Una compra por parte de la administración (MBO) es una transacción de finanzas corporativas en la que el equipo de administración de una compañía operativa adquiere el negocio pidiendo prestado dinero para comprar al propietario actual. Una transacción de MBO es un tipo de compra apalancada (LBO) y, a veces, puede denominarse compra de gestión apalancada (LMBO).
En una transacción de MBO, el equipo de administración cree que puede usar su experiencia para hacer crecer el negocio, mejorar sus operaciones y generar un retorno de su inversión. Las transacciones generalmente ocurren cuando el propietario-fundador busca jubilarse o un accionista mayoritario quiere salir.
A los prestamistas a menudo les gusta financiar adquisiciones de gestión porque garantizan la continuidad de las operaciones de la empresa y del equipo de gestión ejecutiva. La transición a menudo sienta bien a los clientes de la empresa, ya que pueden esperar que continúe la calidad del servicio.
¿Por qué una compra de gestión?
- Las adquisiciones por parte de la gerencia son las preferidas por las grandes empresas que buscan la venta de divisiones sin importancia o propietarios de negocios privados que optan por retirarse.
- Los llevan a cabo los equipos de gestión porque quieren obtener el incentivo financiero para el crecimiento potencial de la empresa de forma más explícita de lo que podrían hacerlo como empleados.
- Los dueños de negocios encuentran atractivas las adquisiciones por parte de la gerencia, ya que pueden estar seguros del compromiso del equipo gerencial y de que el equipo brindará protección contra las desventajas contra la prensa negativa.
¿Cómo abordar una compra de gestión?
Si usted es parte del equipo de administración que quiere comprar la participación del propietario actual, entonces deberá ser reflexivo en su enfoque (o el propietario se le acercará).
Elabore una propuesta reflexiva que describa por qué desea comprar el negocio, cuánto cree que vale y cómo financiaría la compra.
Asegúrese de hacer su debida diligencia, incluida la construcción de un modelo financiero y la realización de un análisis de valoración exhaustivo.
Es importante saber qué miembros de la gerencia participarán en la compra y cuáles no. A partir de ahí, deberá elegir una forma justa de distribuir el capital en la transacción.
¿Cómo financiar un MBO (o LMBO)?
Generalmente, se requieren fondos sustanciales para las adquisiciones de la gerencia. El financiamiento para adquisiciones de administradores puede provenir de las siguientes fuentes:
1. Financiamiento de la deuda
La administración de una empresa no necesariamente tiene los recursos a su alcance para comprar el negocio en sí. Una de las opciones principales es pedir prestado a un banco. Sin embargo, los bancos consideran que las adquisiciones por parte de la administración son demasiado riesgosas y, por lo tanto, es posible que no estén dispuestos a correr el riesgo.
Por lo general, se espera que los equipos de administración gasten una suma significativa de capital, según la fuente de financiación o la determinación del banco de los recursos del equipo de administración. Luego, el banco presta la parte restante de la cantidad requerida para la compra.
2. Financiamiento del vendedor / propietario
En ciertos casos, el vendedor puede acordar financiar la compra mediante un pagaré, que se amortiza durante el período del préstamo. El precio cobrado en el momento de la venta sería nominal y el importe real se cargaría con cargo a las ganancias de la empresa durante los años siguientes.
3. Financiamiento de capital privado
Si un banco se muestra reacio a otorgar préstamos, la administración suele recurrir a fondos de capital privado para financiar la mayoría de las adquisiciones. Los fondos de capital privado pueden prestar capital a cambio de una parte de las acciones de la empresa, aunque la dirección también recibirá un préstamo. Las firmas de capital privado pueden exigir a los gerentes que inviertan tanto como puedan para vincular los intereses creados de los gerentes con el éxito de la empresa.
4. Financiamiento del entresuelo
Financiamiento Mezzanine Financiamiento Mezzanine El financiamiento Mezzanine es una capa de financiamiento que llena la brecha entre la deuda senior y el capital social de una empresa. Se puede estructurar como acciones preferentes, una combinación de deuda y capital, mejorará la inversión de capital de un equipo de administración al combinar ciertas características de financiamiento de deuda y financiamiento de capital sin dilución de la propiedad.
10 cosas principales a considerar al planificar una compra de gestión
Estos son algunos de los puntos más importantes a considerar al planificar un MBO:
- Investigar la viabilidad de la transacción.
- Sea abierto y transparente con ejecutivos y accionistas
- Involucre a los empleados clave en el trato (comparta el capital)
- Formular un plan sólido de retención de empleados y clientes
- Desarrollar un conocimiento profundo del valor del negocio (modelos financieros y valoración).
- Obtenga toda su financiación alineada
- No seas hostil, permanece amigable
- Diseñar un acuerdo de accionistas bien pensado
- Mantenga la compra discreta hasta que se firme el trato
- No descuide las operaciones del negocio mientras trabaja en el trato
Información Adicional
Finance ofrece la certificación Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ La acreditación Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ es un estándar global para analistas de crédito que cubre finanzas, contabilidad, análisis crediticio, análisis de flujo de efectivo, modelado de convenios, préstamos reembolsos y más. programa de certificación para aquellos que buscan llevar sus carreras al siguiente nivel. Para seguir aprendiendo y desarrollando su base de conocimientos, explore los recursos relevantes adicionales a continuación:
- Cómo ser un gran analista financiero Analyst Trifecta eBook El eBook de Finance Analyst Trifecta es GRATUITO y está disponible para que cualquiera lo descargue en formato pdf. Más información sobre análisis, presentación y habilidades blandas. Conozca las mejores prácticas líderes en la industria para destacar entre la multitud y convertirse en un analista financiero de clase mundial, 141 páginas.
- Cómo valorar una empresa privada Valoración de empresas privadas 3 técnicas para la valoración de empresas privadas: aprenda a valorar una empresa incluso si es privada y con información limitada. Esta guía proporciona ejemplos que incluyen análisis de empresas comparables, análisis de flujo de efectivo descontado y el primer método de Chicago. Descubra cómo los profesionales valoran una empresa
- Análisis de empresas comparables Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza los ratios de empresas públicas similares y los utiliza para derivar el valor de otro negocio.
- Guía de modelado financiero Guía gratuita de modelado financiero Esta guía de modelado financiero cubre consejos de Excel y mejores prácticas sobre supuestos, impulsores, pronósticos, vinculación de las tres declaraciones, análisis DCF, más
