Un modelo de descuento de dividendos de períodos múltiples es una variación del modelo de descuento de dividendos Modelo de descuento de dividendos El modelo de descuento de dividendos (DDM) es un método cuantitativo para valorar el precio de las acciones de una empresa basado en el supuesto de que el precio justo actual de una acción. A menudo se utiliza en situaciones en las que un inversor espera comprar una acción y mantenerla durante un número finito de períodos y vender la acción al final del período de tenencia.
Similar al modelo general de descuento de dividendos, el modelo de períodos múltiples se basa en la suposición de que el valor intrínseco de una acción es igual a la suma de todos los flujos de efectivo futuros Flujo de efectivo El flujo de efectivo (CF) es el aumento o disminución de la cantidad de dinero una empresa, institución o individuo tiene. En finanzas, el término se usa para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de CF descontados a sus valores actuales.
En tal escenario, un inversionista espera tener las acciones Acciones comunes Las acciones comunes son un tipo de valor que representa la propiedad de acciones en una empresa. Hay otros términos, como acciones ordinarias, acciones ordinarias o acciones con derecho a voto, que son equivalentes a las acciones ordinarias. para los múltiples períodos. Por lo tanto, los flujos de efectivo futuros de la acción incluirán varios pagos de dividendos, así como el precio de venta esperado de la acción.
Posteriormente, el valor intrínseco actual de una acción puede calcularse encontrando la suma de los pagos de dividendos futuros y el precio de venta anticipado descontado a sus valores actuales.
Fórmula para el modelo de descuento de dividendos de períodos múltiples
La fórmula matemática que ayuda a calcular el valor razonable Valor razonable El valor razonable se refiere al valor real de un activo (un producto, una acción o un valor) acordado tanto por el vendedor como por el comprador. El valor razonable es aplicable a un producto que se vende o comercializa en el mercado al que pertenece o en condiciones normales, y no a uno que se está liquidando. de una acción utilizando la fórmula de descuento de dividendos de períodos múltiples se da a continuación:
Dónde:
- V 0 - el valor razonable actual de una acción
- D n - el pago del dividendo en el n ° período a partir de ahora
- P n - el precio de las acciones en el n ° período a partir de ahora
- r - el costo estimado del capital social
Ejemplo de modelo de descuento de dividendos de períodos múltiples
Eres analista de inversiones. Su cliente le pidió que evaluara la viabilidad de la inversión en ABC Corp. El cliente espera retener la inversión durante tres años y venderla al final del período de tenencia (final del tercer año).
Ha pronosticado que ABC Corp.pagará dividendos de $ 2.50 en el primer año, $ 3 en el segundo año y $ 3.25 en el tercer año. Espera que al final del tercer año, el precio de venta de las acciones de la compañía sea de $ 125 por acción. El costo de capital estimado es del 5%. El precio actual de las acciones es de $ 110 por acción.
Para evaluar la viabilidad de la inversión, debe determinar el valor intrínseco de las acciones de la empresa. Se puede encontrar utilizando el modelo de descuento de dividendos de períodos múltiples. Al ingresar las variables conocidas en la fórmula, el valor intrínseco de las acciones se puede calcular de la siguiente manera:
El valor intrínseco de las acciones de la empresa es de $ 115,89, que es más que el precio actual de las acciones ($ 110). Por tanto, podemos decir que actualmente la acción está infravalorada.
Recursos adicionales
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- Fecha ex-dividendo Fecha ex-dividendo La fecha ex-dividendo es un término de inversión que determina qué accionistas son elegibles para recibir dividendos declarados. Cuando una empresa anuncia un dividendo, la junta directiva establece una fecha récord en la que solo los accionistas registrados en los libros de la empresa a esa fecha tienen derecho a recibir los dividendos.
- FCFF vs FCFE vs Dividendos FCFF vs FCFE vs Dividendos Los tres tipos de flujo de efectivo - FCFF vs FCFE vs Dividendos - se pueden utilizar para determinar el valor intrínseco del capital y, en última instancia, el precio intrínseco de las acciones de una empresa. La principal diferencia en los métodos de valoración radica en cómo se descuentan los flujos de efectivo.
- Modelo de descuento de dividendos de un período Modelo de descuento de dividendos de un período El modelo de descuento de dividendos de un período es una variación del modelo de descuento de dividendos. La variación del descuento de dividendos de un período se utiliza para determinar el valor intrínseco de una acción que se planea mantener solo durante un período (generalmente un año).
- Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
