La estrategia de inversión es una píldora de veneno. Píldora de veneno. La píldora de veneno es una maniobra estructural diseñada para frustrar los intentos de adquisición, donde la empresa objetivo busca hacerse menos deseable para los compradores potenciales. Esto se puede lograr vendiendo acciones más baratas a los accionistas existentes, diluyendo así el capital que un adquirente recibe como estrategia utilizada por las empresas para protegerse de una adquisición hostil. Con la estrategia de inversión, accionistas Accionista Un accionista puede ser una persona, empresa u organización que tiene acciones en una empresa determinada. Un accionista debe poseer un mínimo de una acción en las acciones de una empresa o en un fondo mutuo para convertirlo en propietario parcial.de la empresa objetivo tienen la oportunidad de comprar acciones de la empresa adquirente - la empresa que busca participar en una adquisición hostil Adquisición hostil Una adquisición hostil, en fusiones y adquisiciones (M&A), es la adquisición de una empresa objetivo por otra empresa (referida a como adquirente) acudiendo directamente a los accionistas de la empresa objetivo, ya sea mediante una oferta pública o mediante un voto por poder. La diferencia entre un hostil y un amistoso - a un precio significativamente rebajado. La estrategia funciona como una defensa de adquisición hostil porque amenaza con diluir y devaluar drásticamente las acciones de la empresa que busca apoderarse del objetivo.ya sea mediante oferta pública o mediante voto por poder. La diferencia entre un hostil y un amistoso - a un precio significativamente rebajado. La estrategia funciona como una defensa de adquisición hostil porque amenaza con diluir y devaluar drásticamente las acciones de la empresa que busca apoderarse del objetivo.ya sea mediante oferta pública o mediante voto por poder. La diferencia entre un hostil y un amistoso - a un precio significativamente rebajado. La estrategia funciona como una defensa de adquisición hostil porque amenaza con diluir y devaluar drásticamente las acciones de la empresa que busca apoderarse del objetivo.
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El proceso de la estrategia flip-over
Una píldora venenosa invertida es solo una opción para una empresa específica si:
- La posible empresa adquirente ha realizado una oferta pública de adquisición y la oferta no ha sido rechazada de plano.
- Los estatutos de la empresa adquirente Estatutos de la empresa Los estatutos de la empresa son las reglas que gobiernan cómo se administra una empresa y uno de los primeros elementos que debe establecer el consejo de administración al momento de iniciar la empresa. Dichos estatutos se crean generalmente después de que se envían los artículos de incorporación que detallan las disposiciones para que los accionistas dentro de la empresa objetivo compren sus acciones a un precio con descuento en caso de una adquisición exitosa.
El derecho a comprar acciones con un descuento sustancial sólo entra en vigor si la adquisición hostil tiene éxito. En ese momento, el derecho de los accionistas de la empresa objetivo a comprar acciones con descuento de la adquirente se “voltea” (se activa). El derecho a comprar acciones con descuento puede aplicarse tanto a las acciones ordinarias como a las acciones preferidas. . Las acciones son más senior que las acciones ordinarias, pero son más junior en relación con la deuda, como los bonos. .
El precio de las acciones con grandes descuentos de las acciones de la empresa adquirente proporciona un fuerte incentivo para que los accionistas de la empresa objetivo ejerzan su opción de compra. Cuanto mayor es el número de personas que compran las acciones con descuento de la empresa adquirente y más acciones con descuento compran, más diluidas se vuelven las acciones de la empresa adquirente. La dilución de las acciones también ejerce presión a la baja sobre el precio de las acciones, ya que cada acción representa ahora un porcentaje menor de acciones. Capital social En finanzas, el capital social es el valor de mercado de los activos propiedad de los accionistas después de que todas las deudas hayan sido pagadas. En contabilidad, el patrimonio se refiere al valor en libros del capital contable en el balance, que es igual a los activos menos los pasivos. El término "equidad",en finanzas y contabilidad viene con el concepto de interés de trato justo y equitativo en la empresa.
