¿Qué son los fondos mutuos abiertos y los fondos mutuos cerrados?

Muchos inversionistas consideran que los fondos mutuos abiertos frente a los fondos mutuos cerrados son similares debido a que ambos fondos mutuos les permiten una forma económica de juntar capital e invertir en una cartera de valores diversificada y administrada profesionalmente. Sin embargo, es clave darse cuenta de que existen diferencias sustanciales que afectan los rendimientos del fondo mutuo y cómo se negocia entre los inversores.

Fondos mutuos de capital variable frente a fondos de inversión cerrados

Sumario rápido:

  • Los fondos mutuos abiertos y cerrados son similares en que ambos son administrados por un administrador de fondos que cobra las tarifas de administración.
  • Los fondos mutuos abiertos y cerrados son diferentes en cuanto a estructura de fondos, precios de fondos y requisitos de liquidez.
  • Suponiendo que tanto un fondo mutuo abierto como uno cerrado invierten en los mismos activos con la misma asignación de cartera, este último se desempeña mejor.

¿Qué es un fondo mutuo abierto?

Estructura de gestión y tarifas

Los fondos mutuos abiertos generalmente son administrados activamente por un administrador de fondos que cobra tarifas de administración. Puede haber casos en los que un fondo mutuo de capital variable se negocie pasivamente para igualar un índice Índice de acciones Un índice bursátil consiste en acciones constituyentes que se utilizan para proporcionar una indicación de una economía, mercado o sector. Los inversores suelen utilizar un índice bursátil como.

Estructura del fondo y precio del fondo

En un fondo mutuo de capital variable, los inversores agrupan el capital y se emiten acciones en función de la cantidad de capital agrupado. Los nuevos inversores que quieran invertir en un fondo mutuo de capital variable pueden hacerlo proporcionando capital a los administradores de fondos que luego les emiten nuevas acciones. Por otro lado, los inversores que venden sus acciones se vuelven a vender al administrador del fondo, quien luego redime las acciones y reduce el número de acciones en circulación en el fondo mutuo.

Tal método de compra y venta de acciones en un fondo mutuo de capital variable da como resultado que el precio de la acción del fondo se negocie al valor del activo neto Valor del activo neto El valor del activo neto (NAV) se define como el valor de los activos de un fondo menos el valor de sus pasivos. El término "valor liquidativo" se usa comúnmente en relación con los fondos mutuos y se usa para determinar el valor de los activos mantenidos. Según la SEC, los fondos mutuos y los fondos de inversión unitaria (UIT) deben calcular su valor liquidativo por acción. Además, el precio de las acciones de un fondo mutuo de capital variable normalmente se cotiza a diario al final del día.

Requisitos de liquidez e impacto en el rendimiento

Debido a que los inversores pueden canjear acciones a través del administrador del fondo, los fondos mutuos de capital variable suelen tener una liquidez Liquidez En los mercados financieros, la liquidez se refiere a la rapidez con la que se puede vender una inversión sin afectar negativamente su precio. Cuanto más líquida es una inversión, más rápidamente se puede vender (y viceversa) y más fácil es venderla por el valor razonable. En igualdad de condiciones, los activos más líquidos se negocian con una prima y los activos no líquidos se negocian con un descuento. requisito. En otras palabras, los fondos mutuos de capital variable generalmente incluyen un requisito de efectivo para contabilizar los reembolsos de acciones que pueden ocurrir en el futuro. Mantener efectivo disminuye los rendimientos generales de un fondo mutuo de capital variable.

¿Qué es un fondo mutuo cerrado?

Estructura de gestión y tarifas

Los fondos mutuos cerrados son administrados activamente por un administrador de fondos que cobra tarifas de administración.

Estructura del fondo y precio del fondo

En un fondo mutuo cerrado, el administrador del fondo inicia una oferta pública inicial (IPO) Oferta pública inicial (IPO) Una oferta pública inicial (IPO) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una OPI, una empresa se considera una empresa privada, generalmente con una pequeña cantidad de inversores (fundadores, amigos, familiares e inversores comerciales como capitalistas de riesgo o inversores ángeles). Conozca qué es una oferta pública inicial y determina la cantidad de capital requerida para el fondo y las acciones resultantes que se emitirán a los inversores que aportan capital a través de la emisión inicial. Posteriormente, un fondo mutuo cerrado cotiza en una bolsa de valores donde las acciones del fondo mutuo cerrado cotizarían en función de la oferta y la demanda.

