Una recapitalización apalancada implica cambiar la estructura de capital Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. La estructura de capital de una empresa de una empresa mediante el aumento de la deuda Valor de mercado de la deuda El valor de mercado de la deuda se refiere al precio de mercado al que los inversores estarían dispuestos a comprar la deuda de una empresa, que difiere del valor contable en el balance. y reducción del valor patrimonial El valor patrimonial puede definirse como el valor total de la empresa atribuible a los accionistas. Para calcular el valor patrimonial, siga esta guía de Finanzas. . Esto significa que una corporación pedirá dinero prestado (es decir, emitirá bonos Precio de bonos El precio de los bonos es la ciencia de calcular el precio de emisión de un bono en función del cupón, el valor nominal, el rendimiento y el plazo hasta el vencimiento.El precio de los bonos permite a los inversores generar ingresos en efectivo, que luego se utilizarán para recomprar acciones emitidas anteriormente y reducir la proporción de capital en la estructura de capital de la empresa. De ahí el término,recapitalización apalancada .
El término capitalización es una referencia a cómo se capitaliza una empresa, es decir, cuánta deuda y capital tiene. Tanto la deuda como el capital social generan un saldo en el lado derecho del balance, que luego se utiliza para financiar los activos en el lado izquierdo del balance general. Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la elaboración de modelos financieros como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea mediante deuda o capital. Activos = Pasivos + Patrimonio.
Una recapitalización apalancada es una estrategia financiera útil, que a menudo se utiliza junto con MBO. Compra de gestión (MBO) Una compra de gestión (MBO) es una transacción de finanzas corporativas en la que el equipo de gestión de una empresa operativa adquiere el negocio pidiendo dinero prestado a u otras formas de reestructuración. Un mayor apalancamiento es beneficioso para la empresa en épocas de buen crecimiento, por lo que a menudo el objetivo de una recapitulación apalancada es reforzar las perspectivas de crecimiento futuro.
Motivaciones para una recapitalización apalancada
Esto a menudo parece contrario a la intuición para quienes estudian finanzas corporativas Descripción general de las finanzas corporativas Las finanzas corporativas se ocupan de la estructura de capital de una corporación, incluida su financiación y las acciones que la administración toma para aumentar el valor. ¿Por qué endeudar más a la empresa de lo que ya está? ¿Por qué utilizar la deuda para pagar el capital?
Hay varias pruebas matemáticas en beneficio de las recapitalizaciones apalancadas. Uno de ellos, por ejemplo, es el teorema de Modigliani-Miller, que forma la base del pensamiento moderno sobre la estructura de capital. Este teorema muestra que la deuda proporciona un beneficio fiscal o un escudo fiscal de intereses que el capital no ofrece.
Además, el uso de la deuda para comprar acciones o liquidar deudas antiguas reduce el costo de oportunidad de tener que utilizar las ganancias obtenidas para hacer lo mismo.
Además, el entorno económico puede ser tal que las tasas de interés Interés simple Fórmula, definición y ejemplo de interés simple. El interés simple es un cálculo de interés que no tiene en cuenta el efecto de la capitalización. En muchos casos, los intereses se acumulan con cada período designado de un préstamo, pero en el caso del interés simple, no es así. El cálculo del interés simple es igual al monto de capital multiplicado por la tasa de interés, multiplicado por el número de períodos. estan bajos. Las empresas pueden querer aprovechar este entorno de tipos de interés para realizar una recapitalización apalancada.
Finalmente, la deuda evita la dilución del capital contable Capital contable Capital contable (también conocido como Capital contable) es una cuenta en el balance de una empresa que consta de capital social más ganancias retenidas. También representa el valor residual de los activos menos pasivos. Al reordenar la ecuación contable original, obtenemos Capital contable = Activos - Pasivos, lo que provocará la emisión de nuevas acciones. Esto crea un efecto positivo desde el punto de vista de los accionistas.
Desventajas de una recapitalización apalancada
A pesar de todas las ventajas enumeradas anteriormente, algunos argumentan que las recapitalizaciones apalancadas limitan el potencial de crecimiento de una empresa porque no adopta una visión a más largo plazo.
Una recapitalización apalancada a menudo tiene en cuenta el entorno actual de la deuda, que puede no permanecer fijo para siempre. En otras palabras, si las tasas de interés cambian, una recapitalización apalancada puede tener un efecto negativo en la empresa en forma de mayores gastos por intereses.
Lo más importante es que cambiar la estructura de capital hacia una ponderación de deuda más pesada aumenta el riesgo del negocio y, si las cosas no salen según lo planeado, podría terminar destruyendo mucho valor para los accionistas.
Recursos adicionales
- Razones de apalancamiento Razones de apalancamiento Una razón de apalancamiento indica el nivel de deuda contraída por una entidad comercial contra varias otras cuentas en su balance general, estado de resultados o estado de flujo de efectivo. Plantilla de Excel
- Costo de capital no apalancado Costo de capital no apalancado El costo de capital no apalancado es el costo teórico de que una empresa se financie a sí misma para la implementación de un proyecto de capital, asumiendo que no hay deuda. Fórmula, ejemplos. El costo de capital no apalancado es la tasa de rendimiento implícita que una empresa espera obtener sobre sus activos, sin el efecto de la deuda. WACC asume el capital actual
- Beta sin apalancamiento Beta sin apalancamiento / Beta de activos Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los retornos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos. Compara el riesgo de una empresa sin apalancamiento con el riesgo del mercado. Se calcula tomando el valor beta del capital social y dividiéndolo por 1 más la deuda ajustada por impuestos al capital.
- Reverse Morris Trust Reverse Morris Trust Un acuerdo de Reverse Morris Trust combina una escisión libre de impuestos con una fusión preestablecida. Una transacción de Reverse Morris Trust permite a una empresa pública vender activos no deseados sin incurrir en obligaciones fiscales sobre las ganancias derivadas de la venta de estos activos.
- Deuda renovable Deuda renovable Una deuda renovable (un "revólver", también conocida como línea de crédito o LOC) no incluye pagos mensuales fijos. Se diferencia de un préstamo de pago fijo o plazo que tiene un saldo y una estructura de pago garantizados. En cambio, los pagos de la deuda renovable se basan en el saldo de crédito de cada mes.
