Modelado LBO

El modelo LBO se utiliza para valorar una compra apalancada (LBO) Compra apalancada (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción de LBO generalmente ocurre cuando una empresa de capital privado (PE) pide prestado tanto como puede de una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra) para lograr una tasa interna de retorno TIR> 20% transacción donde un objetivo La empresa se adquiere utilizando una cantidad significativa de deuda. El uso de un alto apalancamiento aumenta los rendimientos potenciales de las inversiones de capital de los inversores a largo plazo. Un modelo LBO Modelo LBO Un modelo LBO se crea en Excel para evaluar una transacción de compra apalancada (LBO), la adquisición de una empresa financiada con una cantidad significativa de deuda.generalmente se construye en Excel para ayudar a los inversores a evaluar adecuadamente la transacción y obtener la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​ajustada al riesgo más alta posible Tasa interna de rendimiento (TIR) ​​La tasa interna de rendimiento (TIR) ​​es la tasa de descuento que hace que el valor neto valor presente (VAN) de un proyecto cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión. .

Corporate Finance Institute® cubre el modelado LBO y las transacciones en profundidad en nuestro curso de modelado financiero de compra apalancada (LBO).

Modelado LBO

Pasos para el modelado LBO

Los siguientes pasos son esenciales para construir un modelo LBO completo y profundo:

# 1. Supuestos

Antes de construir el modelo LBO, se deben realizar los supuestos necesarios sobre los insumos, incluido el financiamiento, las métricas operativas del negocio, las fuentes y usos del efectivo, la asignación del precio de compra y los escenarios operativos.

Las funciones y fórmulas de Excel se pueden utilizar para configurar una lista desplegable de modo que los diferentes resultados se reflejen en las secciones posteriores (como el modelo DCF), a medida que se eligen diferentes escenarios.

# 2. Estados financieros

Una vez que se establecen todas las suposiciones, el estado de resultados Estado de resultados El estado de resultados es uno de los estados financieros centrales de una empresa que muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo. La utilidad o pérdida se determina tomando todos los ingresos y restando todos los gastos de las actividades operativas y no operativas. Este estado es uno de los tres estados utilizados tanto en las finanzas corporativas (incluida la modelización financiera) como en la contabilidad. , balance, balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea a través de deuda o capital.Activos = Pasivos + Patrimonio y estado de flujo de efectivo Estado de flujo de efectivo Un estado de flujo de efectivo (llamado oficialmente Estado de flujo de efectivo) contiene información sobre la cantidad de efectivo que una empresa ha generado y utilizado durante un período determinado. Contiene 3 secciones: efectivo de operaciones, efectivo de inversiones y efectivo de financiamiento. se construyen y vinculan utilizando datos históricos. Programas de apoyo tales como capital de trabajo Fórmula del capital de trabajo La fórmula del capital de trabajo es el activo corriente menos el pasivo corriente. Es una medida de la liquidez a corto plazo de una empresa; lo que queda en el balance general y los programas de depreciación Programa de depreciación Se requiere un programa de depreciación en el modelo financiero para vincular los tres estados financieros (ingresos, balance,flujo de caja) en Excel también se construyen para calcular las partidas correspondientes en los estados financieros.

Pronóstico Métodos de pronóstico Principales métodos de pronóstico. En este artículo, explicaremos cuatro tipos de métodos de pronóstico de ingresos que utilizan los analistas financieros para predecir ingresos futuros. luego se realiza en los tres estados financieros Tres estados financieros Los tres estados financieros son el estado de resultados, el balance general y el estado de flujos de efectivo. Estas tres declaraciones centrales se basan intrincadamente en los supuestos establecidos.

# 3. Balance de transacciones

Antes de completar el pronóstico completo en los estados financieros, se debe construir un balance de transacciones para mostrar los elementos del balance proforma después de la recapitalización. Recapitalización La recapitalización es un tipo de reestructuración corporativa que tiene como objetivo cambiar la estructura de capital de una empresa. Las empresas realizan la recapitalización para que su estructura de capital sea más estable u óptima. . El balance general de la transacción establece los ajustes totales y la estructura de capital Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. La estructura de capital de una empresa del negocio después de que se completa la transacción LBO. El balance general pro forma de cierre volverá a la sección del balance general para impulsar las previsiones.

# 4. Programas de deuda e intereses

Los programas de deuda e intereses Programa de deuda Un programa de deuda establece toda la deuda que tiene una empresa en un programa basado en su vencimiento y tasa de interés. En el modelado financiero, los flujos de gastos por intereses modelan los detalles de todas las capas de pagos de deuda e intereses asociados con la transacción LBO, incluida la línea de crédito, préstamos a plazo, deuda a plazo senior La deuda a plazo senior es un préstamo con un estado senior que tiene un reembolso establecido cronograma y un reembolso completo al final del plazo. El plazo puede ser de varios meses o años y la deuda puede tener una tasa de interés fija o variable. Para reducir el riesgo de reembolso, los activos fijos se utilizan con frecuencia como garantía y deuda subordinada Deuda senior y subordinada Para comprender la deuda senior y subordinada, primero debemos revisar la pila de capital.Capital stack clasifica la prioridad de diferentes fuentes de financiamiento. La deuda senior y subordinada se refiere a su rango en la pila de capital de una empresa. En caso de liquidación, la deuda senior se paga primero. Con los cronogramas de deuda completados, el resto de la vinculación se puede hacer para los estados financieros.

