Plantilla de conciliación FCFF vs FCFE

El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) es el flujo de efectivo disponible para todos los proveedores de capital de la empresa una vez que la empresa paga todos los gastos operativos y de inversión necesarios para mantener la existencia de la empresa. Los gastos operativos incluyen los costos fijos y variables. Costos fijos y variables. El costo es algo que se puede clasificar de varias formas dependiendo de su naturaleza. Uno de los métodos más populares es la clasificación según costos fijos y costos variables. Los costos fijos no cambian con aumentos / disminuciones en las unidades de volumen de producción, mientras que los costos variables son únicamente dependientes, los insumos requeridos por una empresa para generar su beneficio económico primario y los ingresos Ingresos por ventas Los ingresos por ventas son los ingresos que recibe una empresa de sus ventas de bienes o prestación de servicios. En contabilidad, los términos "ventas" e "ingresos"puede usarse, y a menudo se usa indistintamente, para significar lo mismo. Los ingresos no necesariamente significan efectivo recibido. . Las actividades de inversión incluyen los gastos de una empresa en su propiedad, planta y equipo PP&E (propiedad, planta y equipo) PP&E (propiedad, planta y equipo) es uno de los activos no corrientes principales que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por Capex, Depreciación y Adquisiciones / Disposiciones de activos fijos. Estos activos juegan un papel clave en la planificación financiera y el análisis de las operaciones y gastos futuros de una empresa, así como activos intangibles Activos intangibles Según las NIIF, los activos intangibles son activos identificables, no monetarios y sin sustancia física. Como todos los activos, los activos intangibles son aquellos que se espera que generen retornos económicos para la empresa en el futuro.Como activo a largo plazo, esta expectativa se extiende más allá de un año. , además de las inversiones de capital de trabajo a corto plazo, como el inventario. Inventario El inventario es una cuenta de activo corriente que se encuentra en el balance general y que consta de todas las materias primas, el trabajo en curso y los productos terminados que una empresa ha acumulado. A menudo se considera el más ilíquido de todos los activos corrientes; por lo tanto, se excluye del numerador en el cálculo del índice rápido. y los pagos y cobros diferidos de ingresos en sus cuentas por pagar y por cobrar. Los flujos de efectivo restantes son los que están disponibles para los proveedores de capital de la empresa, es decir, sus accionistas y tenedores de bonos. Esta guía incluye una plantilla para conciliar FCFF vs FCFE.Además de las inversiones de capital de trabajo a corto plazo, como el inventario. Inventario El inventario es una cuenta de activo corriente que se encuentra en el balance general, que consta de todas las materias primas, el trabajo en curso y los productos terminados que ha acumulado una empresa. A menudo se considera el más ilíquido de todos los activos corrientes; por lo tanto, se excluye del numerador en el cálculo del índice rápido. y los pagos y cobros diferidos de ingresos en sus cuentas por pagar y por cobrar. Los flujos de efectivo restantes son los que están disponibles para los proveedores de capital de la empresa, es decir, sus accionistas y tenedores de bonos. Esta guía incluye una plantilla para conciliar FCFF vs FCFE.Además de las inversiones de capital de trabajo a corto plazo, como el inventario. Inventario El inventario es una cuenta de activo corriente que se encuentra en el balance general, que consta de todas las materias primas, el trabajo en curso y los productos terminados que ha acumulado una empresa. A menudo se considera el más ilíquido de todos los activos corrientes; por lo tanto, se excluye del numerador en el cálculo del índice rápido. y los pagos y cobros diferidos de ingresos en sus cuentas por pagar y por cobrar. Los flujos de efectivo restantes son los que están disponibles para los proveedores de capital de la empresa, es decir, sus accionistas y tenedores de bonos. Esta guía incluye una plantilla para conciliar FCFF vs FCFE.A menudo se considera el más ilíquido de todos los activos corrientes; por lo tanto, se excluye del numerador en el cálculo del índice rápido. y los pagos y cobros diferidos de ingresos en sus cuentas por pagar y por cobrar. Los flujos de efectivo restantes son los que están disponibles para los proveedores de capital de la empresa, es decir, sus accionistas y tenedores de bonos. Esta guía incluye una plantilla para conciliar FCFF vs FCFE.A menudo se considera el más ilíquido de todos los activos corrientes; por lo tanto, se excluye del numerador en el cálculo del índice rápido. y los pagos y cobros diferidos de ingresos en sus cuentas por pagar y por cobrar. Los flujos de efectivo restantes son los que están disponibles para los proveedores de capital de la empresa, es decir, sus accionistas y tenedores de bonos. Esta guía incluye una plantilla para conciliar FCFF vs FCFE.

Captura de pantalla de la plantilla de conciliación FCFF vs FCFE

Free Cash Flow to Equity (FCFE) es el flujo de efectivo disponible para los accionistas de la empresa. Los flujos de efectivo incluyen todos los gastos anteriores, así como las salidas de efectivo netas a sus tenedores de bonos. El uso del modelo de descuento de dividendos es similar al enfoque de FCFE, ya que ambas formas de flujos de efectivo representan los flujos de efectivo disponibles para los accionistas. En general, se prefiere el método FCFE cuando la política de dividendos de la empresa no es estable o cuando un inversionista posee una participación mayoritaria en la empresa.

