La expansión múltiple es una forma de arbitraje que emplea la compra de un valor Valores negociables Los valores negociables son instrumentos financieros sin restricciones a corto plazo que se emiten para valores de renta variable o valores de deuda de una empresa que cotiza en bolsa. La empresa emisora crea estos instrumentos con el propósito expreso de recaudar fondos para seguir financiando las actividades comerciales y la expansión. a un múltiplo de valoración más bajo Tipos de múltiplos de valoración Hay muchos tipos de múltiplos de valoración que se utilizan en el análisis financiero. Estos tipos de múltiplos se pueden clasificar como múltiplos de acciones y múltiplos de valor empresarial. Se utilizan en dos métodos diferentes: análisis de empresas comparables (comps) o transacciones precedentes (precedentes). Vea ejemplos de cómo calcular y vender un valor a un múltiplo de valoración más alto. Generalmente,las empresas con múltiplos de valoración más bajos son más pequeñas y con mayor riesgo de inversión en comparación con las empresas con múltiplos de valoración más altos.
Además, el concepto de "expansión múltiple" se puede utilizar para describir cualquier aumento en el múltiplo de valoración de la empresa.
Expansión múltiple en capital privado
Aunque la expansión múltiple puede estar relacionada con cualquier tipo de compra, este concepto se utiliza ampliamente en acuerdos de capital privado. Cronograma de transacciones de capital privado Hay varios pasos involucrados en un cronograma de transacciones de capital privado. El siguiente diagrama muestra los diferentes pasos en una transacción de fusiones y adquisiciones, que incluyen la firma de un acuerdo de confidencialidad, el modelo financiero y la valoración y la generación de un informe de calidad de ganancias. . Se utiliza junto con el apalancamiento Apalancamiento En las finanzas, el apalancamiento es una estrategia que utilizan las empresas para aumentar los activos, los flujos de efectivo y los rendimientos, aunque también puede magnificar las pérdidas. Hay dos tipos principales de apalancamiento: financiero y operativo. Para aumentar el apalancamiento financiero, una empresa puede pedir prestado capital mediante la emisión de valores de renta fija o pidiendo dinero prestado directamente a un prestamista. Lata de apalancamiento operativo y la estructura del trato.
Es difícil predecir la expansión múltiple de una empresa. Sin embargo, las firmas de capital privado aplican técnicas especiales para lograr los siguientes objetivos:
- Incrementar la eficiencia operativa y la generación de flujo de caja durante la vida de la inversión.
- Monitorear los múltiplos de valoración actuales y las actividades de fusiones y adquisiciones en el mercado.
- Busque de forma proactiva el mejor momento de salida de la inversión con el múltiplo de valoración más alto.
Ejemplo de expansión múltiple
La firma de capital privado PE Partners ha decidido adquirir Startup Inc. PE Partners está dispuesta a emplear una expansión múltiple para beneficiarse de su inversión en Startup Inc. Actualmente, Startup Inc. tiene un valor empresarial Valor empresarial Valor empresarial, o valor empresarial, es el valor de una empresa igual a su valor de capital, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en la valoración. Considera el valor de mercado completo en lugar de solo el valor de las acciones, por lo que se incluyen todos los intereses de propiedad y las reclamaciones de activos tanto de la deuda como de las acciones. (EV) de $ 10 millones y un EBITDA EBITDA EBITDA o Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas.El EBITDA se enfoca en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos de $ 5 millones. PE Partners ha determinado que EV / EBITDA es el múltiplo de valuación más apropiado para las múltiples indicaciones de expansión. El múltiplo EV / EBITDA inicial es 2x.
Para lograr la expansión, PE Partners planea impulsar la eficiencia operativa de Startup Inc. impulsando la producción y eliminando algunos costos.
Después de tres años, el EV de la compañía alcanza los $ 100 millones y el EBITDA se convierte en $ 20 millones. Por lo tanto, el EV / EBITDA de la compañía es 5x. En tres años, el múltiplo de Startup Inc. se ha multiplicado por 2,5. Entonces, PE Partners decide vender Startup Inc. para beneficiarse de su inversión inicial.
Recursos adicionales
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- Glosario de valoración empresarial Glosario de valoración empresarial Este glosario de valoración empresarial cubre los conceptos más importantes que se deben conocer al valorar una empresa. Esta guía forma parte del modelo de valoración empresarial de Finance
- Análisis de empresas comparables Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza los ratios de empresas públicas similares y los utiliza para derivar el valor de otro negocio.
- Análisis de transacciones precedentes Análisis de transacciones precedentes El análisis de transacciones precedentes es un método de valoración de empresas en el que las transacciones de fusiones y adquisiciones pasadas se utilizan para valorar un negocio comparable en la actualidad. Comúnmente conocido como "precedentes", este método de valoración se utiliza para valorar un negocio completo como parte de una fusión / adquisición comúnmente preparada por analistas.
- Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
