El EBITDA ajustado es una métrica financiera que incluye la eliminación de varias partidas únicas, irregulares y no recurrentes del EBITDA. El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos (Ganancias antes de intereses, depreciación y amortización). El propósito de ajustar el EBITDA es obtener un número normalizado que no esté distorsionado por ganancias, pérdidas u otros elementos irregulares. Se utiliza con frecuencia en la valoración. Métodos de valoración Al valorar una empresa como negocio en marcha, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes.Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y financiación por analistas financieros, banqueros de inversión. ¿Qué hacen los banqueros de inversión? ¿Qué hacen los banqueros de inversión? Los banqueros de inversión pueden trabajar 100 horas a la semana realizando investigaciones, modelos financieros y presentaciones de edificios. Aunque presenta algunas de las posiciones más codiciadas y económicamente gratificantes en la industria bancaria, la banca de inversión también es una de las trayectorias profesionales más desafiantes y difíciles, Guide to IB y otros profesionales financieros.banqueros de inversión ¿Qué hacen los banqueros de inversión? ¿Qué hacen los banqueros de inversión? Los banqueros de inversión pueden trabajar 100 horas a la semana realizando investigaciones, modelos financieros y presentaciones de edificios. Aunque presenta algunas de las posiciones más codiciadas y económicamente gratificantes en la industria bancaria, la banca de inversión también es una de las trayectorias profesionales más desafiantes y difíciles, Guide to IB y otros profesionales financieros.banqueros de inversión ¿Qué hacen los banqueros de inversión? ¿Qué hacen los banqueros de inversión? Los banqueros de inversión pueden trabajar 100 horas a la semana realizando investigaciones, modelos financieros y presentaciones de edificios. Aunque presenta algunas de las posiciones más codiciadas y económicamente gratificantes en la industria bancaria, la banca de inversión también es una de las trayectorias profesionales más desafiantes y difíciles, Guide to IB y otros profesionales financieros.
¿Qué se excluye del EBITDA ajustado?
Los ajustes que se realizan al EBITDA pueden variar ampliamente según la industria, el tiempo de la empresa y caso por caso. Algunos ejemplos de elementos que se ajustan comúnmente incluyen:
- Ingresos no operacionales
- Pérdidas o ganancias no realizadas
- Gastos no monetarios Gastos no monetarios Los gastos no monetarios aparecen en el estado de resultados porque los principios contables requieren que se registren a pesar de que en realidad no se pagan con efectivo.
- Pérdidas o ganancias únicas
- Compensación basada en acciones (que es un tema de debate frecuente)
- Gastos de litigio
- Donaciones especiales
- Compensación de propietarios por encima del mercado (empresas privadas)
- Deterioros de la plusvalía mercantil Deterioro de la plusvalía contable Un deterioro de la plusvalía se produce cuando el valor de la plusvalía mercantil en el balance general de una empresa excede el valor contable probado por los auditores, lo que resulta en una rebaja o cargo por deterioro. Según las normas contables, el fondo de comercio debe contabilizarse como un activo y evaluarse anualmente. Las empresas deben evaluar si un deterioro es
- Amortizaciones de activos
- Ganancias o pérdidas cambiarias
Ejemplo de EBITDA ajustado
A continuación, se muestra un ejemplo de cómo calcular el EBITDA ajustado de un negocio hipotético. A continuación, mostramos la acumulación para calcular el EBITDA regular y luego el número ajustado. A continuación, encontrará una explicación de cada elemento de la lista.
