En fusiones y adquisiciones (M&A) Fusiones Adquisiciones Proceso de M&A Esta guía le explica todos los pasos del proceso de M&A. Descubra cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los diversos tipos de adquirentes (compras estratégicas vs financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción, la relación de intercambio mide la cantidad de acciones de la empresa adquirente. Adquisición En una adquisición de acciones, los accionistas individuales venden su participación en la empresa a un comprador. Con una venta de acciones, el comprador asume la propiedad tanto de los activos como de los pasivos, incluidos los pasivos potenciales de acciones pasadas de la empresa.El comprador simplemente se está poniendo en el lugar del propietario anterior que tiene que emitir por cada acción individual de la empresa objetivo. Para los acuerdos de fusiones y adquisiciones que incluyen acciones como parte de la contraprestación (compensación) del acuerdo, la relación de intercambio de acciones es una métrica importante. Las ofertas pueden ser todas en efectivo, todas las acciones o una combinación de ambas.
Fórmula
Relación de intercambio = precio de oferta de las acciones de Target / precio de la acción del adquirente
Ejemplo de tasa de cambio
Suponga que la empresa A es la adquirente y la empresa B es la empresa objetivo. La empresa B tiene 10.000 acciones en circulación y cotiza a un precio actual de $ 17,30 y la empresa A está dispuesta a pagar una prima de adquisición del 25%. Esto significa que el precio de oferta para la empresa B es de $ 21,63. La empresa A cotiza actualmente a 11,75 dólares por acción.
Para calcular la relación de intercambio, tomamos el precio de oferta de $ 21,63 y lo dividimos por el precio de las acciones de la empresa A de $ 11,75.
El resultado es 1,84. Esto significa que la empresa A tiene que emitir 1,84 de sus propias acciones por cada acción de Target que planea adquirir.
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Importancia del tipo de cambio
En el caso de una transacción de fusión en efectivo, la tasa de intercambio no es una métrica útil. De hecho, en esta situación, estaría bien excluir el índice del análisis. A menudo, modelos de valoración de fusiones y adquisiciones Fusiones Adquisiciones Proceso de fusiones y adquisiciones Esta guía le explica todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Descubra cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los diversos tipos de adquirentes (compras estratégicas frente a compras financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción. El índice será "0.000" o en blanco, cuando llega a una transacción en efectivo. Alternativamente, el modelo puede mostrar una tasa de cambio teórica, si el mismo valor de la transacción en efectivo fuera, en cambio, realizado por una transacción de acciones.
Sin embargo, en el caso de una operación de acciones del 100%, la tasa de intercambio se convierte en una métrica poderosa. Se vuelve virtualmente esencial y permite al analista ver el valor relativo de la oferta entre las dos empresas.
En el caso de un acuerdo dividido, donde una parte de la transacción involucra efectivo y una parte involucra un acuerdo de acciones, se debe considerar el porcentaje de acciones involucradas en la transacción. Si se excluyen los efectos en efectivo, ¿cuál es la tasa de cambio real basada en las acciones? Además, los modelos de fusiones y adquisiciones también pueden querer mostrar cómo se vería esta transacción si hubiera un acuerdo de acciones del 100%.
Complicaciones
La contabilidad de las tasas de cambio se vuelve más difícil al analizar los valores de la empresa. Esto se debe a que implica la transferencia de algún valor de la empresa adquirente a los propietarios de la empresa objetivo. Cuando una empresa adquirente ofrece efectivo Equivalentes de efectivo El efectivo y los equivalentes de efectivo son los más líquidos de todos los activos del balance. Los equivalentes de efectivo incluyen valores del mercado monetario, aceptaciones bancarias a la empresa objetivo, el efecto es simple. La empresa objetivo es absorbida por la adquirente a cambio de efectivo.
Sin embargo, cuando un adquirente ofrece acciones de su propia empresa para la empresa objetivo, la valoración se vuelve más compleja. Esto se debe a que parte del valor de la empresa adquirente se diluye y se entrega a la empresa objetivo. Después de la transacción, parte del valor de la empresa fusionada y sus sinergias serán propiedad de la empresa objetivo. Por lo tanto, esto debe tenerse en cuenta al calcular la tasa de intercambio adecuada para usar en una transacción de M&A.
Aplicaciones en modelado financiero
En el modelado financiero ¿Qué es el modelado financiero? El modelado financiero se realiza en Excel para pronosticar el desempeño financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. para las transacciones de fusiones y adquisiciones, es importante que un analista tenga en cuenta el impacto total de la transacción. El impacto principal proviene del cálculo de la acumulación / dilución Dilución de la acumulación El análisis de la dilución de la acumulación es una prueba simple que se utiliza para determinar si una fusión o adquisición propuesta aumentará o disminuirá las EPS posteriores a la transacción de las ganancias por acción (ganancias por acción de las ganancias por acción (EPS) por acción (EPS) es una métrica clave que se utiliza para determinar la parte de las ganancias de la compañía del accionista común. EPS mide la ganancia de cada acción común) de la compañía combinada.
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