La capacidad de endeudamiento se refiere a la cantidad total de deuda que una empresa puede contraer y pagar de acuerdo con los términos de un acuerdo de deuda. Programa de deuda Un programa de deuda establece toda la deuda que tiene una empresa en un programa basado en su vencimiento y tasa de interés. En modelos financieros, los gastos por intereses fluyen. Una empresa se endeuda por varias razones, como impulsar la producción o el marketing, ampliar la capacidad o adquirir nuevas empresas. Sin embargo, contraer demasiadas deudas o contraer el tipo incorrecto puede tener consecuencias perjudiciales.
¿Cómo toman decisiones los prestamistas sobre qué empresas prestar su dinero? En este artículo, exploraremos las métricas financieras más utilizadas. Cómo se vinculan los 3 estados financieros ¿Cómo se vinculan los 3 estados financieros? Explicamos cómo vincular los 3 estados financieros para realizar modelos financieros y valuación en Excel. Conexiones de ingresos netos y ganancias retenidas, PP&E, depreciación y amortización, gastos de capital, capital de trabajo, actividades financieras y saldo de efectivo para evaluar cuánto apalancamiento puede manejar una empresa. Al final del día, los prestamistas desean buscar comodidad y confianza al prestar su dinero a empresas que pueden generar internamente suficientes ganancias y flujo de efectivo para pagar no solo los intereses, sino también el saldo del capital.
Fuente: Curso gratuito de introducción a las finanzas corporativas de Finanzas.
Evaluación de la capacidad de endeudamiento
Las dos medidas principales para evaluar la capacidad de endeudamiento de una empresa son su balance general. El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea a través de deuda o capital. Activos = Pasivos + Patrimonio y medidas de flujo de efectivo. Mediante el análisis de métricas clave del balance general y los estados de flujo de efectivo. Valoración Guías gratuitas de valoración para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de efectivo descontado (DCF) y transacciones precedentes, como se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones,Los banqueros de inversión determinan la cantidad de deuda sostenible que una empresa puede manejar en una transacción de fusiones y adquisiciones.
EBITDA y capacidad de endeudamiento
Una medida para evaluar la capacidad de endeudamiento es el EBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Para obtener más información sobre el EBITDA, consulte nuestra Guía de EBITDA. EBITDA EBITDA o Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos.
El nivel de EBITDA es importante para evaluar la capacidad de endeudamiento, ya que las empresas con niveles más altos de EBITDA pueden generar más utilidades retenidas para pagar su deuda. Por tanto, cuanto mayor sea el nivel de EBITDA, mayor será la capacidad de endeudamiento. Sin embargo, aunque el nivel de EBITDA es crucial, la estabilidad del nivel de EBITDA de una empresa también es importante para evaluar su capacidad de endeudamiento. Hay algunos factores que contribuyen a la estabilidad del EBITDA de una empresa: ciclicidad, tecnología y barreras de entrada.
Los negocios cíclicos tienen de forma inherente menos capacidad de endeudamiento que los negocios no cíclicos. Por ejemplo, las empresas mineras son de naturaleza cíclica debido a sus operaciones, mientras que las empresas alimentarias son mucho más estables. Desde el punto de vista de un prestamista, el EBITDA volátil representa ganancias retenidas volátiles y la capacidad de pagar la deuda, por lo tanto, un riesgo de incumplimiento mucho mayor.
Las industrias con bajas barreras de entrada también tienen menos capacidad de endeudamiento en comparación con las industrias con altas barreras de entrada. Por ejemplo, las empresas de tecnología que tienen bajas barreras de entrada pueden verse fácilmente interrumpidas cuando entra la competencia. Incluso si las empresas de tecnología están protegidas legalmente a través de patentes y derechos de autor, la competencia eventualmente entrará cuando expire el plazo de la patente, o con innovaciones más nuevas y eficientes. Por otro lado, las industrias con altas barreras de entrada, como los proyectos de infraestructura a largo plazo, tienen menos probabilidades de verse interrumpidas por nuevos participantes y, por lo tanto, pueden mantener un EBITDA más estable.
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Métricas de crédito
Las métricas crediticias son extremadamente útiles para determinar la capacidad de endeudamiento, ya que reflejan directamente los valores en libros de los activos, pasivos y capital contable. La medida del balance más utilizada es la relación deuda-capital. Otras métricas comunes incluyen deuda / EBITDA, cobertura de intereses y ratios de cobertura de cargo fijo.
Como puede ver en la captura de pantalla del curso de modelado financiero de Finanzas a continuación, un analista observará todas estas métricas crediticias al evaluar la capacidad de endeudamiento de una empresa.
