Hay varios métodos de valoración de empresas emergentes disponibles para que los utilicen los analistas financieros. A continuación, analizaremos algunos métodos populares utilizados para valorar nuevas empresas. Las empresas emergentes, en el sentido más general, son nuevas empresas comerciales iniciadas por un emprendedor. Emprendedor Un emprendedor es una persona que inicia, diseña, lanza y dirige un nuevo negocio. En lugar de ser un empleado y reportar a un supervisor. Por lo general, tienden a enfocarse en desarrollar ideas o tecnologías únicas e introducirlas en el mercado en forma de un nuevo producto o servicio.
Resumen:
- Las empresas emergentes, en el sentido más general, son nuevas empresas comerciales iniciadas por un emprendedor.
- Los diversos métodos a través de los cuales se determina el valor de una startup incluyen el (1) enfoque de Berkus, (2) el enfoque de costo para duplicar, (3) el método de valoración futura, (4) el enfoque de mercado múltiple, (5) el riesgo Método de suma de factores y (6) Método de flujo de efectivo descontado (DCF).
Enfoque de Berkus
El enfoque Berkus, creado por el capitalista de riesgo estadounidense e inversor ángel Dave Berkus, analiza la valoración de una empresa de nueva creación basándose en una evaluación detallada de cinco factores clave de éxito: (1) valor básico, (2) tecnología, (3) ejecución, (4) Relaciones estratégicas en su mercado principal, y (5) Producción y consecuentes ventas.
Se lleva a cabo una evaluación detallada para evaluar cuánto valor los cinco factores clave de éxito en medida cuantitativa suman el valor total de la empresa. Con base en estos números, se valora la puesta en marcha. El enfoque de Berkus a veces también se puede denominar "el método de desarrollo por etapas o el enfoque de valoración de la etapa de desarrollo".
Enfoque de costo para duplicar
El enfoque de costo para duplicar implica tener en cuenta todos los costos y gastos asociados con la puesta en marcha y el desarrollo de su producto, incluida la compra de sus activos físicos. Todos estos gastos se tienen en cuenta para determinar el valor justo de mercado de la startup en función de todos los gastos. El enfoque del costo de duplicar tiene los siguientes inconvenientes:
- No tomar en consideración el potencial futuro de la compañía al ejecutar declaraciones de proyección de sus ventas y crecimiento futuros.
- Sin tomar en consideración sus activos intangibles Activos intangibles De acuerdo con las NIIF, los activos intangibles son activos identificables, no monetarios y sin sustancia física. Como todos los activos, los activos intangibles son aquellos que se espera que generen retornos económicos para la empresa en el futuro. Como activo a largo plazo, esta expectativa se extiende más allá de un año. junto con sus activos físicos. El argumento aquí es que incluso en la etapa inicial, los intangibles de la empresa pueden tener mucho que ofrecer para su valoración, es decir, valor de marca, fondo de comercio, derechos de patente (si los hay), etc.
Enfoque múltiple de valoración futura
El enfoque múltiple de valoración futura se centra únicamente en estimar el rendimiento de la inversión que los inversores pueden esperar en un futuro próximo, digamos de cinco a diez años. Para ello se realizan diversas proyecciones, entre las que se incluyen proyecciones de ventas a cinco años, proyecciones de crecimiento, proyecciones de costes y gastos, etc., y se valora la puesta en marcha en base a estas proyecciones futuras.
Enfoque múltiple de mercado
El enfoque de mercado múltiple es uno de los métodos de valoración de empresas emergentes más populares. El método de mercado múltiple funciona como la mayoría de los múltiplos. Se toman en consideración las adquisiciones recientes en el mercado de naturaleza similar a la startup en cuestión, y se determina un múltiplo base en función del valor de las adquisiciones recientes. Luego, la puesta en marcha se valora utilizando el múltiplo del mercado base.
Enfoque de suma de factores de riesgo
El enfoque de suma de factores de riesgo valora una startup tomando en consideración cuantitativa todos los riesgos asociados con el negocio que pueden afectar el retorno de la inversión El retorno de la inversión (ROI) El retorno de la inversión (ROI) es una medida de rendimiento que se utiliza para evaluar los retornos de una inversión o comparar la eficiencia de diferentes inversiones. . Bajo el método de suma de factores de riesgo, se calcula un valor inicial estimado para la puesta en marcha utilizando cualquiera de los otros métodos discutidos en este artículo. A este valor inicial se tiene en cuenta el efecto, ya sea positivo o negativo, de los distintos tipos de riesgos del negocio, y al valor inicial se le deduce o suma una estimación en función del efecto del riesgo.
Después de tomar en consideración todo tipo de riesgo e implementar la “suma de factores de riesgo” al valor inicial estimado de la puesta en marcha, se determina el valor final de la puesta en marcha. Algunos tipos de riesgos comerciales que se tienen en cuenta son el riesgo de gestión, el riesgo político, el riesgo de fabricación, el riesgo de competencia en el mercado, el riesgo de inversión y acumulación de capital, el riesgo tecnológico y el riesgo del entorno legal.
Enfoque de flujo de efectivo descontado
El método de flujo de efectivo descontado (DCF) se enfoca en proyectar los movimientos futuros del flujo de efectivo de la startup. Una tasa de rendimiento de la inversión, denominada “tasa de descuento Tasa de descuento En las finanzas corporativas, una tasa de descuento es la tasa de rendimiento utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a su valor actual. Esta tasa es a menudo el costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa, la tasa de rendimiento requerida o la tasa límite que los inversores esperan ganar en relación con el riesgo de la inversión. , ”Luego se estima en base a lo cual se determina cuánto vale el flujo de efectivo proyectado. Dado que las nuevas empresas recién están comenzando y existe un alto riesgo asociado con invertir en ellas, generalmente se aplica una alta tasa de descuento.
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