Un acuerdo comprado es un tipo de oferta de valores en la que el asegurador se compromete a comprar la oferta completa de la empresa emisora antes de un prospecto preliminar Prospecto Un prospecto es un documento de divulgación legal que las empresas deben presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) . El documento proporciona información sobre la empresa, su equipo de gestión, el desempeño financiero reciente y otra información relacionada que a los inversionistas les gustaría conocer. está archivado. Un acuerdo comprado elimina el riesgo financiero que enfrenta la empresa emisora.
Cómo funciona
En un acuerdo comprado, el asegurador compra la oferta completa a la empresa emisora. A medida que se compra toda la oferta, riesgo de financiación Riesgo En las finanzas, el riesgo es la probabilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. En el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), el riesgo se define como la volatilidad de los rendimientos. El concepto de “riesgo y rendimiento” es que los activos más riesgosos deben tener rendimientos esperados más altos para compensar a los inversores por la mayor volatilidad y el mayor riesgo. se elimina para la empresa emisora. Para compensar la eliminación del riesgo financiero que enfrenta la empresa emisora, el suscriptor negociaría un precio con descuento para toda la oferta.
En tal escenario, el asegurador se enfrenta al riesgo de perder dinero al no poder revender los valores a un precio más alto. En un acuerdo comprado, el asegurador actúa como principal y no como agente. A continuación, se muestra una ilustración de una operación comprada:
Ejemplo de una oferta comprada
Una empresa emisora busca ofrecer 40 millones de acciones. El valor de mercado proyectado por acción es de $ 10, pero no hay garantía de que se comprarán todas las acciones de la empresa emisora. Para evitar el riesgo de financiación (el riesgo de no poder vender todas sus acciones al precio de mercado), la empresa emisora se compromete con sus aseguradores Suscripción En la banca de inversión, la suscripción es el proceso en el que un banco obtiene capital para un cliente (corporación, institución o gobierno) de inversionistas en forma de acciones o valores de deuda. Este artículo tiene como objetivo proporcionar a los lectores una mejor comprensión del proceso de obtención o suscripción de capital. Los suscriptores y la empresa emisora llegan a un precio de consenso con grandes descuentos de $ 6 por acción,y los suscriptores compran la oferta completa a $ 240 millones (40 millones de acciones a $ 6 por acción).
Como los suscriptores ahora poseen la oferta completa, deben revender las acciones del emisor a un precio de al menos $ 6 por acción o enfrentar el riesgo de generar una pérdida neta. La empresa emisora se ve aliviada del riesgo de financiamiento, pero recibe financiamiento a un precio con descuento por acción ($ 6) en lugar del valor de mercado por acción ($ 10).
Ventajas de una oferta comprada
Un acuerdo comprado ofrece varias ventajas tanto para el asegurador como para la empresa emisora.
Ventajas para los suscriptores
- Los suscriptores pueden comprar la oferta con un gran descuento al valor de mercado; y
- Cuanto mayor sea el precio que los suscriptores puedan revender en el mercado, mayores serán las ganancias obtenidas por los suscriptores.
Ventajas para la empresa emisora
- La empresa emisora no enfrenta ningún riesgo financiero; y
- La empresa emisora recibe los fondos al instante.
Desventajas de una oferta comprada
Un acuerdo comprado tiene algunas desventajas para el asegurador y la empresa emisora.
Desventajas para los suscriptores
- Los aseguradores ven su capital inmovilizado, que de otro modo podría haberse aprovechado mejor; y
- Los suscriptores enfrentan el riesgo de no poder revender la emisión;
Desventajas para la empresa emisora
- La empresa emisora generalmente debe aceptar un gran descuento por acción.
Oferta comprada en un comunicado de prensa
Las ofertas compradas son comunes en las noticias. Por ejemplo, el siguiente es un extracto de un comunicado de prensa que involucra a The Flowr Corporation (TSX.V: FLWR). A partir de la discusión anterior, los lectores deberían poder interpretar que los aseguradores están comprando 10,610,000 unidades de The Flowr Corporation a un precio de $ 4.10 por unidad (valorado en $ 43,501,000).
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