¿Qué es un veneno?

Un lanzamiento de veneno es una estrategia de defensa contra una toma de control hostil. Implica la emisión de bonos por parte de la empresa objetivo que se pueden recomprar antes de su fecha de vencimiento. La defensa con veneno es un mecanismo de defensa previo a la oferta y puede considerarse una variante de la estrategia de la píldora venenosa.

Veneno puesto

Sin embargo, a diferencia de la estrategia de la píldora venenosa, la píldora venenosa es una maniobra estructural diseñada para frustrar los intentos de adquisición, donde la empresa objetivo busca hacerse menos deseable para los compradores potenciales. Esto se puede lograr vendiendo acciones más baratas a los accionistas existentes, diluyendo así el capital que recibe un adquirente que impacta el número de acciones, el precio de las acciones o los derechos de voto de los accionistas de una empresa objetivo, la defensa del veneno no afecta las acciones de la empresa. empresa objetivo.

¿Cómo funciona un veneno?

Una empresa objetivo que anticipe una oferta pública de adquisición hostil puede crear una defensa envenenada al incurrir en nuevas deudas mediante la emisión de bonos a los inversores. Los bonos recién emitidos contienen una disposición (pacto) que otorga a los tenedores de bonos la opción de obtener el reembolso anticipado de la deuda en caso de una oferta pública de adquisición hostil. El objetivo principal de la estrategia de envenenamiento es aumentar la carga financiera de un asaltante corporativo en el momento de un intento de adquisición hostil.

Si una empresa objetivo emplea la estrategia de defensa de veneno, un postor potencial debe evaluar cuidadosamente el costo de adquisición de una participación mayoritaria en la empresa objetivo y otros costos relacionados, incluidos los pagos de la deuda del objetivo, y asegurarse de que posee suficiente efectivo para cubrir todos los costos de adquisición.

La estrategia de poner veneno puede no ser adecuada para todas las empresas. Por ejemplo, si el balance general de la empresa objetivo Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la elaboración de modelos financieros como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea mediante deuda o capital. Activos = Pasivos + Patrimonio no es fuerte y ya tiene una cantidad sustancial de deuda pendiente, la estrategia de envenenamiento puede empeorar aún más su situación financiera y provocar problemas financieros.

Ejemplo de una estrategia de lanzamiento de veneno

ABC Corp. es una empresa mediana que opera en la industria tecnológica. La administración de la compañía descubrió recientemente que su competidor, XYZ Corp., tiene como objetivo emprender una adquisición hostil de su negocio. La gerencia de ABC Corp. informa a la junta directiva de la compañía Junta directiva Una junta directiva es esencialmente un panel de personas que son elegidas para representar a los accionistas. Toda empresa pública está obligada por ley a instalar una junta directiva; Las organizaciones sin fines de lucro y muchas empresas privadas, aunque no están obligadas a hacerlo, también establecen una junta directiva. de la oferta potencial. Los accionistas de la compañía votan para resistir la oferta de adquisición de XYZ Corp empleando la estrategia defensiva de poner veneno.

La gerencia de ABC Corp. sabe que XYZ Corp. requiere $ 300 millones para adquirir una participación mayoritaria en ABC. La junta decide emitir nueva deuda en forma de bonos corporativos por un valor total de $ 150 millones.

Los bonos contienen un convenio con una opción de venta que permitirá a los tenedores de bonos asegurar el reembolso inmediato en caso de una adquisición por parte de ABC Corp. (o por cualquier otra entidad). Además, si los tenedores de bonos ejercen su opción de pago anticipado, tendrán derecho a un reembolso al 105% del valor nominal. certificado. Es un valor estático que se determina en el momento de la emisión y, a diferencia del valor de mercado, no fluctúa de forma regular. (es decir, 5% por encima del valor nominal). En otras palabras, el valor total de los bonos aumentará a 157,5 millones de dólares.

Después de la implementación de la defensa del veneno, el costo total de adquisición de XYZ Corp. será de $ 457.5 millones ($ 300 millones + $ 157.5 millones). El elevado precio puede disuadir con éxito a XYZ de perseguir la adquisición.

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  • Cuentas por pagar de bonos Cuentas por pagar de bonos Los bonos por pagar se generan cuando una empresa emite bonos para generar efectivo. Los bonos por pagar se refieren al monto amortizado que un emisor de bonos mantiene en su balance. Se considera un pasivo a largo plazo.
  • Defensa Pac-Man Defensa Pac-Man La Defensa Pac-Man es una estrategia utilizada por empresas específicas para evitar una adquisición hostil. Esta estrategia de prevención de adquisiciones es implementada por la empresa objetivo que cambia las cosas al tratar de hacerse cargo del adquirente. El propósito de Pac-Man Defense es hacer que una toma de control sea muy difícil Ejemplo de Pac-Man Defense
  • Repelente de tiburones Repelente de tiburones El repelente de tiburones se refiere a las medidas empleadas por una empresa para bloquear los intentos de adquisición hostiles. Las medidas pueden ser esfuerzos periódicos o continuos
  • Junta escalonada Junta escalonada Una junta de directores escalonada, también conocida como junta clasificada, se refiere a una junta que consta de diferentes clases de directores. En un tablero escalonado de

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