La paridad de tasa de interés descubierta (UIRP) es una teoría financiera que postula que la diferencia en las tasas de interés nominales entre dos países es igual a los cambios relativos en la tasa de cambio durante el mismo período de tiempo. Es bastante similar a una teoría económica llamada "Ley de un precio (LOOP) Ley de un precio (LOOP) La ley de un precio (a veces denominada LOOP) es una teoría económica que establece que el precio de bienes idénticos en los diferentes mercados deben ser iguales después de considerar el cambio de moneda. La ley se aplica principalmente a los activos negociados en los mercados financieros. . " Es similar en el sentido de que UIRP también afirma que el precio de un producto básico idéntico, seguridad financiera, etc. en cualquier parte del mundo debería tener el mismo precio cuando se toman en consideración los tipos de cambio de moneda.independientemente de su ubicación en el mundo.
La paridad de la tasa de interés descubierta asegura que un inversionista no obtenga un rendimiento excesivo por cambios o diferencias relativas en las tasas de cambio. Lo hace asumiendo que el país con la tasa de interés más alta experimentará una depreciación en su valor en moneda nacional en relación con el valor en moneda extranjera con la tasa de interés más baja.
Resumen
- La paridad descubierta de la tasa de interés (UIRP) es una teoría financiera que postula que la diferencia en las tasas de interés nominales entre dos países es igual a los cambios relativos en la tasa de cambio durante el mismo período de tiempo.
- Sin paridad de tipos de interés, sería muy fácil para los bancos y los inversores aprovechar las diferencias en los tipos de cambio y obtener beneficios.
- UIRP funciona asumiendo que el país con la tasa de interés más alta experimentará una depreciación en su valor en moneda nacional en relación con el valor en moneda extranjera con la tasa de interés más baja.
Fórmula para la paridad de la tasa de interés descubierta (UIRP)
Dónde:
- E t [e spot (t + k)] es el valor esperado del tipo de cambio spot
- e spot (t + k) , k períodos a partir de ahora. Ningún arbitraje dicta que esto debe ser igual al tipo de cambio a plazo en el momento t
- k es el número de períodos en el futuro desde el tiempo t
- e spot (t) es el tipo de cambio spot actual
- i Nacional es la tasa de interés en el país / moneda en consideración.
- i Extranjero es la tasa de interés en otro país / moneda en consideración. En la ecuación de la paridad de la tasa de interés descubierta mencionada anteriormente, el tipo de cambio a plazo es el tipo de cambio futuro. Están disponibles con bancos y agentes de cambio de divisas.
Supuestos de UIRP
- Movilidad de capital en el mercado t: La paridad de tipos de interés descubierta supone una perfecta movilidad de capital en el mercado.
- Condición de no arbitraje : UIRP sigue una condición de no arbitraje en la ecuación de UIRP. Si se viola la condición, existe un rendimiento sin riesgo y se abre la oportunidad de obtener una ganancia sin riesgo.
Limitaciones de UIRP
- Tasa de depreciación esperada : la evidencia empírica concluye que la tasa de depreciación esperada, que juega un papel crucial en la paridad de la tasa de interés descubierta, es a menudo menor que la diferencia que debe ajustarse. Esta limitación a menudo obstaculiza el funcionamiento eficiente de la ecuación de paridad de tipos de interés no cubierta.
Ejemplo practico
Suponga la tasa de interés nominal Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad que cobra un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. en Estados Unidos es del 6% anual y la tasa de interés nominal en India es del 14% anual. Dado que la tasa de interés nominal en India es más alta, el inversor percibirá que es beneficioso pedir prestado en USD e invertirlo en INR, y luego reconvertir el producto de la inversión a USD para obtener una ganancia de la diferencia.
Digamos, por ejemplo, que el inversor pide prestado USD1,800 y lo convierte en INR a una tasa al contado de INR70 / USD. Por lo tanto, tendría que reembolsar USD 1.860 después de un año. Por lo tanto, invierte INR 126.000 a una tasa del 14% anual. Por lo tanto, para fin de año, recibirá INR143.640.
Ahora, cuando intente reconvertir el producto de la inversión de nuevo a USD, entrará en juego la condición de paridad de tasa de interés descubierta y la diferencia de tasa de interés nominal aumentará para eliminar la diferencia. El inversor no estará ni mejor ni peor y no obtendrá ningún beneficio, ya que la diferencia en las tasas de interés se ajustará de acuerdo con la condición de no arbitraje de UIRP.
Paridad de tasa de interés cubierta versus paridad de tasa de interés descubierta
1. Tasas futuras
La paridad de la tasa de interés cubierta implica el uso de tasas futuras o tasas a plazo al evaluar los tipos de cambio, lo que también genera una cobertura potencial. La cobertura es una estrategia financiera que los inversores deben comprender y utilizar debido a las ventajas que ofrece. Como inversión, protege las finanzas de una persona de estar expuesta a una situación de riesgo que puede conducir a la pérdida de valor. posible. Sin embargo, la paridad de tipos de interés descubierta tiene en cuenta los tipos esperados, lo que básicamente implica pronosticar los tipos de interés futuros. Por lo tanto, implica el uso de una estimación de la tasa futura esperada y no la tasa futura real.
2. Diferencia de tipos de cambio
De acuerdo con la paridad de la tasa de interés cubierta, la diferencia entre las tasas de interés se ajusta en el descuento / prima a plazo. Cuando los inversores piden prestado en una moneda con un tipo de interés más bajo e invierten en una moneda con un tipo de interés más alto, se encuentran en consecuencia en ventaja a través de una cobertura a plazo. La cobertura a plazo elimina cualquier riesgo asociado con su inversión.
Sin embargo, el interés descubierto por paridad ajusta la diferencia entre las tasas de interés equiparando la diferencia con la tasa de depreciación esperada de la moneda nacional. Se debe a que, en una condición de paridad de tipos de interés descubierta, los inversores no se benefician de ninguna cobertura a plazo.
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