Los tres tipos de flujos de efectivo se pueden utilizar para determinar el valor intrínseco. Valor intrínseco El valor intrínseco de una empresa (o cualquier garantía de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, la valoración intrínseca sólo considera el valor inherente de un negocio por sí solo. de capital y, en última instancia, el precio intrínseco de las acciones de la empresa. La principal diferencia en los métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones,Las adquisiciones apalancadas y las finanzas se basan en cómo se descuentan los flujos de efectivo, y la idea principal que se puede obtener es que los tres métodos tienen en cuenta la inclusión de la deuda en la estructura de capital de una empresa, aunque de diferentes maneras. Utilizando la hoja de trabajo proporcionada, podemos ilustrar cómo se concilian estos flujos de efectivo, cómo se valoran y cuándo cada tipo es apropiado para la valoración.

Conciliar FCFF vs FCFE

Para conciliar FCFF con FCFE, primero debemos hacer un conjunto de supuestos importantes sobre las finanzas de la empresa y su estructura de capital. Debemos asumir que la estructura de capital de la empresa no cambiará con el tiempo. Es un supuesto importante porque si cambia la estructura de capital de la empresa, el costo marginal del capital también cambiará. En segundo lugar, debemos trabajar con las mismas variables financieras fundamentales en ambos métodos y aplicar las mismas tasas impositivas y requisitos de reinversión en ambos métodos.

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Siga los pasos a continuación para completar la plantilla de FCFF vs FCFE:

Paso 1

Ingrese las entradas base de la hoja de cálculo. Estos incluyen el índice de endeudamiento de la empresa (que se supone que permanece estático), el costo de la deuda antes de impuestos, la tasa impositiva, el costo del capital y la tasa de crecimiento terminal.

  • El flujo de efectivo libre para la empresa se determina cada año convirtiendo la utilidad operativa de la empresa (EBIT) a NOPAT multiplicando por (1 - tasa impositiva) sumando los gastos no monetarios y restando la reinversión neta de la empresa (capital de trabajo y gastos de capital) .
  • El valor presente del FCFF de la empresa y el valor terminal se suman para encontrar el valor intrínseco de la empresa en la actualidad. Suponiendo que la empresa no tiene efectivo, restar el valor de la deuda de la valoración de la empresa producirá el valor del capital.

Cálculo de FCFF

Paso 2

La sección de supuestos de estructura de capital estática calcula el valor de la empresa en cada año futuro respectivo, utilizando cada año futuro como el año actual para calcular diferentes valores presentes. Luego, el supuesto de deuda de fin de año se calcula tomando el producto del valor en firme de cada año futuro y la relación deuda / capital estática. A partir de este punto, podemos comenzar a calcular el valor de las acciones de la empresa de forma independiente.

  • Comenzamos con la utilidad operativa de la empresa (EBIT) y restamos los gastos por intereses de la empresa. El gasto por intereses se calcula tomando el producto del costo de la deuda de la empresa y su deuda de fin de año en cada año futuro. La diferencia produce las ganancias de la empresa antes de impuestos (EBT).
  • El gasto de impuestos se calcula tomando el producto de la tasa de impuestos utilizada en la sección FCFF y las ganancias antes de impuestos en cada año futuro. La diferencia produce los ingresos netos de la empresa.
  • El flujo de efectivo libre a capital se calcula tomando los ingresos netos de la empresa en cada año futuro, sumando los cargos que no son en efectivo, restando la reinversión neta de la empresa al igual que en FCFF con una diferencia clave. También debemos sumar el aumento neto de la deuda, ya que se trata de nuevo capital disponible para la empresa.
  • El valor presente del FCFE de la empresa y el valor terminal. Valor terminal El valor terminal se utiliza para valorar una empresa. El valor terminal existe más allá del período de pronóstico y supone una empresa en marcha para la empresa. de su patrimonio se suma para encontrar el valor intrínseco de la empresa a la fecha.

Cálculo de FCFE

Resumen

Lo primero que notamos es que llegamos a la misma valoración de acciones en ambos métodos. La primera diferencia entre estos dos métodos es la tasa de descuento aplicada. El método FCFF utiliza el costo de capital promedio ponderado (WACC), mientras que el método FCFE utiliza solo el costo de capital.

La segunda diferencia entre estos dos métodos es el tratamiento de la deuda. El método FCFF resta la deuda al final para llegar al valor intrínseco del capital, mientras que el método FCFE integra pagos de intereses y adiciones netas a la deuda para llegar a FCFE.

Más recursos

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  • Costo de capital promedio ponderado (WACC) WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo de capital combinado, que incluye capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable.
  • Costo del capital social Costo del capital social El costo del capital social es la tasa de rendimiento que requiere un accionista para invertir en una empresa. La tasa de rendimiento requerida se basa en el nivel de riesgo asociado con la inversión.
  • Estructura de capital Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. La estructura de capital de una empresa
  • Valor patrimonial Valor patrimonial El valor patrimonial puede definirse como el valor total de la empresa atribuible a los accionistas. Para calcular el valor patrimonial, siga esta guía de Finanzas.

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