¿Qué es la valoración de ganancias anormales?

La técnica de valoración de ganancias anormales evalúa el valor de una empresa en función de dos factores, es decir, el valor en libros de la empresa y sus ganancias esperadas. Qué es el modelo financiero El modelo financiero se realiza en Excel para pronosticar el rendimiento financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. . El modelo de valoración analiza el beneficio esperado que puede generar la dirección.

Valoración de ganancias anormales

Si las ganancias son más altas de lo esperado, un inversionista estaría dispuesto a pagar más que el valor en libros, y si no se espera que logre lo mismo, el inversionista no estaría dispuesto a pagar nada más que el valor en libros. De hecho, le gustaría recibir lo mismo con descuento.

El método de valoración de ganancias anormales básicamente ayuda al inversionista a determinar el valor razonable potencial. Valor razonable El valor razonable se refiere al valor real de un activo, un producto, acción o valor, acordado tanto por el vendedor como por el comprador. El valor razonable es aplicable a un producto que se vende o comercializa en el mercado al que pertenece o en condiciones normales, y no a uno que se está liquidando. de una acción. La base de la teoría es que "cada acción vale el valor contable de la empresa si los inversores solo esperan que la organización obtenga una tasa de rendimiento normal". Todo lo que se entregue de forma insuficiente o excesiva de lo que el mercado espera se atribuirá a "ganancias anormales".

Fórmula

El factor de descuento utilizado debe ser el rendimiento requerido sobre el capital en lugar del costo promedio ponderado de capital WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable. Si la segunda mitad de la fórmula es positiva, significa que la administración está creando valor al entregar retornos superiores a los esperados para los accionistas.

Valor de las acciones = valor contable + valor perpetuo de los ingresos residuales esperados futuros

Conceptos clave

  • Las ganancias potenciales de cualquier empresa están generalmente influenciadas por el tipo de recursos (activos netos) que están disponibles para la administración y la capacidad de esta última para generar un rendimiento (rentabilidad) de dichos activos.
  • Cualquier ganancia que sea superior al rendimiento esperado se denominará ganancias anormales positivas y cualquier rendimiento inferior al rendimiento esperado se denominará ganancias anormales negativas.
  • Es importante generar ganancias anormales positivas desde una perspectiva a largo plazo para poder vender con una prima sobre el valor en libros.

Algunas de las proporciones populares que también deben compararse son:

  • Relación precio-ganancias Relación precio-beneficio La relación precio-beneficio (Relación P / E) es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por acción. Les da a los inversionistas una mejor idea del valor de una empresa. El P / E muestra las expectativas del mercado y es el precio que debe pagar por unidad de ganancias actuales (o futuras)
  • Relación precio-valor contable
  • Retorno sobre el capital empleado (ROCE) Retorno sobre el capital empleado (ROCE) Retorno sobre el capital empleado (ROCE), un índice de rentabilidad, mide la eficiencia con la que una empresa utiliza su capital para generar ganancias. El retorno del capital
  • Flujo de caja descontado (DCF)
  • Retorno sobre el capital (ROE) Retorno sobre el capital (ROE) El rendimiento sobre el capital (ROE) es una medida de la rentabilidad de una empresa que toma el rendimiento anual (ingreso neto) de una empresa dividido por el valor de su capital social total (es decir, 12%) . El ROE combina el estado de resultados y el balance general, ya que la utilidad o ganancia neta se compara con el capital contable.

Ejemplo

El valor en libros por acción de ABC Inc. es de $ 100. Suponga que la administración de la empresa puede generar una ganancia superior a la expectativa del mercado, entonces el precio de las acciones aumentará por encima de $ 100 y, por lo tanto, creará más valor para los accionistas. Por otro lado, si las ganancias son menores a las esperadas, la administración será responsable ya que la riqueza de los accionistas se diluirá.

Ventajas

  • Alineado con el pronóstico del mercado / analista
  • Incorpora los estados financieros
  • Muestra la calidad de la gestión
  • Centrarse en los impulsores del valor y la maximización del patrimonio de los accionistas

Desventajas

  • La complejidad contable puede conducir a un valor contable incorrecto
  • No apto para empresas con una política de dividendos coherente
  • Similar al DCF, depende en gran medida del pronóstico de las proyecciones comerciales
  • El horizonte de pronóstico puede diferir entre analistas, lo que lleva a un juicio incorrecto

Recursos adicionales

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  • Factor de descuento Factor de descuento En modelos financieros, un factor de descuento es un número decimal multiplicado por un valor de flujo de efectivo para volver a descontarlo al valor presente. El factor aumenta
  • Fórmula de flujo de efectivo descontado Fórmula de flujo de efectivo descontado FCD La fórmula de flujo de efectivo descontado FCD es la suma del flujo de efectivo en cada período dividido por uno más la tasa de descuento elevada a la potencia del período #. Este artículo desglosa la fórmula DCF en términos simples con ejemplos y un video del cálculo. La fórmula se utiliza para determinar el valor de una empresa.
  • Guía de ganancias Guía de ganancias Una guía de ganancias es la información proporcionada por la gerencia de una empresa que cotiza en bolsa con respecto a sus resultados futuros esperados, incluidas las estimaciones.
  • Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.

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