El valor independiente es un método de valoración que determina el valor de una empresa en su valor actual antes de un acuerdo de fusión y adquisición Fusiones Adquisiciones Proceso de fusiones y adquisiciones Esta guía le explica todos los pasos del proceso de fusiones y adquisiciones. Descubra cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los distintos tipos de adquirentes (compras estratégicas o financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción. Se utiliza para determinar la idoneidad de una empresa objetivo como socio de fusión o adquisición, y el efecto sinérgico que la transacción traerá al adquirente.
Algunos de los elementos incluidos al determinar el valor presente de la empresa incluyen personal, base de activos, canales de distribución, estructura actual de producción o servicio y estructura de costos operativos.
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En algunos casos, el valor de un objetivo de adquisición puede exceder el valor independiente estimado para la empresa del adquirente. Significa que la adquirente obtendrá más valor de la transacción que la combinación de los activos de las dos empresas.
Por ejemplo, al adquirir una empresa de software, los empleados de la empresa crean un efecto sinérgico en la empresa del adquirente. Si la empresa adquiere la empresa de software sin sus empleados técnicos, el adquirente no se dará cuenta del efecto sinérgico de inmediato, ya que se verá obligado a incurrir en costos adicionales para capacitar a los nuevos empleados. Además, los nuevos empleados tardarán en acostumbrarse a los sistemas internos de la empresa adquirida.
¿Cuál es el efecto de sinergia en las operaciones de fusiones y adquisiciones?
Sinergia Sinergia Sinergia es el concepto de que la totalidad de una entidad vale más que la suma de las partes. Esta lógica suele ser una fuerza impulsora detrás de las fusiones y adquisiciones (M&A), donde los banqueros de inversión y los ejecutivos corporativos a menudo usan la sinergia como fundamento del acuerdo. es una de las métricas que utilizan las partes en un acuerdo de fusiones y adquisiciones para justificar la transacción y el precio de la transacción. Por lo general, el costo de adquisición se calcula teniendo en cuenta los beneficios esperados para ambas empresas después de la adquisición. Los beneficios de los que disfrutan las dos empresas fusionadas se denominan sinergias. La sinergia se puede clasificar en sinergias operativas y financieras.
1. Sinergias operativas
Las sinergias operativas se refieren a la capacidad de la transacción para aumentar los rendimientos generados por los activos y acelerar el crecimiento de la empresa, lo que se traduce en mayores flujos de efectivo para la entidad combinada. Un ejemplo de una sinergia operativa son las economías de escala Economías de escala Las economías de escala se refieren a la ventaja de costo que experimenta una empresa cuando aumenta su nivel de producción. cantidad producida. Cuanto mayor sea la cantidad de producción producida, menor será el costo fijo por unidad. Tipos, ejemplos, guía generada por la transacción.
Dado que las empresas dejan de funcionar como dos entidades diferentes, eliminan los costos en los que anteriormente se incurría individualmente, como los costos de distribución, los costos de administración y los costos de alquiler. La empresa fusionada también se beneficia de una gran cantidad de ofertas de productos y servicios y de una gran cantidad de clientes potenciales.
2. Sinergias financieras
Sinergias financieras Sinergia financiera La sinergia financiera ocurre cuando la unión de dos empresas mejora las actividades financieras a un nivel mayor que cuando las empresas operaban como entidades separadas. Por lo general, las transacciones de fusiones y adquisiciones dan como resultado una empresa más grande, que tiene un mayor poder de negociación para obtener un menor costo de capital. implican la mejora del rendimiento financiero que disfrutan dos empresas cuando se fusionan en una empresa más grande. Las mejoras incluyen mayor capacidad de endeudamiento, menor costo de capital, mejores flujos de efectivo y beneficios fiscales. La empresa combinada disfruta de un mayor poder de negociación y puede negociar un menor costo de capital de las instituciones financieras.
Puede mejorar su capacidad de endeudamiento ya que logra flujos de caja y ganancias más estables que brindan seguridad a los acreedores de que la empresa podrá cumplir con su obligación de deuda. La adquirente también genera beneficios fiscales cuando adquiere una entidad que genera pérdidas, ya que reduce la carga fiscal global.
Aunque las empresas se centran principalmente en sinergias positivas, un adquirente también puede experimentar sinergias negativas, donde las experiencias de la empresa combinada disminuyeron el rendimiento financiero posterior a la adquisición. Por ejemplo, la empresa fusionada puede verse obligada a incurrir en costos adicionales para capacitar a sus nuevos empleados y contratar personal con más experiencia para fortalecer su equipo gerencial.
Además, la adquisición de una empresa objetivo con una reputación financiera negativa entre las instituciones crediticias puede afectar la capacidad de endeudamiento del adquirente, ya que la mayoría de los prestamistas dudarán en prestar grandes cantidades de deuda en la entidad combinada para protegerse del riesgo de incumplimiento.
Cómo se usa el valor independiente
Independiente se utiliza para determinar la idoneidad de un objetivo de adquisición en el acuerdo de fusiones y adquisiciones, y si la transacción mejorará la valoración del adquirente posterior a la adquisición. Por lo tanto, el adquirente debe realizar la diligencia debida Diligencia debida La diligencia debida es un proceso de verificación, investigación o auditoría de un posible acuerdo u oportunidad de inversión para confirmar todos los hechos relevantes e información financiera, y para verificar cualquier otra cosa que se planteó durante una M&A. trato o proceso de inversión. La debida diligencia se completa antes de que se cierre un trato. en la empresa objetivo para determinar la capacidad del objetivo para crear una sinergia positiva en la empresa matriz.
La debida diligencia implica calcular los costos en los que incurrirá el adquirente antes de la incorporación total de la infraestructura del objetivo a la empresa. Los costos incluyen costos de depreciación de activos, adquisición de nueva infraestructura, costo de capacitación de nuevo personal, costo de reorganización del equipo ejecutivo, etc.
Una empresa objetivo con activos o capacidades únicos, como un sistema patentado y tecnología propietaria, puede atraer un precio superior durante la adquisición debido a un valor independiente más alto. El precio de compra sería mayor si la adquirente estima que generará más ingresos con la empresa adquirida que los ingresos que la empresa objetivo podría haber generado en el futuro si continuara operando de forma independiente.
El valor adicional generado se denomina sinergia, que puede medirse por el aumento de la eficiencia operativa y el sólido desempeño financiero de la empresa fusionada.
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