Deuda a capital
Relaciones de deuda a capital Los artículos de finanzas de Finanzas están diseñados como guías de autoaprendizaje para aprender conceptos financieros importantes en línea a su propio ritmo. ¡Explore cientos de artículos! proporcionar a los banqueros de inversión una visión general de alto nivel de la estructura de capital de una empresa. Sin embargo, esta relación puede resultar complicada, ya que puede haber una discrepancia entre el valor contable y el valor de mercado de las acciones. Las adquisiciones, los ajustes a los activos, la plusvalía y el deterioro son todos factores influyentes que pueden crear una discrepancia entre el valor en libros y el valor de mercado de las relaciones deuda-capital.
Métricas de flujo de efectivo
Otro conjunto de medidas que utilizan los banqueros de inversión para evaluar la capacidad de endeudamiento son las métricas de flujo de efectivo. Estas métricas incluyen deuda total a EBITDA, que se puede desglosar en deuda senior a EBITDA, cobertura de intereses en efectivo y cobertura de intereses de EBITDA-Gastos de capital.
Deuda total / EBITDA
La relación Deuda a EBITDA Deuda / EBITDA La relación deuda neta a ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) mide el apalancamiento financiero y la capacidad de una empresa para pagar su deuda. Básicamente, la relación deuda neta a EBITDA (deuda / EBITDA) da una indicación de cuánto tiempo necesitaría una empresa para operar a su nivel actual para pagar toda su deuda. La medida es la métrica de flujo de efectivo más común para evaluar la capacidad de endeudamiento. Esta relación muestra la capacidad de una empresa para pagar la deuda contraída y proporciona a los banqueros de inversión información sobre la cantidad de tiempo necesario para liquidar toda la deuda, sin tener en cuenta los intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización. Deuda total a EBITDA se puede desglosar en la métrica de deuda senior o subordinada a EBITDA, que se centra en la deuda que una empresa debe pagar primero en caso de dificultades.
Cobertura de intereses en efectivo
La medida de cobertura de intereses en efectivo describe cuántas veces el flujo de efectivo generado por las operaciones comerciales puede cubrir los gastos por intereses de la deuda. Esta es una métrica clave, ya que no solo muestra la capacidad de una empresa para pagar intereses, sino también su capacidad para reembolsar el capital.
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Cobertura de intereses de EBITDA-CapEx
Al tomar el EBITDA, deducir los gastos de capital y examinar cuántas veces esta métrica puede cubrir los gastos por intereses, los banqueros de inversión pueden evaluar la capacidad de endeudamiento de una empresa. Esta métrica es especialmente útil para empresas con altos gastos de capital Plantilla de fórmula de CapEx Esta plantilla de fórmula de CapEx le ayuda a calcular la cantidad de gastos de capital utilizando números en el estado de resultados y el balance. CapEx (abreviatura de Capital Expenditures) es el dinero invertido por una empresa en la adquisición, mantenimiento o mejora de activos fijos como propiedades, edificios, fábricas, equipos, incluidas las empresas manufactureras y mineras.
Relación de cobertura de cargo fijo
El índice de cobertura de cargo fijo Índice de cobertura de cargo fijo (FCCR) El índice de cobertura de cargo fijo (FCCR) es una medida de la capacidad de una empresa para cumplir con obligaciones de cargo fijo, como intereses y gastos de arrendamiento. es igual al EBITDA - CapEx - impuestos en efectivo - distribuciones de una empresa. Esta métrica está muy cerca de una verdadera medida de flujo de efectivo y, por lo tanto, es muy relevante para evaluar la capacidad de endeudamiento.
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Recursos adicionales
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- EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - dos métricas muy comunes utilizadas en finanzas y valoración de empresas. Hay diferencias importantes, pros y contras que hay que entender. EBIT significa: ganancias antes de intereses e impuestos. EBITDA significa: ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Ejemplos y
- Guía de deuda renovable Deuda renovable Una deuda renovable (un "revólver", también conocida como línea de crédito o LOC) no incluye pagos mensuales fijos. Se diferencia de un préstamo de pago fijo o plazo que tiene un saldo y una estructura de pago garantizados. En cambio, los pagos de la deuda renovable se basan en el saldo de crédito de cada mes.
- Valor de mercado de la deuda Valor de mercado de la deuda El valor de mercado de la deuda se refiere al precio de mercado al que los inversores estarían dispuestos a comprar la deuda de una empresa, que difiere del valor en libros del balance.
- Mercados de capital de deuda Mercados de capital de deuda (DCM) Los grupos de Mercados de capital de deuda (DCM) son responsables de asesorar directamente a los emisores corporativos sobre el aumento de deuda para adquisiciones, refinanciamiento de deuda existente o reestructuración de deuda existente. Estos equipos operan en un entorno en rápido movimiento y trabajan en estrecha colaboración con un socio asesor.