Este método de compra y venta de acciones en un fondo mutuo cerrado da como resultado que el precio de la acción del fondo se negocie con una prima o un descuento del valor liquidativo por acción. Además, el precio de las acciones de un fondo mutuo cerrado se cotiza continuamente debido a que las acciones se negocian en una bolsa.

Requisitos de liquidez e impacto en el rendimiento

Debido a que los inversionistas negocian acciones de un fondo mutuo cerrado a través de otros inversionistas, generalmente se requieren pocos o ningún requisito de liquidez. En otras palabras, los fondos mutuos cerrados generalmente vienen con un requisito de efectivo ya que las acciones no se pueden canjear. No exigir la tenencia de efectivo aumenta el rendimiento general de un fondo mutuo cerrado en relación con un fondo mutuo abierto.

Resumiendo las similitudes y diferencias entre los fondos mutuos abiertos y cerrados

La siguiente tabla resume las similitudes y diferencias entre los fondos mutuos abiertos y cerrados:

Tipo de fondoFondo mutuo abiertoFondo mutuo cerrado
administraciónGestionado de forma activa / pasivaGestionado activamente
TarifaLos gastos de gestiónLos gastos de gestión
Estructura del fondoCompras de acciones ilimitadas y reembolsos de acciones del administrador de fondosNúmero fijo de acciones de una OPI
Precio del fondoValor liquidativo por acciónPrima o descuento sobre el valor liquidativo por acción
PreciosPrecio diario (al final del día)Valorado continuamente (cotiza en un intercambio)
LiquidezCon requisitos de efectivo para contabilizar futuros reembolsos de accionesPoco o ningún requisito de efectivo

Comparación de rendimiento entre fondos mutuos abiertos y cerrados

En general, el consenso es que los fondos mutuos cerrados funcionan mejor que los fondos mutuos abiertos. Para entender por qué, considere un fondo mutuo abierto y uno cerrado que inviertan en los mismos valores y con la misma asignación de cartera para cada valor:

  • Seguridad 1: Asignación de cartera (40%) con una rentabilidad del 8%
  • Seguridad 2: Asignación de cartera (40%) con una rentabilidad del 9%
  • Seguridad 3: Asignación de cartera (20%) con una rentabilidad del 10%

Los fondos mutuos abiertos, como se mencionó anteriormente, vienen con un requisito de efectivo para contabilizar los reembolsos de acciones. Suponga que la cifra es del 5%. Por lo tanto, podemos determinar el rendimiento de cada fondo mutuo de la siguiente manera:

Fondo mutuo abierto

Rentabilidad = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .

Tenga en cuenta que el fondo mutuo de capital variable se multiplicó por el 95% (activos totales asignados a valores) para dar cuenta del requisito de efectivo del 5%.

Fondo mutuo cerrado

Retorno = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8.8% .

El fondo mutuo cerrado no tiene un requisito de efectivo y, por lo tanto, invierte todos sus activos en los valores enumerados anteriormente.

Como se puede ver, aunque ambos fondos mutuos invierten en los mismos valores, los activos subyacentes de un fondo mutuo cerrado generaron un rendimiento más alto porque el fondo no está restringido por un requisito de efectivo. Al tener que mantener efectivo (como con los fondos mutuos de capital variable), el rendimiento general de la cartera disminuye.

Recursos adicionales

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  • 2 y 20 2 y 20 (Comisiones de fondos de cobertura) El 2 y 20 es una estructura de compensación de fondos de cobertura que consta de una comisión de gestión y una comisión de rendimiento. El 2% representa la comisión de gestión que se aplica al total de activos gestionados. Se cobra una comisión de rendimiento del 20% sobre las ganancias que genera el fondo de cobertura.
  • Lista de los mejores administradores de fondos Administradores de fondos famosos El siguiente artículo enumera algunos de los administradores de fondos que se han considerado excepcionales. Esta lista incluye inversores que han creado fondos o gestionado fondos muy rentables. Los gestores de fondos incluidos son Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton y John Bogle.
  • Valor neto contable Valor neto contable El valor neto contable (NBV) se refiere a los activos de una empresa o cómo el contador registra los activos. El NBV se calcula utilizando el costo original del activo (cuánto cuesta adquirir el activo) y la depreciación, el agotamiento o la amortización del activo se restan del costo original del activo.
  • Costos de transacción Costos de transacción Los costos de transacción son costos incurridos que no se acumulan para ningún participante de la transacción. Son costos hundidos que resultan del comercio económico en un mercado. En economía, la teoría de los costos de transacción se basa en el supuesto de que las personas están influenciadas por el interés propio competitivo.

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