El cóndor de hierro es una estrategia de negociación de opciones que utiliza dos diferenciales, ambos verticales. Una es una opción de compra (que es la opción de compra) y la otra es una opción de venta (la opción de venta). El cóndor de hierro recibe su nombre de la forma del gráfico de pérdidas y ganancias que crea.
Un cóndor de hierro aparece verticalmente, compuesto, nuevamente, de cuatro operaciones: opciones de compra y venta Opciones: compra y venta Una opción es una forma de contrato derivado que le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo por un cierta fecha (fecha de vencimiento) a un precio específico (precio de ejercicio). Hay dos tipos de opciones: llamadas y ventas. Las opciones estadounidenses se pueden ejercer en cualquier momento, todas con la misma fecha de vencimiento. Es por eso que la representación gráfica es vertical. La forma que hace el gráfico de ganancias / pérdidas simula algo así como un pájaro grande, que es como se le dio el nombre al cóndor de hierro. (Un cóndor es, por supuesto, un ave grande y depredadora).
Resumen:
- Un cóndor de hierro usa dos spreads (un call spread con dos posiciones y un put spread con dos posiciones); el objetivo con un cóndor largo es mantener el rango de negociación (del valor subyacente de la opción) bastante estrecho; el objetivo con una estrategia de cóndor corto es una alta volatilidad suficiente para poner una de las opciones cortas en el dinero.
- El cóndor de hierro se forma a partir de las posiciones cortas (interiores) que forman el cuerpo y las posiciones largas (exteriores) que forman las alas; la parte de hierro del nombre proviene del hecho de que se utilizan opciones de compra y venta.
- La ganancia máxima con un cóndor largo se adquiere si todas las opciones expiran y las posiciones quedan fuera del dinero; La ganancia máxima de cóndor en corto se logra cuando la opción de venta corta o la opción de compra corta está en el dinero.
Cóndores largos y cortos
Hay dos posiciones que un comerciante puede tomar cuando utiliza la estrategia del cóndor de hierro. En ambos casos, la estrategia utiliza una compra y venta equilibrada de las opciones de compra y venta involucradas. Un comerciante básicamente cubre ambos lados del activo subyacente de la opción con opciones de compra y venta largas y cortas. Cubre todas las posiciones comprando y vendiendo el mismo número de opciones de compra y venta fuera del dinero, respectivamente.
Estrategia Long Condor
La estrategia del cóndor largo se utiliza cuando un operador espera una baja volatilidad en el activo subyacente.
En el lado de la opción de compra, el operador emplea un diferencial de llamada bajista: vende en corto una opción de compra con un precio de ejercicio más bajo y compra una opción de compra con un precio de ejercicio más alto. En el lado de la opción de venta, el operador utiliza un margen de venta alcista: compra una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo y vende una opción de venta con un precio de ejercicio más alto. Los precios de ejercicio de las opciones de compra están fuera del dinero por encima del precio del valor subyacente, mientras que los precios de ejercicio de las opciones de venta están fuera del dinero por debajo del precio del valor subyacente.
Estrategia de cóndor corto
La estrategia del cóndor corto se utiliza cuando un comerciante espera una alta volatilidad en el activo subyacente.
Un cóndor corto es lo opuesto al cóndor largo. El comerciante utiliza un spread de call alcista y un spread de put bajista, vendiendo una opción de compra con un precio de ejercicio más alto y comprando una opción de compra con un precio de ejercicio más bajo, y vendiendo una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo mientras compra una opción de venta con un precio de ejercicio más alto. precio de ejercicio. Nuevamente, al igual que con el cóndor largo, los precios de ejercicio de las opciones de compra están fuera del dinero por encima del precio del valor subyacente, mientras que las opciones de venta están fuera del dinero por debajo del precio del valor subyacente.
Independientemente de si la estrategia del cóndor es larga o corta, todas las opciones deben tener la misma fecha de vencimiento.
La formación del cóndor
Como se mencionó anteriormente, un cóndor de hierro recibe su nombre debido a la forma que crea el gráfico de ganancias / pérdidas. Para mantener la analogía con un ave grande y depredadora, los comerciantes relacionan colectivamente las opciones internas como el cuerpo del ave. Las opciones externas, entonces, se conocen como alas. La siguiente imagen ofrece una representación básica de cómo se vería un cóndor de hierro:
Fuente
Entonces, la colección de posiciones internas y externas forma la forma del cóndor. La palabra "hierro" entra en juego porque la estrategia usa tanto call como put. Una posición de cóndor simple estaría compuesta por todas las llamadas o todas las opciones.
Pérdidas y ganancias con el cóndor de hierro
Un comerciante busca un rango de negociación estrecho (fluctuación del precio) con un cóndor de hierro largo. En un escenario perfecto, si todas las opciones están fuera del dinero (OTM) cuando llega la fecha de vencimiento, las opciones cierran sin valor y el comerciante puede mantener lo que queda de la red de primas recibidas al poner en el cuatro posiciones de opción, después de deducir todas las comisiones. Tal situación no sucederá con cada comercio; la mayoría de los cóndores de hierro terminan con al menos una de las opciones en el dinero o en el dinero.
La pérdida potencial máxima con un cóndor de hierro largo ocurre cuando, al vencimiento, el precio del valor subyacente está por encima del precio de ejercicio de la opción de compra larga o por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta larga.
Con frecuencia, es mejor para un operador cerrar una posición antes de tiempo y perder parte del potencial de ganancias. Es especialmente cierto cuando el valor subyacente es volátil y la ventana de negociación fluctúa significativamente. La gestión de riesgos es clave en dicha estrategia; por lo tanto, es mejor que lo utilicen los operadores experimentados.
El beneficio máximo con la estrategia del cóndor de hierro corto se obtiene cuando el precio del valor subyacente cae por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta corta o es más alto que el precio de ejercicio de la opción de compra corta. La pérdida potencial máxima es simplemente el débito incurrido al colocar las cuatro posiciones de opción.
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