Una trampa de liquidez es una situación en la que una política monetaria expansiva (un aumento de la oferta monetaria) no puede aumentar las tasas de interés y, por lo tanto, no da como resultado un crecimiento económico (aumento de la producción). En el caso de la deflación Deflación La deflación es una disminución en el nivel general de precios de bienes y servicios. Dicho de otra manera, la deflación es inflación negativa. Cuando ocurre, el valor de la moneda crece con el tiempo. Por lo tanto, se pueden comprar más bienes y servicios por la misma cantidad de dinero. o recesión, las personas se aferran al dinero que poseen a las tasas de interés determinadas porque temen tales eventos negativos.
Existe una trampa de liquidez en tres situaciones principales:
- Cuando la tasa de interés nominal es cero
- La economía se encuentra actualmente en una recesión o una depresión económica Depresión económica Una depresión económica es un acontecimiento en el que una economía se encuentra en un estado de crisis financiera, a menudo como resultado de un período de actividad negativa basada en la tasa del Producto Interno Bruto (PIB) del país . Es mucho peor que una recesión, con una caída significativa del PIB y, por lo general, dura muchos años.
- La política monetaria es ineficaz y no puede reducir más la tasa de interés
Representación gráfica de la trampa de liquidez
Por lo general, existe una trampa de liquidez cuando la tasa de interés a corto plazo Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad que cobra un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. está al cero por ciento. La curva de demanda se vuelve elástica y la tasa de interés es demasiado baja y no puede caer más. Cualquier medida tomada por el gobierno para impulsar la expansión no funcionará, ya que la oferta monetaria se mantendrá en forma de saldos de efectivo, lo que imposibilitará que el gobierno utilice las tasas de interés como estímulo económico. El concepto se ilustra en la siguiente figura:
Por lo general, una disminución en las tasas de interés fomenta el gasto, pero en una trampa de liquidez, el cambio en la oferta monetaria no cambia los hábitos de gasto. Por lo tanto, el uso de la política monetaria es ineficaz (como se vio anteriormente).
¿Qué sucede en una trampa de liquidez?
Cuando hay una trampa de liquidez, la economía está en recesión, lo que puede resultar en deflación. Cuando la deflación es persistente, puede hacer que suba la tasa de interés real. Daña la inversión y amplía la brecha de producción: la economía entra en un círculo vicioso. Si la recesión también es persistente, la deflación reduce aún más la producción y la política monetaria es ineficaz.
Durante la Gran Depresión La Gran Depresión La Gran Depresión fue una depresión económica mundial que tuvo lugar desde finales de la década de 1920 hasta la de 1930. Durante décadas, se debatieron las causas de la catástrofe económica, y los economistas siguen divididos en varias escuelas de pensamiento diferentes. en los Estados Unidos, la tasa de inflación de la economía fue del –6,7%, y no fue hasta 1943 que los precios volvieron a sus niveles normales previos a la crisis. Además, durante la recesión japonesa de 1995, la deflación continuó durante 2005 con una tasa de inflación promedio de –0,2%.
La principal razón de la deflación en una economía son las fallas del sistema financiero. Las recesiones financieras pueden intensificar la trampa de liquidez porque la deflación aumenta el valor real de la deuda. Los prestatarios ya no pueden pagar su deuda, y los bancos y otras instituciones financieras sufren una disminución debido a que los préstamos no se devuelven.
Tanto la Gran Depresión como la recesión japonesa fueron el resultado de fallas financieras. En tales casos, el gobierno adoptó una política de restricción crediticia. Para mejorar las condiciones económicas existentes, los bancos intentaron limitar los nuevos préstamos y cancelar los existentes.
Sin embargo, la política de contracción del crédito generó un círculo vicioso, ya que redujo la inversión y la producción, ya que los bancos también fueron más cautelosos a la hora de otorgar crédito a los inversores. Puede existir una trampa de liquidez cuando la tasa de interés nominal no llega a cero porque el riesgo de mantener los activos aumenta las posibilidades de perder el activo una vez que se incorpora el riesgo.
¿Cómo mitigar los efectos de una trampa de liquidez?
Dado que la política monetaria tradicional es ineficaz cuando existe una trampa de liquidez en la economía, los gobiernos buscan métodos menos convencionales para sacar a la economía de la trampa. Una de las soluciones más eficaces es la flexibilización cuantitativa. Aquí es donde los bancos centrales establecen una tasa de interés alta y aumentan la liquidez en la economía para lograr esta tasa.
Muchos investigadores sostienen que la principal razón de la Gran Depresión fue la contracción monetaria implementada por el Banco de la Reserva Federal en 1927. Según el economista Milton Friedman, una respuesta más apropiada a la Depresión sería la relajación monetaria o "regalar dinero", como él llamó eso. Entre 1933 y 1941, la bolsa de valores estadounidense subió un 140% principalmente debido a la política monetaria expansiva.
Además, en 1999, Japón utilizó políticas de flexibilización cuantitativa después de que la tasa objetivo de política se fijara en cero. El objetivo de la flexibilización cuantitativa era hacer que las reservas estuvieran fácilmente disponibles para los bancos nacionales.
Economistas keynesianos Teoría económica keynesiana La teoría económica keynesiana es una escuela de pensamiento económico que establece en términos generales que la intervención del gobierno es necesaria para ayudar a las economías a salir de la recesión. La idea proviene de los ciclos económicos de auge y caída que se pueden esperar de las economías de libre mercado y posiciona al gobierno como un "contrapeso" que argumentaría que la mejor manera de mitigar los efectos de una trampa de liquidez es a través de una política fiscal expansiva. . El presidente Franklin Roosevelt utilizó tal política fiscal durante el New Deal en 1933. El gobierno aumentó el gasto a través de un programa de obras públicas (por ejemplo, la Autoridad del Valle de Tennessee). El gobierno japonés también gastó 100 billones de yenes en programas públicos durante un período de diez años.
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