Las opciones reales son un derecho pero no una obligación para tomar una decisión comercial. El concepto de una opción real es crucial para el éxito de un negocio, ya que la capacidad de elegir la oportunidad de negocio adecuada tiene un efecto significativo en la rentabilidad de la empresa. se realizan estas deducciones netas. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos y crecimiento El valor presente de las oportunidades de crecimiento (PVGO) El valor presente de las oportunidades de crecimiento (PVGO) es un concepto que brinda a los analistas un enfoque diferente de la valoración. Dado que los precios en los mercados de valores son una combinación de fundamentos y expectativas,podemos desglosar el valor de una acción a la suma de (1) su valor asumiendo que no se reinvierten ganancias y (2) el valor presente. Una opción real permite al equipo directivo analizar y evaluar oportunidades de negocio y elegir la adecuada.
El concepto de opciones reales se basa en el concepto de opciones financieras; por lo tanto, el conocimiento fundamental de las opciones financieras es crucial para comprender las opciones reales.
Tipos de opciones reales
Las opciones reales pueden clasificarse en diferentes grupos. Los tipos más comunes son: opción para expandir, opción para abandonar, opción para esperar, opción para cambiar y opción para contratar.
- La opción de expansión es la opción de realizar una inversión o emprender un proyecto en el futuro para expandir las operaciones comerciales (una cadena de comida rápida considera abrir nuevos restaurantes).
- La opción de abandonar es la opción de detener un proyecto o un activo para realizar su valor de rescate (un fabricante puede optar por vender equipos viejos).
- La opción de esperar es la opción de aplazar la decisión comercial al futuro (una cadena de comida rápida considera abrir nuevos restaurantes este año o el próximo).
- La opción de contratar es la opción de cerrar un proyecto en algún momento en el futuro si las condiciones son desfavorables (una corporación multinacional puede detener las operaciones de sus sucursales en un país con una situación política inestable).
- La opción de cambiar es la opción de cerrar un proyecto en algún momento en el futuro si las condiciones son desfavorables y reanudarlo cuando las condiciones sean favorables (una compañía petrolera puede cerrar la operación de una de sus plantas cuando los precios del petróleo son bajos y reanudar la operación cuando los precios sean altos).
Precios de opciones reales
El método NPV NPV Formula Una guía para la fórmula NPV en Excel al realizar análisis financieros. Es importante comprender exactamente cómo funciona la fórmula NPV en Excel y las matemáticas detrás de ella. NPV = F / [(1 + r) ^ n] donde, PV = Valor presente, F = Pago futuro (flujo de caja), r = Tasa de descuento, n = el número de períodos en el futuro es el enfoque más sencillo de precios de opciones. Por ejemplo, para una opción para expandir la operación comercial, podemos pronosticar los flujos de efectivo futuros de este proyecto y descontarlos al valor presente al costo de oportunidad. Usaremos la opción si el VPN es positivo y la descartaremos si el VPN es negativo. Sin embargo, en un entorno de la vida real, el enfoque de VPN puede ser difícil de realizar correctamente.
Afortunadamente, los enfoques de fijación de precios de opciones financieras se pueden aplicar para fijar el precio de las opciones reales. Algunas opciones reales se comportan de manera similar a las llamadas; algunos se comportan de manera similar a las opciones de venta. Como, por ejemplo, la opción de expandirse puede verse como una opción de compra, mientras que la opción de abandonar puede verse como una opción de venta.
Para utilizar las técnicas de fijación de precios de opciones financieras para opciones reales, debemos definir las variables relevantes.
| Símbolo | Opción financiera | Opción real |
|---|---|---|
| S | Precio de mercado | Gastos necesarios para adquirir activos / inversión inicial |
| K | Precio de ejercicio | Valor actual del activo / proyecto |
| T | Tiempo de madurez | Tiempo antes de que expire la oportunidad |
| σ | Volatilidad | Riesgo del activo / proyecto |
| r | Tasa libre de riesgo | Tasa de interés |
| Div. | Dividendos | Flujos de efectivo de las operaciones |
Usando las variables anteriores, podemos usar fácilmente los métodos utilizados para fijar el precio de las opciones financieras, como el modelo binomial, el modelo Black-Scholes y la simulación de Monte Carlo, para fijar el precio de las opciones reales.
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