La gestión activa es el uso de capital humano para gestionar una cartera de fondos. Los gerentes activos se basan en la investigación analítica, el juicio personal y los pronósticos para tomar decisiones sobre qué valores comprar, mantener o vender.
Teoría de la gestión activa
Inversores que no siguen la hipótesis de los mercados eficientes Hipótesis de los mercados eficientes La hipótesis de los mercados eficientes es una teoría de inversión derivada principalmente de conceptos atribuidos al trabajo de investigación de Eugene Fama, como se detalla en su creencia de 1970 en la gestión activa. Sostienen la creencia de que existen algunas ineficiencias en el mercado que permiten que los precios de mercado sean incorrectos. Por lo tanto, es posible obtener ganancias en el mercado de valores identificando valores con precios incorrectos y empleando una estrategia para aprovechar la corrección de precios.
Esta estrategia de inversión puede implicar la compra de valores infravalorados o la venta al descubierto de valores sobrevalorados. Además, la gestión activa se utiliza para modificar el riesgo y crear menos volatilidad que el índice de referencia.
La gestión activa tiene como objetivo generar mejores rendimientos que un índice de referencia, por lo general una especie de índice de mercado. Índice de acciones Un índice de acciones consta de acciones constituyentes que se utilizan para proporcionar una indicación de una economía, mercado o sector. Los inversores suelen utilizar un índice bursátil como. Desafortunadamente, la mayoría de los administradores activos no pueden superar consistentemente a los fondos administrados pasivamente. Además, los fondos administrados activamente cobran tarifas más altas que los fondos administrados pasivamente.
Proceso de gestión activa
El proceso de gestión activa generalmente implica tres pasos:
1. Planificación
El paso de planificación implica identificar los objetivos y las limitaciones del inversor. Puede involucrar expectativas de riesgo y rentabilidad, necesidades de liquidez, horizonte temporal, cuestiones fiscales y requisitos legales y reglamentarios. A partir de estos objetivos y limitaciones, se puede crear una declaración de política de inversión (IPS). El IPS generalmente describe los requisitos de informes, las pautas de reequilibrio, la comunicación de inversión, los honorarios de los administradores y la estrategia y el estilo de inversión.
A continuación, los administradores activos deben formar una expectativa del mercado de capitales y hacer pronósticos para el perfil de riesgo y rendimiento de los valores para formar la base de la cartera. Por último, la asignación estratégica de activos debe determinarse con ponderaciones de clases de activos.
2. Ejecución
El paso de ejecución implica la implementación de la cartera con construcción y revisión. Los administradores activos integran sus estrategias de inversión con las expectativas del mercado de capitales para seleccionar valores específicos para la cartera general. Al hacer esto, los administradores activos optimizan la cartera combinando activos de manera eficiente para lograr ciertos objetivos de rendimiento y riesgo.
3. Comentarios
El paso de retroalimentación implica la gestión de exposiciones a inversiones. Se hace reequilibrando la cartera para garantizar que la cartera todavía esté dentro del mandato del IPS. Además, los inversores evalúan periódicamente el rendimiento de la cartera para garantizar que se cumplen los objetivos de inversión.
Gestión activa vs pasiva
Se espera que los administradores activos respondan a las expectativas cambiantes del mercado de capitales. Contrasta con la gestión pasiva, donde una cartera está vinculada a un índice y no reacciona a los cambios en las expectativas del mercado de capitales.
En la gestión de carteras, una declaración de política de inversión Declaración de política de inversión (IPS) Una declaración de política de inversión (IPS), un documento redactado entre un administrador de cartera y un cliente, describe las reglas y pautas que debe crear la cartera; la política describe la estrategia de inversión concreta para un fondo de inversión. En un sentido amplio, las estrategias de inversión pueden ser una de las siguientes:
1. Estrategia pasiva
Una estrategia de inversión pasiva implica no reaccionar a las expectativas cambiantes del mercado de capitales. Por ejemplo, una cartera vinculada al índice S & P500, un índice que representa los mercados de valores de Estados Unidos, puede agregar o eliminar participaciones en respuesta a cambios en la composición del índice subyacente, pero no responderá a cambios en las expectativas del mercado de capitales de la inversión de un valor individual. valor.
La indexación es un enfoque pasivo común para invertir en el que una cartera de valores replica los rendimientos de un índice específico.
2. Estrategia activa
La estrategia de inversión activa implica que la administración responda a las expectativas cambiantes del mercado de capitales. La gestión activa de una cartera significa que las ponderaciones de las tenencias difieren del índice de referencia de la cartera (cartera de comparación), en un intento de producir rendimientos excesivos ajustados al riesgo, también conocido como alfa Alfa Alfa es una medida del rendimiento de una inversión en relación con una adecuada índice de referencia como el S&P 500. Un alfa de uno (el valor de referencia es cero) muestra que el rendimiento de la inversión durante un período de tiempo específico superó el promedio general del mercado en un 1%. . Las diferentes ponderaciones por tenencia reflejan las diferentes expectativas de la administración para el mercado en general.
3. Estrategia semiactiva
Una estrategia de inversión semiactiva implica un enfoque de índice mejorado en el que se busca alfa mientras se enfatiza el riesgo relativo al índice de referencia.
Ventajas de la gestión activa
Una ventaja de la gestión activa es que se pueden seleccionar una variedad de inversiones y estrategias de inversión. Algunas motivaciones para que los inversores se inclinen hacia la gestión activa son las siguientes:
- Los inversores creen que los fondos gestionados de forma activa pueden superar al mercado.
- Los inversores creen que pueden elegir a los gestores activos más capacitados.
- Es posible que los inversores quieran gestionar la volatilidad de forma diferente al mercado en general.
- Los inversores pueden querer seguir una estrategia que esté en línea con sus objetivos de inversión personales.
- Los inversores pueden exponerse a inversiones alternativas que no están correlacionadas con el mercado.
Desventajas de la gestión activa
La gestión activa puede ser una desventaja si la dirección toma malas decisiones de inversión . Incluso si la gestión activa se desempeña bien, está bien documentado que la mayoría de los administradores activos tienen un desempeño inferior al de sus contrapartes de la gestión pasiva.
Además, a medida que un fondo de gestión activa se vuelve muy grande , comienza a mostrar características similares a índices para diversificar sus inversiones. Por último, la gestión activa requiere una infraestructura de gestores, analistas y operaciones que requieren compensación, lo que encarece la gestión activa que la pasiva.
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