El valor en riesgo (VaR) es una métrica financiera que estima el riesgo de una inversión. Más específicamente, VaR es una técnica estadística que se utiliza para medir la cantidad de pérdida potencial que podría ocurrir en una cartera de inversiones durante un período de tiempo específico. El valor en riesgo da la probabilidad de perder más de una cantidad determinada en una cartera determinada.
Ventajas del valor en riesgo (VaR)
1. Fácil de entender
El valor en riesgo es un número único que indica el alcance del riesgo en una cartera determinada. El valor en riesgo se mide en unidades de precio o como porcentaje. Esto hace que la interpretación y comprensión del VaR sea relativamente simple.
2. Aplicabilidad
El valor en riesgo es aplicable a todo tipo de activos: bonos Bonos Los bonos son valores de renta fija emitidos por empresas y gobiernos para obtener capital. El emisor del bono toma prestado capital del tenedor del bono y le hace pagos fijos a una tasa de interés fija (o variable) durante un período específico. , acciones, derivados, divisas, etc. Así, el VaR puede ser utilizado fácilmente por diferentes bancos e instituciones financieras para evaluar la rentabilidad y el riesgo de diferentes inversiones, y asignar el riesgo en función del VaR.
3. Universal
La cifra de valor en riesgo se utiliza ampliamente, por lo que es un estándar aceptado para comprar, vender o recomendar activos.
Limitaciones del valor en riesgo
1. Grandes carteras
El cálculo del valor en riesgo para una cartera no solo requiere que se calcule el riesgo y el rendimiento de cada activo, sino también las correlaciones entre ellos. Así, cuanto mayor sea el número o diversidad de activos en una cartera, más difícil será calcular el VaR.
2. Diferencia de métodos
Diferentes enfoques para calcular el VaR pueden generar diferentes resultados para la misma cartera.
3. Supuestos
El cálculo del VaR requiere que uno haga algunas suposiciones y las use como entradas. Si los supuestos no son válidos, tampoco lo es la cifra de VaR.
Elementos clave del valor en riesgo
- Cantidad especificada de pérdida en valor o porcentaje
- Período de tiempo durante el cual se evalúa el riesgo
- Intervalo de confianza
Ejemplo de pregunta de evaluación de VaR
Si tenemos un intervalo de confianza del 95%, ¿cuál es la pérdida máxima que puede ocurrir con esta inversión durante un período de un mes?
Métodos utilizados para calcular el VaR
1. Método histórico
El método histórico es el método más simple para calcular el valor en riesgo. Se toman los datos de mercado de los últimos 250 días para calcular el cambio porcentual de cada factor de riesgo en cada día. Luego, cada cambio porcentual se calcula con los valores de mercado actuales para presentar 250 escenarios para el valor futuro. Para cada uno de los escenarios, la cartera se valora utilizando modelos de precios completos y no lineales. Se supone que el tercer peor día seleccionado es el 99% de VaR.
Dónde:
- v i es el número de variables el día i
- m es el número de días de los que se toman los datos históricos
2. Método paramétrico
El método paramétrico también se conoce como método de varianza-covarianza. Este método asume una distribución normal de los retornos. Deben estimarse dos factores: un rendimiento esperado y una desviación estándar. Este método se adapta mejor a los problemas de medición de riesgos donde las distribuciones se conocen y se estiman de manera confiable. El método no es confiable cuando el tamaño de la muestra es muy pequeño.
Sea la pérdida 'l' para una cartera 'p' con 'n' número de instrumentos.
3. Método de Monte Carlo
Según el método de Monte Carlo, el valor en riesgo se calcula creando aleatoriamente una serie de escenarios para las tasas futuras utilizando modelos de precios no lineales para estimar el cambio en el valor para cada escenario y luego calculando el VaR de acuerdo con las peores pérdidas. Este método es adecuado para una gran variedad de problemas de medición de riesgos, especialmente cuando se trata de factores complicados. Supone que existe una distribución de probabilidad conocida para los factores de riesgo.
Valor marginal en riesgo (MVaR)
El método del valor marginal en riesgo (MVaR) es la cantidad de riesgo adicional que agrega una nueva inversión en la cartera. MVaR ayuda a los administradores de fondos a comprender el cambio en una cartera debido a la resta o adición de una inversión en particular. Una inversión puede tener individualmente un alto valor en riesgo, pero si se correlaciona negativamente con la cartera, puede contribuir a una cantidad de riesgo relativamente mucho menor a la cartera que su riesgo independiente.
Valor incremental en riesgo
El VaR incremental es la cantidad de incertidumbre que se agrega o se resta de una cartera debido a la compra o venta de una inversión. El VaR incremental se calcula teniendo en cuenta la desviación estándar y la tasa de rendimiento de la cartera, y la tasa de rendimiento y la participación de la cartera de la inversión individual. (La participación de la cartera se refiere a qué porcentaje de la cartera representa la inversión individual).
Valor condicional en riesgo (CVaR)
Esto también se conoce como déficit esperado, valor medio en riesgo, VaR de cola, pérdida media en exceso o déficit medio. CVaR es una extensión de VaR. CVaR ayuda a calcular el promedio de las pérdidas que ocurren más allá del punto de Valor en Riesgo en una distribución. Cuanto más pequeño sea el CVaR, mejor.
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