El índice de rotación de la cartera es la tasa a la que los administradores de la cartera compran y venden los activos de un fondo. En otras palabras, el índice de rotación de la cartera se refiere al cambio porcentual de los activos en un fondo durante un período de un año.
Fórmula para la tasa de rotación de la cartera
La fórmula para el índice de rotación de la cartera es la siguiente:
Dónde:
- El mínimo de valores comprados o vendidos se refiere al monto total en dólares de los nuevos valores comprados o al monto total de los valores vendidos (lo que sea menor) durante un período de un año.
- Los activos netos promedio se refieren al monto promedio mensual en dólares de los activos netos en el fondo.
Interpretación del índice de rotación de la cartera
Por ejemplo, un índice de rotación de cartera del 5% sugiere que el 5% de las tenencias de la cartera cambió durante un período de un año. Una proporción del 100% o más indica que todos los valores del fondo se vendieron o se reemplazaron por otras participaciones durante un período de un año.
Es importante considerar el índice de rotación de la cartera antes de comprar un fondo mutuo o un instrumento financiero similar, ya que afecta el rendimiento de la inversión del fondo. En términos generales, es deseable una tasa de rotación baja sobre una tasa de rotación alta. La razón es que existen costos de transacción Costos de transacción Los costos de transacción son costos incurridos que no se acumulan para ningún participante de la transacción. Son costos hundidos que resultan del comercio económico en un mercado. En economía, la teoría de los costos de transacción se basa en el supuesto de que las personas están influenciadas por el interés propio competitivo. involucrados en la realización de operaciones (compra y venta de valores).
Además, los fondos con un índice de rotación de cartera más alto tienen más probabilidades de incurrir en impuestos sobre las ganancias de capital más altos Impuesto sobre las ganancias de capital El impuesto sobre las ganancias de capital es un impuesto sobre las ganancias de capital o las ganancias que una persona obtiene de la venta de activos. El impuesto solo se aplica una vez que el activo se ha convertido en efectivo y no cuando todavía está en manos de un inversor. . En igualdad de condiciones, una cartera con una tasa de rotación más alta incurrirá en más gastos que un fondo con una tasa de rotación más baja.
Sin embargo, no quiere decir que no sea deseable una alta tasa de rotación de cartera. Un alto índice de rotación se justifica si el administrador del fondo puede generar rendimientos comparativamente más altos (sobre una base ajustada al riesgo) que un fondo de estilo similar con un bajo índice de rotación. Si la relación es alta y el fondo tiene un rendimiento inferior al de su índice de referencia ajustado al riesgo, los inversores deberían buscar fondos alternativos.
Tasa de rotación de la cartera y estrategias de inversión
El índice de rotación de la cartera proporciona información sobre cómo un administrador de fondos es un administrador de fondos famoso. El siguiente artículo enumera algunos de los administradores de fondos que se han considerado excepcionales. Esta lista incluye inversores que han creado fondos o gestionado fondos muy rentables. Los gestores de fondos incluidos son Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton y John Bogle. gestiona su fondo.
En términos generales, un índice de rotación de cartera se considera bajo cuando el índice es del 30% o menos. Cuando el índice de rotación es bajo, indica que el administrador del fondo está siguiendo una estrategia de inversión de compra y retención. Los fondos con un índice de rotación bajo se denominan fondos administrados pasivamente.
Por otro lado, los fondos con una alta tasa de rotación indican una cantidad considerable de compra y venta de valores (una estrategia de inversión de ritmo rápido). Los fondos con una alta tasa de rotación se denominan fondos gestionados activamente.
Además, es útil realizar un seguimiento de la relación en función de la tendencia. Se hace para determinar si la estrategia de inversión del administrador del fondo ha cambiado. Por ejemplo, un cambio en el índice de rotación de la cartera del 20% al 80% durante un período de tres años indicaría que el administrador del fondo ha cambiado drásticamente las estrategias de inversión.
Ejemplos prácticos
Ejemplo 1: cálculo del índice de rotación de la cartera
Un fondo compró y vendió $ 10 millones y $ 8 millones en valores, respectivamente, durante un período de un año. Durante el período de un año, el fondo mantuvo activos netos promedio de $ 50 millones. ¿Cuál es el índice de rotación de la cartera del fondo durante el último año?
Solución: El índice de rotación de la cartera del fondo se calcula como ($ 8M / $ 50M) x 100 = 16%.
Ejemplo 2: inferir la estrategia de inversión a través del índice de rotación de la cartera
Un fondo prefiere una estrategia de inversión de capitalizar las condiciones cambiantes del mercado. Se informó que el índice de rotación de la cartera del fondo era del 95%. ¿Qué implicaría sobre la estrategia de inversión del fondo?
Solución: Debido al índice de rotación de la cartera del fondo del 95%, esto implicaría que el fondo sigue una estrategia de inversión agresiva y de ritmo rápido.
Recursos adicionales
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