¿Qué es el modelo de crecimiento de Gordon?

El modelo de crecimiento de Gordon, también descrito como modelo de descuento de dividendos, es una acción. ¿Qué es una acción? Una persona que posee acciones en una empresa se denomina accionista y es elegible para reclamar parte de los activos y ganancias residuales de la empresa (en caso de que la empresa se disuelva). Los términos "acciones", "acciones" y "capital social" se utilizan indistintamente. método de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como negocio en marcha, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas que calculan el valor intrínseco de una acción. Por lo tanto, este método ignora las condiciones actuales del mercado.Los inversores pueden comparar empresas con otras industrias utilizando este modelo simplificado.

Modelo de crecimiento de Gordon

Myron J. Gordon (Fuente: Globe and Mail)

¿Cuáles son los supuestos del modelo de crecimiento de Gordon?

El modelo de crecimiento de Gordon asume las siguientes condiciones:

  • El modelo de negocio de la empresa es estable; es decir, no hay cambios significativos en sus operaciones
  • La empresa crece a un ritmo constante e invariable
  • La empresa tiene un apalancamiento financiero estable
  • El flujo de caja libre de la empresa se paga como dividendos.

ejemplo de crecimiento de gordon

¿Qué es la fórmula del modelo de crecimiento de Gordon?

Se incluyen tres variables en la fórmula del modelo de crecimiento de Gordon: (1) D1 o el dividendo anual esperado por acción para el año siguiente, (2) k o la tasa de rendimiento requerida WACC WACC es el costo promedio ponderado del capital de una empresa y representa su Costo combinado de capital que incluye capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo, y también proporciona una calculadora WACC descargable y (3) go la tasa de crecimiento de dividendos esperada. Con estas variables, el valor de la acción se puede calcular como:

Valor intrínseco = D1 / (k - g)

Para ilustrarlo, observe el siguiente ejemplo: La empresa A cotiza a $ 40 por acción. Además, la Compañía A requiere una tasa de rendimiento del 10%. Actualmente, la Compañía A paga dividendos de $ 2 por acción para el año siguiente, que los inversionistas esperan crecer un 4% anual. Por tanto, el valor de las acciones se puede calcular:

Valor intrínseco = 2 / (0,1 - 0,04)

Valor intrínseco = $ 33,33

Este resultado indica que las acciones de la Compañía A están sobrevaloradas Infografía de valoración A lo largo de los años, hemos pasado mucho tiempo pensando y trabajando en la valoración empresarial en una amplia gama de transacciones. Esta infografía de valoración ya que el modelo sugiere que la acción solo vale $ 33,33 por acción.

Conozca métodos alternativos para calcular el valor intrínseco Valor intrínseco El valor intrínseco de una empresa (o cualquier valor de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, la valoración intrínseca considera solo el valor inherente de un negocio por sí solo. , como el modelo de flujo de efectivo descontado (DCF). En las finanzas corporativas, el modelo DCF Guía gratuita de capacitación del modelo DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero que se utiliza para valorar una empresa. El modelo es simplemente un pronóstico del flujo de caja libre sin apalancamiento de una empresa y se considera el más detallado y, por lo tanto, la forma de valoración más dependiente de un negocio.

¿Cuál es la importancia del modelo de crecimiento de Gordon?

El modelo de crecimiento de Gordon se puede utilizar para determinar la relación entre las tasas de crecimiento, las tasas de descuento y la valoración. A pesar de la sensibilidad de la valoración a los cambios en la tasa de descuento, el modelo aún demuestra una clara relación entre valoración y rentabilidad.

Las aplicaciones del modelo se demuestran más a fondo en nuestros cursos de finanzas corporativas.

¿Cuáles son las limitaciones del modelo de crecimiento de Gordon?

La suposición de que una empresa crece a un ritmo constante es un problema importante con el modelo de crecimiento de Gordon. En realidad, es muy poco probable que las empresas aumenten sus dividendos a una tasa constante. Otro problema es la alta sensibilidad del modelo a la tasa de crecimiento y al factor de descuento utilizado.

El modelo puede resultar en un valor negativo si la tasa de retorno requerida Costo de las acciones preferentes El costo de las acciones preferentes para una empresa es efectivamente el precio que paga a cambio de los ingresos que obtiene de la emisión y venta de las acciones. Calculan el costo de las acciones preferentes dividiendo el dividendo preferente anual por el precio de mercado por acción. es menor que la tasa de crecimiento. Además, el valor por acción se acerca al infinito si la tasa de rendimiento requerida y la tasa de crecimiento tienen el mismo valor, lo que es conceptualmente incorrecto.

Además, dado que el modelo excluye otras condiciones de mercado, como los factores no relacionados con los dividendos, es probable que las acciones estén infravaloradas a pesar de la marca de una empresa Activos intangibles Según las NIIF, los activos intangibles son activos identificables no monetarios sin sustancia física. Como todos los activos, los activos intangibles son aquellos que se espera que generen retornos económicos para la empresa en el futuro. Como activo a largo plazo, esta expectativa se extiende más allá de un año. y crecimiento constante.

Recursos adicionales

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Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales a continuación serán útiles:

  • Opciones sobre acciones Opción sobre acciones Una opción sobre acciones es un contrato entre dos partes que le da al comprador el derecho de comprar o vender acciones subyacentes a un precio predeterminado y dentro de un período de tiempo específico. Un vendedor de opciones sobre acciones se denomina emisor de opciones, donde al vendedor se le paga una prima del contrato comprado por el comprador de opciones sobre acciones.
  • Estado de resultados Estado de resultados El estado de resultados es uno de los estados financieros centrales de una empresa que muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo. La utilidad o pérdida se determina tomando todos los ingresos y restando todos los gastos de las actividades operativas y no operativas. Este estado es uno de los tres estados utilizados tanto en las finanzas corporativas (incluida la modelización financiera) como en la contabilidad.
  • Método de acciones en tesorería Acciones en tesorería Las acciones en tesorería, o acciones readquiridas, son una parte de las acciones en circulación emitidas anteriormente que una empresa ha recomprado o recomprado a los accionistas. Estas acciones readquiridas son luego mantenidas por la empresa para su propia disposición. Pueden permanecer en posesión de la empresa o la empresa puede retirar las acciones.
  • Programa de deuda Programa de deuda Un programa de deuda establece todas las deudas que tiene una empresa en un programa basado en su vencimiento y tasa de interés. En modelos financieros, los gastos por intereses fluyen
  • Prima de riesgo de mercado Prima de riesgo de mercado La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de tener una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos libres de riesgo.

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