Guía de inversores de capital privado vs capital de riesgo, ángel y semilla

Esta guía proporciona una comparación detallada de capital privado Perfil de carrera de capital privado Los analistas y asociados de capital privado realizan trabajos similares al de la banca de inversión. El trabajo incluye modelos financieros, valoración, horarios prolongados y sueldos elevados. El capital privado (PE) es una progresión profesional común para los banqueros de inversión (IB). Los analistas de IB a menudo sueñan con "graduarse" en el lado de la compra, frente al capital de riesgo frente a los inversores ángel y semilla. Es fácil confundir a las tres clases de inversores, especialmente porque se superponen mucho y las distinciones no siempre son muy claras. A continuación, se detallan las cosas más importantes que necesita saber sobre capital privado, capital de riesgo e inversores ángeles / semilla.

diagrama de capital privado vs capital de riesgo vs inversores ángel

Tabla comparativa: capital privado frente a capital de riesgo frente a inversores ángel y semilla

La forma más sencilla de comparar las tres clases de inversores es consultando la siguiente tabla. Proporciona un desglose según la etapa de las empresas en las que invierten, el tamaño y el tipo de inversión, los perfiles de riesgo / rendimiento, sus equipos de gestión y más.

Semilla / ÁngelCapital de riesgoCapital privado
Etapa de negocioFundación, puesta en marcha, antes de los ingresosEtapa temprana, pre-rentabilidadFlujo de caja rentable, de etapa media a avanzada
Tamaño de la inversión ($)$ 10,000 a unos pocos millonesUnos pocos millones a decenas de millonesAmplia gama: algunos millones a miles de millones
Tipo de InversiónEquidad, SEGURORenta variable, deuda convertibleEquidad con apalancamiento
Equipo de inversionesEmprendedores / fundadores anterioresMezcla de empresarios y banqueros / finanzasPrincipalmente banqueros / profesionales financieros
Nivel de riesgoRiesgo extremo, alta probabilidad de perder todo el dinero.Riesgo alto, posibilidad moderada de perder todo el dineroRiesgo moderado, baja probabilidad de perder todo el dinero.
Perfil de retorno> 100x objetivos de retorno> 10x objetivos de retorno> 15% TIR
Enfoque de la industriaVaría de firme a firmeVaría de firme a firmeVaría de firme a firme
Evaluación de inversionesFundadores, TAM, potencial de participación de mercado, viralidad, # usuarios, etc.Fundadores, potencial de participación de mercado, ingresos, márgenes, tasa de crecimientoEBITDA, flujo de caja, TIR, ingeniería financiera
EjemplosPaul Buchheit / Y Combinator, AngelList, Techstars, Jeff ClavierAndreessen Horowitz, Sequoia Capital, VantagePoint, HighlandKKR, Carlyle Group, Blackstone, Apollo

Etapa del negocio: capital privado frente a capital de riesgo frente a inversores semilla

Como implican los nombres, los inversores "semilla" o "ángel" suelen ser los primeros inversores en una empresa, seguidos por las empresas de capital de riesgo (piense en "nueva empresa") y, finalmente, las empresas de capital privado.

Ángelo los inversores de semillas participan en negocios que se encuentran en una etapa tan temprana que pueden ser anteriores a los ingresos con pocos o ningún cliente. Simplemente podrían tener un plan de negocios bien desarrollado, un prototipo, una prueba beta, un producto mínimo viable (“MVP”) o estar en un nivel similar de desarrollo. Sin embargo, algunas de las empresas pueden tener ingresos Ingresos por ventas Los ingresos por ventas son los ingresos que recibe una empresa por sus ventas de bienes o la prestación de servicios. En contabilidad, los términos "ventas" e "ingresos" pueden usarse, y a menudo se usan indistintamente, para significar lo mismo. Los ingresos no necesariamente significan efectivo recibido. o incluso la valoración del flujo de caja Guías gratuitas de valoración para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo.Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de efectivo descontado (DCF) y transacciones precedentes, tal como se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones (no quiere decir queno pueden tener esas cosas, es solo que con frecuencia no las tienen).

Las empresas de capital de riesgo (VC) normalmente invierten en negocios que han demostrado su modelo de ingresos o, si no, al menos tienen una base de clientes considerable y en rápido crecimiento con una estrategia de ingresos a la vista.

Las empresas de capital privado (PE) invierten cuando una empresa ha ido más allá de generar ingresos y ha desarrollado márgenes rentables, un flujo de caja estable y es capaz de pagar una cantidad significativa de deuda. Para obtener más información sobre los distintos tipos de flujo de efectivo, lea nuestra guía de flujo de efectivo definitiva. Valuación Guías de valoración gratuitas para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de caja descontado (DCF) y transacciones precedentes, como se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones,.

Tamaño de la inversión: capital privado frente a capital de riesgo / inversores semilla

Los inversores semilla y ángel realmente no tienen un tamaño mínimo, pero por lo general es de al menos $ 10,000 a $ 100,000 y puede llegar a unos pocos millones en algunos casos. Y Combinator, por ejemplo, normalmente invierte 120.000 dólares por una participación del 7% en las empresas aceptadas en su programa de aceleración.

