Retorno sobre el capital total (ROTC) es un índice de retorno sobre la inversión que cuantifica cuánto rendimiento ha generado una empresa mediante el uso de su estructura de capital Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar su capital. operaciones y financiar sus activos. Estructura de capital de una empresa. Este índice es diferente del rendimiento del capital común Rendimiento del capital común El índice de rendimiento del capital común (ROCE, por sus siglas en inglés) se refiere al rendimiento que los inversores de capital común reciben sobre su inversión. Se diferencia del Retorno sobre el capital (ROE) en que aísla el rendimiento que la empresa ve solo de su capital común, en lugar de medir el rendimiento total que la empresa generó sobre todo (ROCE), ya que el primero cuantifica el rendimiento de una empresa. ha realizado sobre su inversión de capital común.La cifra de ROCE puede ser engañosa, ya que no tiene en cuenta el uso de la deuda de una empresa. Una empresa que emplea una gran cantidad de deuda en su estructura de capital tendrá un ROCE alto.
ROTC ofrece una evaluación más justa del uso que hace una empresa de los fondos para financiar sus proyectos y funciona mejor como métrica de rentabilidad general. Esta relación es inmune a la inflación artificial. Inflación La inflación es un concepto económico que se refiere a aumentos en el nivel de precios de los bienes durante un período de tiempo determinado. El aumento del nivel de precios significa que la moneda de una economía determinada pierde poder adquisitivo (es decir, se puede comprar menos con la misma cantidad de dinero). inducida por una estructura de capital que emplea una cantidad significativamente mayor o menor de capital de deuda que el capital social.
El retorno sobre el capital total se puede utilizar para evaluar qué tan bien la administración de una empresa ha utilizado su estructura de capital para generar valor tanto para los tenedores de acciones como de deuda. El ROTC es una mejor medida para evaluar las habilidades de la administración que el índice ROCE, ya que este último solo monitorea el uso de capital social común por parte de la administración.
Cómo calcular el rendimiento del capital total
El rendimiento del capital total se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:
Expresado como porcentaje
Dónde:
Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) : representa las ganancias que la empresa ha obtenido, sin tener en cuenta los pagos de intereses o impuestos.
Capital total : se refiere al capital disponible total de la empresa, calculado como Capital total = deuda a corto plazo + deuda a largo plazo + capital contable
En el caso de una empresa que no tiene pasivos fuera de la deuda a corto plazo, la deuda a largo plazo y el capital total, el rendimiento sobre el capital total es prácticamente idéntico al índice de rendimiento sobre los activos (ROA) Rendimiento sobre los activos y fórmula de ROA Fórmula de ROA . El retorno de los activos (ROA) es un tipo de métrica de retorno de la inversión (ROI) que mide la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos totales. Esta relación indica qué tan bien se está desempeñando una empresa al comparar las ganancias (ingresos netos) que genera con el capital que invierte en activos. . Esto se debe a que la estructura de capital de la empresa constituiría la totalidad de la sección de pasivos de la empresa en su balance. Esa cifra sería igual a los activos totales de la empresa. (Activo = Pasivo + Patrimonio).
Si bien el ROA también es una métrica de rentabilidad útil, se requiere un enfoque más reactivo para calcular el uso de capital de una empresa. El ROA mide el valor que una empresa puede generar en función de los activos que emplea, más que en las decisiones de asignación de capital.
Ejemplo de rendimiento sobre el capital total
Mark's Donuts quiere evaluar qué tan bien ha desplegado su estructura de capital calculando el ROTC de la empresa durante los últimos años. A continuación, se muestran los estados financieros de la empresa de los últimos años:
De la plantilla de declaración de ingresos de Finanzas Plantilla de declaración de ingresos Plantilla de declaración de ingresos gratuita para descargar. Cree su propio estado de ganancias y pérdidas con plantillas anuales y mensuales en el archivo Excel proporcionado. El archivo incluye ingresos, costo de bienes vendidos, beneficio bruto, marketing, ventas, G&A, sueldos, salarios, gastos por intereses, depreciación, amortización, impuestos, ingreso neto.
De la plantilla de balance de finanzas Plantilla de balance de balance Esta plantilla de balance le proporciona una base para construir el estado financiero de su propia empresa mostrando el total de activos, pasivos y capital contable. El balance se basa en la ecuación fundamental: Activos = Pasivos + Patrimonio Con esta plantilla, puede agregar y eliminar partidas en cada
Los recuadros rojos resaltan la información importante que necesitamos para calcular el ROTC, es decir, EBIT Guía de EBIT El EBIT significa Ganancias antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales en el estado de resultados antes de los ingresos netos. El EBIT a veces también se conoce como ingreso operativo y se denomina así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. y la estructura de capital. Utilizando la fórmula proporcionada anteriormente, llegamos a las siguientes cifras:
El ROTC se triplicó con creces entre 2015 y 2017. Esto indica que la empresa está haciendo un buen uso de su estructura de capital y persigue proyectos con VPN positivo.
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