¿Qué es una oferta directa?

Una oferta directa a veces se denomina colocación directa. Es un tipo de oferta que permite a la empresa emisora ​​vender sus valores directamente a los inversores sin utilizar un intermediario, como un banco de inversión. Cuando una empresa decide utilizar la oferta directa en lugar de una oferta pública inicial (OPI) Oferta pública inicial (OPI) Una oferta pública inicial (OPI) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una OPI, una empresa se considera una empresa privada, por lo general con una pequeña cantidad de inversores (fundadores, amigos, familiares e inversores comerciales, como capitalistas de riesgo o inversores ángeles). Aprenda qué es una OPI, elimina la mayoría de los costos asociados con la salida a bolsa.

Por lo general, las empresas que cotizan en bolsa a través de una oferta pública inicial deben utilizar intermediarios como los bancos de inversión, que manejan el proceso de oferta en nombre del emisor. Eliminar a los intermediarios reduce el costo de capital de la oferta.

La mayoría de las ofertas directas están exentas de la mayoría de los requisitos establecidos por la Securities Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., O SEC, es una agencia independiente del gobierno federal de los EE. UU. Que es responsable para implementar leyes de valores federales y proponer reglas de valores. También se encarga de mantener la industria de valores y las bolsas de valores y opciones. Algunas de estas exenciones entraron en vigor en 1992 cuando la SEC estableció el Programa de Iniciativas para Pequeñas Empresas. El programa ofreció un respiro a las pequeñas empresas que no pudieron recaudar fondos ofreciendo valores a los inversores.

Al obtener capital, las pequeñas y medianas empresas prefieren la oferta directa a las OPI, ya que les permite obtener capital directamente de la comunidad desde la que operan, en lugar de pedir prestado a instituciones financieras como los bancos. Tal arreglo permite a la empresa emisora ​​determinar los términos de las ofertas, en lugar de luchar para cumplir con los estrictos requisitos establecidos por los bancos y las empresas de capital de riesgo.

Sumario rápido

• Una oferta directa es un tipo de oferta que permite a las empresas obtener capital mediante la venta de valores directamente al público.
• Elimina los intermediarios que a menudo participan en el proceso de oferta, reduciendo así los costos de obtención de capital.
• El emisor debe cumplir con los requisitos reglamentarios del estado donde planea vender los valores.

Cómo funciona la oferta directa

Una empresa puede optar por utilizar el método de oferta pública directa en lugar de una oferta pública inicial cuando carece de recursos financieros para pagar a los suscriptores Suscripción En la banca de inversión, la suscripción es el proceso en el que un banco obtiene capital de los inversores para un cliente (corporación, institución o gobierno) en forma de acciones o valores representativos de deuda. Este artículo tiene como objetivo proporcionar a los lectores una mejor comprensión del proceso de obtención o suscripción de capital, o no desea diluir las acciones existentes mediante la emisión de nuevas acciones al público. La empresa vende acciones directamente al público sin utilizar intermediarios ni corredores.

La empresa emisora ​​es responsable de determinar los términos de la oferta en función de los objetivos e intereses de la empresa. Establece el precio de oferta, el límite en la cantidad de acciones por inversor, la fecha de liquidación y el período de oferta cuando los inversores pueden comprar las acciones.

Proceso de oferta directa

Una oferta directa puede tardar unos días, semanas o incluso meses, según la empresa y la cantidad de capital que el emisor planea recaudar. Las siguientes son las etapas clave en una oferta directa:

1. Etapa de preparación

En la etapa de preparación de la emisión, el emisor prepara un memorando de oferta. Memorando de oferta. Un memorando de oferta también se conoce como memorando de colocación privada. Se utiliza como una herramienta para atraer inversores externos, ya sea que detalla información sobre la empresa y el valor que se emite. Por lo general, el tipo de valor puede ser acciones ordinarias, acciones preferentes, REIT, valores de deuda, etc.

El emisor también debe decidir sobre el medio de marketing adecuado, como periódicos, redes sociales, campañas de telemarketing, etc., que utilizará para comercializar la oferta.

2. Aprobación reglamentaria

La empresa emisora ​​también debe cumplir con todos los requisitos reglamentarios del estado en el que pretende realizar la oferta directa. Los requisitos reglamentarios se rigen por las leyes Blue Sky de cada estado, y requiere que los emisores registren sus ofertas y revelen los detalles financieros de la oferta, así como todas las entidades involucradas.

Algunos de los documentos de cumplimiento que los emisores deben presentar incluyen el memorando de oferta, los artículos de incorporación Artículos de incorporación Los artículos de incorporación son un conjunto de documentos formales que establecen la existencia de una empresa en los Estados Unidos y Canadá. Para que una empresa sea, los últimos estados financieros y otra información importante que pueda afectar la transacción.

Los documentos proporcionan a los inversores una gran cantidad de información en la que basar sus decisiones de inversión. Luego, el estado lleva a cabo una revisión de méritos para determinar si la oferta es equilibrada y justa para las inversiones. Si está satisfecho con la información proporcionada, la aprobación se otorga en un período de dos semanas a dos meses.

3. Exenciones de la SEC

La mayoría de las ofertas directas no están obligadas a registrarse en la SEC, ya que califican para ciertas exenciones. Por ejemplo, la Regla 147 (Exención de presentación intraestatal) permite a las empresas recaudar fondos mediante la venta de valores al público, siempre que los valores se vendan en el estado principal donde la empresa opera. La exención solo es válida cuando tanto la empresa como los inversores son residentes del mismo estado.

Otra exención es la Regla 504 o Regulación D, que exime a las empresas que recaudan no más de $ 1 millón en un período de 12 meses mediante la venta de valores. No impone restricciones en cuanto al número o tipo de inversores.

Oferta directa frente a oferta pública inicial

Una oferta directa y una oferta pública inicial son los dos métodos principales con los que una empresa puede recaudar fondos mediante la venta de valores en un mercado cambiario público. En una OPI, el emisor crea nuevas acciones que están suscritas por un intermediario, como un banco de inversión o asesores financieros. El suscriptor trabaja con la empresa emisora ​​durante el proceso de oferta, asegurándose de que la empresa cumpla con los requisitos reglamentarios.

El intermediario determina el precio de oferta pública inicial de las acciones y está a cargo del proceso de oferta en nombre del emisor. En algunas ocasiones, el intermediario puede estar obligado a garantizar la venta de un número específico de acciones de las acciones ofrecidas al público.

Por el contrario, una oferta directa es menos complicada en comparación con una OPI. Implica vender valores directamente al público sin pasar por un intermediario. No se ofrecen nuevas acciones al público y no hay garantía para la venta de valores. La empresa emisora ​​establece los términos de emisión, como el precio de oferta, el monto mínimo de inversión por inversionista y el número máximo de valores que cada inversionista puede comprar.

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