Las empresas de capital de riesgo pueden invertir una amplia gama de valores según la industria, la empresa y varios otros factores. Como regla general, puede asumir que los acuerdos de capital de riesgo están, en promedio, entre $ 1 millón y $ 20 millones.

Las firmas de capital privado, que son inversores en una etapa posterior, suelen realizar negocios más importantes y el rango puede ser enorme según los tipos de negocios. Hay firmas boutique de capital privado del mercado medio que harán negocios por $ 5 millones, mientras que firmas globales masivas como Blackstone y KKR hacen negocios por miles de millones de dólares. El rango es tan amplio que casi no tiene sentido ponerle un promedio.

Tipo de inversión: capital privado frente a capital de riesgo y semilla

El inversor ángel / semilla solo puede invertir capital, ya que las empresas a las que se dirigen se encuentran en una etapa tan temprana que no son adecuadas para endeudarse. En acuerdos en etapas muy tempranas, pueden utilizar un instrumento llamado SAFE, que significa S imple A greement for F uture E quity . Esta es una alternativa a un billete convertible. A cambio de dinero, la empresa otorga al inversor el derecho a comprar acciones en una futura ronda de acciones (con parámetros de precio específicos). La mayoría de las transacciones, sin embargo, se realizan simplemente como efectivo por acciones.

Las firmas de capital riesgo invierten capital común, acciones preferentes y títulos de deuda convertibles en empresas. Su enfoque está en el alza de las acciones, por lo que incluso si invierten en un título de deuda convertible, su objetivo es finalmente poseer acciones. Acciones preferidas Costo de las acciones preferidas El costo de las acciones preferidas para una empresa es efectivamente el precio que paga a cambio de los ingresos que obtiene de la emisión y venta de las acciones. Calculan el costo de las acciones preferentes dividiendo el dividendo preferente anual por el precio de mercado por acción. puede tener todo tipo de derechos y privilegios especiales para proteger a los inversores limitando su desventaja (primero en salir) y protegiéndolos de una dilución futura de la participación en el capital (derechos / warrants / trinquetes).

Empresas de PEnormalmente invierten capital, pero también toman prestada una cantidad significativa de dinero para mejorar su tasa de rendimiento apalancada (tasa interna de rendimiento TIR Tasa interna de rendimiento (TIR) ​​La tasa interna de rendimiento (TIR) ​​es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de un proyecto es cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión). Pueden realizar una transacción conocida como compra apalancada LBO Compra apalancada (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción de LBO generalmente ocurre cuando una empresa de capital privado (PE) pide prestado tanto como puede de una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra) para lograr una tasa interna de rendimiento TIR>20% donde maximizan la cantidad de deuda que pueden usar en el trato.

Equipo de inversión: capital privado frente a capital de riesgo frente a inversores ángel

Los inversores semilla o ángeles suelen ser empresarios que fundaron sus propias empresas y tuvieron salidas exitosas. Su principal conjunto de habilidades es comprender el papel del emprendedor en el negocio y, a menudo, tienen un conocimiento muy específico del producto.

Los equipos de inversión de capital riesgo son a menudo una mezcla de empresarios y ex banqueros de inversión. ¿Qué hacen los banqueros de inversión? ¿Qué hacen los banqueros de inversión? Los banqueros de inversión pueden trabajar 100 horas a la semana realizando investigaciones, modelos financieros y presentaciones de edificios. Aunque presenta algunos de los puestos más codiciados y económicamente gratificantes en la industria bancaria, la banca de inversión también es una de las trayectorias profesionales más desafiantes y difíciles, Guide to IB u otros tipos de profesionales financieros. Por ejemplo, a16z contrata una amplia gama de emprendedores y profesionales como puede ver en los perfiles de su equipo de a16z.

Las firmas de capital privado suelen estar más inclinadas hacia los ex banqueros de inversión y el desarrollo corporativo Desarrollo corporativo El desarrollo corporativo es el grupo en una corporación responsable de las decisiones estratégicas para hacer crecer y reestructurar su negocio, establecer asociaciones estratégicas, participar en fusiones y adquisiciones (M&A), y / o lograr la excelencia organizacional. Corp Dev también busca oportunidades que aprovechen el valor de la plataforma comercial de la empresa. tipos, u operadores corporativos experimentados.

Nivel de riesgo

Esta parte es bastante sencilla. Cuanto más temprana sea la etapa en la que se encuentra la empresa, mayor será el riesgo (como generalización, hay excepciones, por supuesto).

Una cosa que puede sesgar el nivel de riesgo es el apalancamiento y la ingeniería financiera. Mientras que las principales empresas de capital privado Las 10 principales empresas de capital privado ¿Quiénes son las 10 principales empresas de capital privado del mundo? Nuestra lista de las diez empresas de capital riesgo más grandes, ordenadas por capital total recaudado. Las estrategias comunes dentro de PE incluyen adquisiciones apalancadas (LBO), capital de riesgo, capital de crecimiento, inversiones en dificultades y capital mezzanine. normalmente pueden invertir en empresas de menor riesgo, si utilizan un apalancamiento excesivo para adquirir una participación de capital considerable, entonces las inversiones pueden convertirse en muy riesgosas.