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# 5. Métricas de crédito

Las métricas crediticias evalúan el perfil de pago y analizan cómo la empresa puede pagar sus obligaciones de deuda, incluido el pago del principal y los intereses. Las métricas crediticias clave en un modelo LBO incluyen deuda / EBITDA Relación deuda / EBITDA La relación deuda neta a ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) mide el apalancamiento financiero y la capacidad de una empresa para pagar su deuda. Básicamente, la relación deuda neta a EBITDA (deuda / EBITDA) da una indicación de cuánto tiempo necesitaría una empresa para operar a su nivel actual para pagar toda su deuda. , índice de cobertura de intereses Índice de cobertura de intereses El índice de cobertura de intereses (ICR) es un índice financiero que se utiliza para determinar la capacidad de una empresa para pagar los intereses de su deuda pendiente. , ratio de cobertura de servicio de la deuda,y índice de cobertura de cargo fijo Índice de cobertura de cargo fijo (FCCR) El índice de cobertura de cargo fijo (FCCR) es una medida de la capacidad de una empresa para cumplir con obligaciones de cargo fijo como intereses y gastos de arrendamiento. .

# 6. DCF y TIR

Al final, un modelo de DCF Guíame a través de un DCF La pregunta, guíame a través de un análisis de DCF es común en las entrevistas de banca de inversión. Aprenda a responder la pregunta con la guía de respuestas detallada de Finanzas. Construya un pronóstico de 5 años de flujo de efectivo libre no apalancado, calcule un valor terminal y descuenta todos esos flujos de efectivo al valor presente utilizando WACC. está construido con los datos previstos. Los flujos de efectivo libres se calculan para cada uno de los tipos de inversores, que luego se utilizan para averiguar las tasas internas de rendimiento (TIR) ​​Tasa interna de rendimiento (TIR) ​​La tasa interna de rendimiento (TIR) ​​es la tasa de descuento que hace que el valor neto valor presente (VPN) de un proyecto cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión.y valor presente neto (VAN) Valor presente neto (VAN) El valor presente neto (VAN) es el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontados al presente. El análisis de VPN es una forma de valoración intrínseca y se utiliza ampliamente en finanzas y contabilidad para determinar el valor de una empresa, seguridad de inversión, por tipo de inversor.

# 7. Análisis de sensibilidad, cuadros y gráficos

Tras la creación del modelo DCF, análisis de sensibilidad ¿Qué es el análisis de sensibilidad? El análisis de sensibilidad es una herramienta que se utiliza en modelos financieros para analizar cómo los diferentes valores de un conjunto de variables independientes afectan una variable dependiente. Se puede realizar para evaluar cómo se verá afectada la TIR cuando cambien diferentes variables independientes, manteniendo todos los demás supuestos sin cambios.

Por último, se pueden crear tablas y gráficos para presentar el cambio en los flujos de efectivo. cantidad de apalancamiento Apalancamiento En finanzas, el apalancamiento es una estrategia que utilizan las empresas para aumentar los activos, los flujos de efectivo y los retornos, aunque también puede magnificar las pérdidas. Hay dos tipos principales de apalancamiento: financiero y operativo. Para aumentar el apalancamiento financiero, una empresa puede pedir prestado capital mediante la emisión de valores de renta fija o tomando dinero prestado directamente de un prestamista. El apalancamiento operativo puede con el tiempo.

Captura de pantalla del modelo LBO

Recursos adicionales

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  • Modelado financiero de compra apalancada (LBO)
  • Apalancamiento Apalancamiento En finanzas, el apalancamiento es una estrategia que utilizan las empresas para aumentar los activos, los flujos de efectivo y los retornos, aunque también puede magnificar las pérdidas. Hay dos tipos principales de apalancamiento: financiero y operativo. Para aumentar el apalancamiento financiero, una empresa puede pedir prestado capital mediante la emisión de valores de renta fija o tomando dinero prestado directamente de un prestamista. El apalancamiento operativo puede
  • Relación de deuda a capital Relación de deuda a capital La relación de deuda a capital es una relación de apalancamiento que calcula el valor de la deuda total y los pasivos financieros contra el capital total de los accionistas.
  • Tres estados financieros Tres estados financieros Los tres estados financieros son el estado de resultados, el balance general y el estado de flujos de efectivo. Estas tres declaraciones centrales son intrincadamente

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