Con frecuencia, los accionistas existentes de la empresa adquirente sienten más el impacto negativo de un vuelco. No tienen la opción de comprar acciones de la empresa a un precio con descuento. En cambio, todo lo que pueden hacer es sentarse y ver cómo se erosiona el valor de sus propias acciones.
Efectos de la estrategia de la píldora venenosa invertida
La estrategia de inversión suele ser muy eficaz porque la perspectiva de ver sus acciones severamente diluidas - y sus actuales accionistas muy descontentos - es tan poco atractiva para el comprador. La estrategia está diseñada para obligar a la empresa adquirente a ofrecer mejores condiciones para la adquisición o desechar el intento de adquisición por completo.
En la mayoría de los casos, la estrategia de inversión no detiene la adquisición por completo. Sin embargo, normalmente lleva a la empresa adquirente a abandonar la idea de una adquisición hostil para evitar activar las disposiciones de cambio de sentido. En cambio, es probable que el adquirente se acerque a la empresa objetivo con una propuesta de adquisición amistosa, una con términos que constituyan un trato mucho mejor para la empresa objetivo.
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Un "primo" de la estrategia Flip-over: el Flip-in
La estrategia de voltear es algo así como una variante de otra estrategia de píldora venenosa de uso común: la estrategia de voltear. La estrategia flip-in proviene de una disposición en los estatutos de la empresa objetivo en lugar de la empresa adquirente. Cuando se inicia un intento de adquisición hostil, la estrategia de inversión se activa automáticamente.
La estrategia de inversión permite a los accionistas existentes de la empresa objetivo, pero no al adquirente potencial, comprar acciones adicionales del objetivo a un precio con un descuento sustancial. Este es un incentivo extremadamente fuerte para los accionistas de la empresa, ya que pueden comprar nuevas acciones por debajo del precio de mercado actual y venderlas inmediatamente en el mercado abierto para obtener ganancias.
Esta estrategia defensiva generalmente resulta en una dilución sustancial de las acciones de la empresa objetivo. Por lo general, es un elemento disuasorio de adquisición eficaz porque la dilución de las acciones del objetivo significa que el adquirente deberá comprar más acciones antes de poder adquirir una participación mayoritaria en la empresa objetivo.
Cuando las pastillas venenosas funcionan
Las estrategias de la píldora venenosa pueden ser defensas extremadamente efectivas para una empresa que se enfrenta a una adquisición. En el caso de las ofertas públicas de adquisición con condiciones que podrían decirse que son injustas para la empresa objetivo, la estrategia de inversión es particularmente eficaz porque presiona a la empresa adquirente al disminuir el valor de sus propias acciones, apuntando al resultado final del adquirente para que el apalancamiento obtenga mejores condiciones. en una situación de adquisición.
Recursos adicionales
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- Modelado financiero de fusiones y adquisiciones
- Prima de control Prima de control Prima de control se refiere a una cantidad que un comprador está dispuesto a pagar en exceso del valor justo de mercado de las acciones para obtener una participación mayoritaria en una empresa que cotiza en bolsa. Determinar cuánto ofrecer como prima de control, también conocida como prima de adquisición, es una consideración importante en las fusiones y adquisiciones.
- Adquisición amistosa Adquisición amistosa En las transacciones de fusiones y adquisiciones, una adquisición amistosa es la adquisición de una empresa objetivo por parte de un adquirente / licitador con el consentimiento o aprobación de la administración y el consejo de administración de la empresa objetivo.
- White Knight White Knight Un caballero blanco es una empresa o un individuo que adquiere una empresa objetivo que está cerca de ser absorbida por un caballero negro. Una toma de control de un caballero blanco es la opción preferida a una toma de control hostil por parte del caballero negro, ya que los caballeros blancos hacen una 'adquisición amistosa' al preservar en general al equipo de gestión actual