Objetivos de devolución

Las tres clases de inversores están tratando de obtener las tasas de rendimiento ajustadas al riesgo más altas posibles. Ni que decir.

Sin embargo, dados los diferentes perfiles de riesgo, podemos observar que, en promedio, las inversiones iniciales pueden rendir 100x o más cuando funcionan (a menudo van a cero), mientras que los rendimientos de VC en etapas posteriores pueden ser más como 10x (menos de ellos van a cero). ). Las empresas de capital privado buscan TIR del 20% o más (solo un número muy pequeño de inversiones llega a cero).

Enfoque de la industria

No existe una distinción industrial real e identificable entre las tres clases de inversores.

El capital privado frente al capital de riesgo frente a los inversores ángel / semilla varían tanto por industria que solo pueden evaluarse firma por firma.

Evaluación de inversiones

Los ángeles y los inversores de semillas se centran más en factores cualitativos, como quiénes son los fundadores, razones de alto nivel por las que el negocio debería ser un gran éxito e ideas sobre la adecuación del producto al mercado.

Los VC también están muy enfocados en quiénes son los fundadores, pero generalmente en esta etapa, hay métricas más concretas disponibles para considerar, como la tasa de ejecución de ingresos, los ingresos promedio por usuario, el valor de vida del cliente, los márgenes, etc. Para obtener más información, consulte nuestro lista de métricas de valoración de empresas emergentes de Internet. Métricas de valoración de startups (para empresas de Internet) Métricas de valoración de startups para empresas de Internet. Esta guía describe las 17 métricas de valoración del comercio electrónico más importantes para que Internet comience a valorarse

Las empresas de PE analizan métricas financieras clave, que incluyen EBITDA, flujo de caja, flujo de caja libre. Valoración Guías gratuitas de valoración para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de efectivo descontado (DCF) y transacciones precedentes, tal como se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones y, en última instancia, qué tasa interna de TIR de rendimiento (TIR) ​​La tasa interna de rendimiento (TIR) ​​es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de un proyecto sea cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión. creen que pueden lograrlo.

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Ejemplos de empresas de PE, VC y Angel / Seed

Echemos un vistazo a las empresas que operan en capital privado versus capital de riesgo versus inversión ángel y semilla.

Etapa de semilla:

  • Combinador Y
  • Techstars
  • Inicio de boom
  • Maven Ventures
  • Individuos como Jeff Bezos y Marissa Mayer

Empresas de capital riesgo:

  • Socios de inversión de Oak
  • VantagePoint
  • Socios de Highland Capital
  • Socios de Greylock
  • Google Ventures
  • Andreessen Horowitz

Empresas de capital privado:

  • El grupo Carlyle
  • Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
  • El grupo Blackstone
  • Gestión global de Apollo

Modelado financiero en capital privado frente a capital de riesgo e inversores ángel / semilla

Como puede ver, existen muchas diferencias entre el capital privado, el capital de riesgo y los inversores ángeles. La principal diferencia identificable realmente se reduce a la etapa de las empresas en las que invierten. Todo lo demás tiende a difuminarse en las tres categorías.

Cuando se trata de conjuntos de habilidades y trayectorias profesionales en los tres tipos de empresas, se requiere experiencia en modelos financieros extensos. Qué es el modelo financiero El modelo financiero se realiza en Excel para pronosticar el desempeño financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. y métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como negocio en marcha, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.

Si está buscando una ventaja en el mercado laboral en empresas inversoras, asegúrese de consultar nuestros cursos de modelado financiero en línea, donde aprenderá a construir modelos como el que se muestra a continuación desde cero.

Modelo financiero para capital privado vs capital riesgo

Más recursos

La misión de Finanzas es ayudarlo a avanzar en su carrera. Esta guía de Private Equity vs Venture Capital vs Angel and Seed inversores ha sido diseñada para ayudarlo en su carrera como analista financiero. Puede encontrar útiles estos recursos adicionales:

  • Perfil de carrera de capital privado Perfil de carrera de capital privado Los analistas y asociados de capital privado realizan un trabajo similar al de la banca de inversión. El trabajo incluye modelos financieros, valoración, horarios prolongados y sueldos elevados. El capital privado (PE) es una progresión profesional común para los banqueros de inversión (IB). Los analistas de IB a menudo sueñan con "graduarse" para comprar,
  • Lista de las 10 principales empresas de capital privado Las 10 principales empresas de capital privado ¿Quiénes son las 10 principales empresas de capital privado del mundo? Nuestra lista de las diez empresas de capital riesgo más grandes, ordenadas por capital total recaudado. Las estrategias comunes dentro de PE incluyen adquisiciones apalancadas (LBO), capital de riesgo, capital de crecimiento, inversiones en dificultades y capital mezzanine.
  • Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
  • Guía de modelado financiero Guía gratuita de modelado financiero Esta guía de modelado financiero cubre consejos de Excel y mejores prácticas sobre supuestos, impulsores, pronósticos, vinculación de los tres estados, análisis DCF, más

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