¿Qué es Roll Yield?

Roll yield es un tipo de rendimiento en la inversión en futuros de materias primas. Está impulsado por la diferencia en el precio de los contratos de productos básicos a más corto plazo, más cerca del vencimiento, y sus contrapartes a más largo plazo. Un contrato de futuros es una promesa de comprar o vender un producto básico en el futuro, pero a un precio predeterminado o un precio a plazo. El valor de mercado real al que se negocia un instrumento o activo en la fecha de vencimiento o ejecución del contrato se denomina precio al contado Precio al contado El precio al contado es el precio de mercado actual de un valor, moneda o materia prima disponible para comprar Vendido para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. .

Rendimiento de rollo

Los rendimientos de los rollos pueden ser positivos o negativos, dependiendo de si el mercado está en contango o backwardation. Es importante tener en cuenta que el rendimiento de la renovación es solo una de las múltiples fuentes de rendimiento de los futuros de materias primas. Roll return ofrece la ventaja adicional de proporcionar una idea del movimiento esperado del precio de un contrato de futuros de materias primas Contrato de futuros Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado. También se conoce como un derivado porque los contratos futuros derivan su valor de un activo subyacente. Los inversores pueden adquirir el derecho a comprar o vender el activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado. , ya sea una bajada de precios de contango, o lo contrario en caso de backwardation. Así,El contango normal y el backwardation normal se refieren a un fenómeno que no se puede observar ni probar en tiempo real.

Sumario rápido:

  • Roll yield es un tipo de rendimiento en la inversión en futuros de materias primas. Está impulsado por la diferencia en el precio de los contratos de productos básicos a más corto plazo, más cerca del vencimiento, y sus contrapartes a más largo plazo.
  • Los rendimientos de los rollos pueden ser positivos o negativos, dependiendo de si el mercado está en backwardation o contango.
  • Roll return ofrece la ventaja adicional de proporcionar una idea del movimiento de precios esperado de un contrato de futuros de materias primas, ya sea una caída en los precios del contango o lo contrario en el caso de backwardation.

¿Qué es Contango?

Cuando los precios de los contratos a más largo plazo son más altos que los de los contratos a más corto plazo, se dice que el mercado está en contango. Contango se produce debido a los costos incurridos por el propietario del producto básico para mantener o almacenar un producto básico en particular. Los productos básicos son otra clase de activos, al igual que las acciones y los bonos. Sin embargo, son diferentes en el sentido de que son productos que provienen de la tierra, que incluyen algodón, petróleo, gas, maíz, trigo, naranjas, oro y uranio. Básicamente, los productos básicos son las materias primas.

Un inversor que desee invertir en el producto básico seleccionará un contrato en particular para comprar. En tal caso, seleccionarán un contrato con una fecha más larga. Desde una perspectiva de rendimiento de rollo, a medida que pasa el tiempo, el precio de un contrato caerá o bajará hacia el del siguiente contrato más cercano. Éste, a su vez, descenderá más hacia el precio del contrato más cercano, y así sucesivamente.

El proceso se llama roll yield, y en el caso del contango, la rentabilidad es negativa debido a la caída de precios. En tal caso, el inversor optará por vender el contrato actual o esperar a que expire para mantener la exposición a las materias primas en el futuro. Luego reinvertirán en un contrato a más largo plazo, repitiendo así el ciclo.

¿Qué es Backwardation?

Cuando los precios de los contratos a más largo plazo son más bajos que los de los contratos a más corto plazo, se dice que el mercado está en retroceso. Puede suceder en los casos en que el inventario actual de un producto es bajo.

Por ejemplo, la sequía o las lluvias excesivas pueden causar una mala cosecha agrícola. En tales casos, los productos básicos para la temporada actual escasearían, lo que haría que los contratos relacionados con la cosecha de este año se dispararan. El precio del contrato a más largo plazo se acumularía hasta el siguiente contrato más cercano, ya que un inversor típico que compra a precio de mercado vendería el contrato a un precio ligeramente superior. Así es como los inversores obtienen un rendimiento de rollo positivo.

Cálculo del rendimiento del rollo

Para calcular el rendimiento de la renovación, un inversor debe conocer las tasas de los dos contratos de futuros y el precio al contado del activo subyacente, que en este caso es un producto básico. Por ejemplo, suponga que los futuros de la soja de junio se cotizan a 100 dólares, mientras que en julio se cotizan a 95 dólares, siendo el precio al contado 100 dólares.

El inversor X esperaba que las tasas de la soja se mantuvieran iguales o aumentaran. Por lo tanto, decidió renovar el contrato hasta julio, pero en la fecha de vencimiento, el precio al contado sigue siendo el mismo ($ 100). El rendimiento del rollo del inversor X sería el siguiente:

  • Cambio en el precio del futuro = $ 100 - $ 95 = $ 5
  • Cambio en el precio al contado = $ 100 - $ 100 = $ 0
  • Rendimiento de rollo = $ 5 - $ 0 = $ 5

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  • Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation Contango vs backwardation son términos utilizados para describir la forma de la curva de futuros para los mercados de materias primas. La curva de futuros tiene dos dimensiones, representando el tiempo en el eje horizontal y el precio de entrega del producto básico en el eje vertical.
  • Fecha de Vencimiento Fecha de Vencimiento (Derivados) La fecha de vencimiento, en derivados, se refiere a la fecha en que vencen los contratos de opciones o futuros. En otras palabras, la fecha de vencimiento es el último día.
  • Compromisos a plazo Compromisos a plazo Un compromiso a plazo se refiere a un acuerdo contractual entre dos partes para llevar a cabo una transacción planificada, es decir, una transacción en el futuro. Adelante
  • Mecanismos de negociación Mecanismos de negociación Los mecanismos de negociación se refieren a los diferentes métodos mediante los cuales se negocian los activos. Los dos tipos principales de mecanismos de negociación son mecanismos de negociación basados ​​en cotizaciones y mecanismos de negociación basados ​​en órdenes.

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