El swap de volatilidad se refiere a un derivado financiero, cuyo pago se basa en la volatilidad del activo subyacente de ese valor, que es un contrato a plazo. vender un activo a un precio específico en una fecha específica en el futuro.
Los swaps de volatilidad permiten a los inversores negociar la volatilidad de un activo sin negociar explícitamente el activo subyacente. El pago, que es la diferencia entre la volatilidad real o real y la huelga de volatilidad, se liquida en efectivo.
Resumen
- El swap de volatilidad se refiere a un derivado financiero, cuyo pago se basa en la volatilidad del activo subyacente de ese valor.
- Un swap es un instrumento derivado que representa un contrato entre dos partes en el que acuerdan el intercambio de flujos de efectivo durante un período determinado.
- El pago se calcula multiplicando el valor teórico del contrato por la diferencia entre la volatilidad real y la predeterminada.
¿Qué es un Swap?
Un swap es un instrumento derivado que representa un contrato entre dos partes en el que acuerdan el intercambio de flujos de efectivo durante un período determinado. Dado que los contratos se basan en un acuerdo mutuo, los inversores pueden ejercer flexibilidad con el diseño, la estructura y los términos específicos de los contratos. Por lo tanto, existen múltiples variaciones de swaps, y cada uno de ellos está personalizado para satisfacer las necesidades de las partes.
Los swaps también ofrecen el beneficio financiero adicional de una entrada de efectivo alternativa a los inversores. Ayudan a diversificar su flujo de ingresos. También permiten a las partes mitigar o cubrirse. Cobertura La cobertura es una estrategia financiera que los inversores deberían comprender y utilizar debido a las ventajas que ofrece. Como inversión, protege las finanzas de una persona de estar expuesta a una situación de riesgo que puede conducir a la pérdida de valor. el riesgo asociado con las obligaciones de deuda que tienen una tasa flotante.
Los swaps de volatilidad son diferentes de los tradicionales porque son un instrumento basado en pagos. Los swaps tradicionales incluyen un intercambio de flujos de efectivo, que puede basarse en tipos fijos o variables. Los swaps de volatilidad, por otro lado, se basan en la volatilidad.
En su estructura, los swaps de volatilidad se asemejan a los de varianza, pero los swaps de varianza se negocian más comúnmente en los mercados de valores. Dado que los swaps de volatilidad son derivados extrabursátiles (OTC) Los mercados extrabursátiles (OTC) son la negociación de valores entre dos contrapartes ejecutada fuera de los intercambios formales y sin la supervisión de un regulador cambiario . El comercio OTC se realiza en mercados extrabursátiles (un lugar descentralizado sin ubicación física), a través de redes de distribuidores. , hay múltiples formas de construirlos. Los ejemplos comunes incluyen calcular la diferencia en volatilidad diariamente en lugar de al final del contrato, así como calcular las diferencias en volatilidad sobre una base anual.
Pago de un intercambio de volatilidad
El uso de swaps de volatilidad permite a los inversores especular sobre la dirección y el grado de movimiento de la volatilidad de un activo subyacente. El movimiento debe ser independiente de cualquier movimiento de precios o cambios en el valor del activo subyacente.
En el momento de la liquidación del contrato, se debe calcular el pago. Esto se hace multiplicando el valor nocional del contrato por la diferencia entre la volatilidad real y la predeterminada. Este nivel predeterminado de volatilidad es un número fijo que refleja las expectativas del mercado en el momento del inicio del contrato a plazo. Esto se conoce como huelga de volatilidad.
Esto es diferente de la volatilidad implícita que se usa en las opciones. Al inicio del contrato, la huelga de volatilidad se establece de manera que el valor actual neto del valor presente neto (VPN), el valor presente neto (VPN) es el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión. descontado al presente. El análisis de VPN es una forma de valoración intrínseca y se usa ampliamente en finanzas y contabilidad para determinar el valor de un negocio, la seguridad de la inversión, del pago se vuelve igual a cero. Además, no se intercambia ningún monto nocional al inicio del contrato.
Pago = Importe nocional * (Volatilidad - Golpe de volatilidad)
Cuando la volatilidad realizada es diferente de la huelga de volatilidad, hay una recompensa.
Ejemplo de intercambio de volatilidad
Considere una situación en la que un comerciante institucional quiere un swap de volatilidad en un índice como el S&P 500. El contrato tiene un valor nominal de $ 10,000 y un vencimiento de 12 meses. La volatilidad implícita, según el sentimiento predominante de los inversores, es del 15%. Por tanto, la huelga de volatilidad del contrato es del 15%.
Después de 12 meses, la volatilidad real resulta ser del 20%. Se convierte en la volatilidad realizada. Dado que hay una diferencia del 5% (20% -15%) entre la volatilidad realizada y el strike, habrá una recompensa, que es de $ 500 ($ 10,000 * 5%).
La liquidación será: El vendedor del swap de volatilidad deberá pagar una suma de $ 500 al comprador.
De manera similar, si la volatilidad se redujo posteriormente al 10% después de transcurridos 12 meses, el comprador deberá pagar al vendedor una suma de $ 500.
Recursos adicionales
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