Para llegar a la cifra no ajustada, comenzamos tomando un ingreso neto. El ingreso neto El ingreso neto es una partida clave, no solo en el estado de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Si bien se obtiene a través del estado de resultados, la ganancia neta también se utiliza tanto en el balance general como en el estado de flujo de efectivo. de $ 25,000 y agregando impuestos de $ 4,500, más un gasto por intereses. Gastos por intereses Los gastos por intereses surgen de una compañía que financia mediante deuda o arrendamientos de capital. Los intereses se encuentran en el estado de resultados, pero también se pueden calcular a través del programa de deuda. El cronograma debe describir todas las principales deudas que tiene una empresa en su balance general y calcular el interés multiplicando el de $ 3,250, más la depreciación Gastos de depreciación Los gastos de depreciación se utilizan para reducir el valor de la planta, propiedad,y equipo para adaptarse a su uso, y desgaste, con el tiempo. El gasto por depreciación se utiliza para reflejar mejor el gasto y el valor de un activo a largo plazo en relación con los ingresos que genera. y amortización de $ 12,800. Produce un EBITDA de $ 45,550.
Pasando a la cifra ajustada, continuamos agregando más elementos, incluido un gasto por deterioro del fondo de comercio de $ 15,000, la reversión de una ganancia de $ 9,500 en la venta de un activo no esencial, más un gasto de litigio único, más acciones basadas en acciones. una compensación de $ 750, más una pérdida no realizada en moneda extranjera (FX) de $ 1,500. El resultado final es un EBITDA ajustado de $ 53,650.
Como puede ver, hay una gran diferencia entre el ingreso neto ($ 25,000), el EBITDA ($ 45,550) y el EBITDA ajustado ($ 63,650).
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Razones para utilizar el EBITDA ajustado
Hay muchas razones para utilizar el EBITDA ajustado; algunos son buenos y otros no. Los ajustes generalmente tienen lugar cuando se valora una empresa por fusiones y adquisiciones (M&A) que se están llevando a cabo, o cuando los resultados reales se comparan con el pronóstico / presupuesto / orientación / expectativas.
Los ajustes "buenos" incluyen elementos que son verdaderamente no recurrentes y no reflejan las expectativas futuras del negocio. Tiene sentido eliminar estos elementos, ya que los principios contables no los suavizan con el tiempo y pueden generar una volatilidad significativa en las ganancias.
Los ajustes “malos” son elementos que se eliminan con el propósito de inflar o manipular los resultados financieros, o aquellos que no reflejan de manera justa el impacto económico en una empresa. Por ejemplo, si bien la compensación basada en acciones es un gasto que no es en efectivo (y muchos analistas lo vuelven a agregar), existe un impacto económico para los accionistas debido a la dilución que experimentan en la emisión de acciones adicionales. Esta línea de pedido en particular está bastante debatida, y puede leer más sobre ella del Prof. Aswath Damodaran en NYU Stern.
Uso en valoración
El EBTIDA ajustado es más útil cuando se valora una empresa como parte de una importante transacción corporativa. Ofertas y recursos de transacciones y guía para comprender las ofertas y transacciones en banca de inversión, desarrollo corporativo y otras áreas de las finanzas corporativas. Descargue plantillas, lea ejemplos y aprenda cómo se estructuran las ofertas. Acuerdos de no divulgación, acuerdos de compra de acciones, compras de activos y más recursos de fusiones y adquisiciones, como la obtención de capital o fusiones y adquisiciones. La razón de esto es que si una empresa se valora en un múltiplo como EV / EBITDA EV / EBITDA, EV / EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA relativo a un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes,y le explicará cómo calcularlo paso a paso, el impacto de aumentar el número es muy grande.
Por ejemplo, si una empresa está valorada en 8.5x EBITDA, simplemente agregar $ 1 millón de gastos inusuales o únicos agrega $ 8.5 millones al precio de compra. Esta es la razón por la que los banqueros de inversión y los analistas de investigación de acciones. Cubrimos el salario del analista, la descripción del trabajo, los puntos de entrada de la industria y las posibles trayectorias profesionales. preste mucha atención a estos ajustes.
Recursos adicionales
Gracias por leer esta guía y, con suerte, ha arrojado más luz sobre la lógica, las razones y los matices del ajuste de las cifras financieras.
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