Un análisis de la liquidez de una empresa es importante porque nos da una idea de su capacidad para realizar una transacción de fusiones y adquisiciones Consideraciones e implicaciones de fusiones y adquisiciones Al realizar fusiones y adquisiciones, una empresa debe reconocer y revisar todos los factores y complejidades que intervienen en las fusiones y adquisiciones. Esta guía describe importantes. Necesitamos identificar las tendencias en la posición de liquidez de una empresa, cuáles son sus necesidades a lo largo del tiempo y las implicaciones para la liquidez de la empresa si se quiere realizar una transacción. Al realizar un análisis de liquidez, los puntos principales a considerar son el perfil de flujo de efectivo de la empresa Estado de flujo de efectivo Un estado de flujo de efectivo (llamado oficialmente Estado de flujo de efectivo) contiene información sobre cuánto efectivo ha generado y utilizado una empresa durante un período determinado . Contiene 3 secciones: efectivo de operaciones,efectivo de la inversión y efectivo de la financiación. , gastos de capital, deuda Deuda senior y subordinada Para comprender la deuda senior y subordinada, primero debemos revisar la pila de capital. Capital stack clasifica la prioridad de diferentes fuentes de financiamiento. La deuda senior y subordinada se refiere a su rango en la pila de capital de una empresa. En el caso de una liquidación, la deuda senior se paga primero y los requisitos de financiamiento futuros.y futuras necesidades de financiación.y necesidades futuras de financiación.
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Perfil de flujo de caja
La capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de la operación es el foco principal del análisis de liquidez. Como banquero de inversión, debe considerar cualquier tendencia o cambio significativo en los costos variables y fijos de la empresa. Costos fijos y variables El costo es algo que puede clasificarse de varias maneras según su naturaleza. Uno de los métodos más populares es la clasificación según costos fijos y costos variables. Los costos fijos no cambian con aumentos / disminuciones en las unidades de volumen de producción, mientras que los costos variables son únicamente dependientes. ¿Cómo es el comportamiento de los márgenes de la empresa a lo largo del tiempo? ¿Qué costeo de inventario utilizan (LIFO, FIFO, costo promedio ponderado)? ¿Qué métodos de depreciación utilizan (línea recta, saldo decreciente)? ¿En qué se diferencia su contabilidad financiera de su contabilidad fiscal?y sus implicaciones sobre el aplazamiento de impuestos? ¿Hay alguna ganancia o deficiencia importante que deba considerarse?
Todas estas preguntas contribuyen a la sostenibilidad general de las operaciones de la empresa y su capacidad general para realizar una transacción. ¿Qué porcentaje de la transacción se puede financiar internamente? ¿Cuánto capital adicional se debe recaudar? ¿Qué tipo de capital se puede recaudar y cuál es la razón estratégica para recaudar una forma de capital sobre otra?
Los gastos de capital
El cronograma de CapEx de la compañía es muy importante cuando se presenta una oportunidad de transacción porque es el principal costo de oportunidad a considerar frente a una oportunidad de transacción. Por ejemplo, una empresa puede invertir en su propio capital que replicará el beneficio de una transacción. Además, es posible que la cantidad de capital disponible para una empresa ya esté comprometida con los requisitos de capital específicos, es trabajo de un banquero de inversión calcular el requisito y formular una recomendación estratégica en torno a estos compromisos existentes.
Cuando consideramos los gastos de capital de una empresa, es importante distinguir entre CapEx de crecimiento y mantenimiento. Si bien es fundamental para una empresa invertir continuamente en CapEx de mantenimiento para reemplazar cualquier depreciación, la cantidad de CapEx de crecimiento podría ser la cantidad que una empresa podría renunciar para realizar una transacción. Si las fusiones y adquisiciones son un curso regular de negocios (es decir, AutoCanada, marcas premium), es posible que el crecimiento de CapEx ya esté teniendo en cuenta las transacciones de forma continua.
Deuda
El apalancamiento de la empresa es probablemente el elemento más importante a considerar al lanzar una transacción. Si pensamos en la acumulación / dilución, la diligencia debida nos permite elegir un rango apropiado de desglose de acciones frente a efectivo en términos de límites sobre la cantidad de apalancamiento con el que una empresa y sus acreedores pueden sentirse cómodos. Además, asumir demasiada deuda para financiar una transacción puede hacer que la empresa incurra en intereses superiores a los que puede pagar. Además, si una empresa se enfrenta a vencimientos importantes de deuda en un futuro próximo, puede optar por conservar su pólvora antes del vencimiento de la deuda.
Una empresa puede incluir elementos que se comporten como una deuda, y debemos considerar cualquier arrendamiento operativo o financiero de la empresa, así como cualquier obligación de pensión que la empresa se comprometa a pagar. Además, debemos pensar en cuánto espacio tiene la empresa en líneas de crédito a corto plazo y las prioridades de asignación de capital de la empresa antes de lanzar una transacción.
Si la empresa objetivo también está apalancada, debemos tener en cuenta el hecho de que el valor empresarial del objetivo incluye el valor de su deuda. Por lo tanto, es importante considerar el cambio en los índices de apalancamiento de una empresa proforma de la transacción.
Recursos adicionales
Gracias por descargar la plantilla gratuita del libro de propuestas de banca de inversión de Finance. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, los siguientes recursos serán útiles:
- Costo de capital promedio ponderado (WACC) WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo de capital combinado, que incluye capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable.
- Depreciación en línea recta Depreciación en línea recta La depreciación en línea recta es el método más utilizado y más fácil para asignar la depreciación de un activo. Con el método de línea recta, el gasto de depreciación anual es igual al costo del activo menos el valor de rescate, dividido por la vida útil (# de años). Esta guía tiene ejemplos, fórmulas, explicaciones.
- Capacidad de endeudamiento Capacidad de endeudamiento La capacidad de endeudamiento se refiere a la cantidad total de deuda en la que una empresa puede incurrir y pagar de acuerdo con los términos del contrato de deuda.
- Diligencia debida Diligencia debida La diligencia debida es un proceso de verificación, investigación o auditoría de un posible acuerdo u oportunidad de inversión para confirmar todos los hechos relevantes e información financiera, y para verificar cualquier otra cosa que se haya planteado durante un proceso de inversión o operación de fusiones y adquisiciones. La debida diligencia se completa antes de que se cierre un trato.
