La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor recibirá (o espera recibir) por tener una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos libres de riesgo.
La prima de riesgo de mercado es parte del Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) El Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un valor. La fórmula CAPM muestra que el rendimiento de un valor es igual al rendimiento libre de riesgo más una prima de riesgo, según la beta de ese valor que los analistas e inversores utilizan para calcular la tasa de rendimiento aceptable para una inversión. En el centro del CAPM está el concepto de riesgo (volatilidad de los retornos) y recompensa (tasa de retorno). Los inversores siempre prefieren tener la tasa de rendimiento más alta posible combinada con la volatilidad de rendimiento más baja posible.
Conceptos utilizados para determinar la prima de riesgo de mercado
Hay tres conceptos principales relacionados con la determinación de la prima:
- Prima de riesgo de mercado requerida : la cantidad mínima que los inversores deben aceptar. Si la tasa de rendimiento de una inversión es inferior a la tasa de rendimiento requerida, el inversor no invertirá. También se denomina tasa de rentabilidad Definición de tasa de rentabilidad Una tasa de rentabilidad, que también se conoce como tasa de rendimiento mínima aceptable (MARR), es la tasa de rendimiento mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir en una inversión. La tasa se determina evaluando el costo de capital, los riesgos involucrados, las oportunidades actuales de expansión comercial, las tasas de rendimiento de inversiones similares y otros factores de rendimiento.
- Prima de riesgo de mercado histórico : una medida del rendimiento de la inversión pasada del rendimiento tomada de un instrumento de inversión que se utiliza para determinar la prima. La prima histórica producirá el mismo resultado para todos los inversores, ya que el cálculo del valor se basa en el rendimiento pasado.
- Prima de riesgo de mercado esperada : basada en la expectativa de rendimiento del inversor.
Las primas de riesgo de mercado requeridas y esperadas difieren de un inversionista a otro. Durante el cálculo, el inversor debe tener en cuenta el coste que implica adquirir la inversión.
Con una prima de riesgo de mercado histórica, el rendimiento diferirá según el instrumento que utilice el analista. La mayoría de los analistas utilizan el S&P 500 como punto de referencia para calcular el desempeño del mercado pasado.
Por lo general, el rendimiento de un bono del gobierno es el instrumento utilizado para identificar la tasa de rendimiento libre de riesgo, ya que tiene poco o ningún riesgo.
Fórmula y cálculo de la prima de riesgo de mercado
La fórmula es la siguiente:
Prima de riesgo de mercado = Tasa de rendimiento esperada - Tasa libre de riesgo
Ejemplo:
El S&P 500 generó una rentabilidad del 8% el año anterior, y la tasa de interés actual de la letra del Tesoro Las letras del Tesoro (T-Bills) Las letras del Tesoro (o T-Bills para abreviar) son un instrumento financiero a corto plazo que es emitido por el Tesoro de los Estados Unidos con períodos de vencimiento que van desde unos pocos días hasta 52 semanas (un año). Se consideran entre las inversiones más seguras ya que están respaldadas por la plena fe y el crédito del gobierno de los Estados Unidos. es 4%. La prima es del 8% - 4% = 4%.
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Uso de la prima de riesgo de mercado
Como se indicó anteriormente, la prima de riesgo de mercado es parte del Modelo de fijación de precios de activos de capital Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) El Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un valor. La fórmula CAPM muestra que el rendimiento de un valor es igual al rendimiento sin riesgo más una prima de riesgo, según la beta de ese valor. En el CAPM, el rendimiento de un activo es la tasa libre de riesgo, más la prima, multiplicada por la beta del activo. La beta Beta sin apalancamiento / Beta de activos La beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los retornos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos. Compara el riesgo de una empresa sin apalancamiento con el riesgo del mercado.Se calcula tomando el valor beta del capital social y dividiéndolo por 1 más la deuda ajustada por impuestos al capital social es la medida de cuán riesgoso es un activo en comparación con el mercado en general. La prima se ajusta por el riesgo del activo.
Un activo con riesgo cero y, por lo tanto, beta cero, por ejemplo, tendría la prima de riesgo de mercado cancelada. Por otro lado, un activo de alto riesgo, con una beta de 0.8, asumiría casi la prima completa. En 1,5 beta, el activo es un 150% más volátil que el mercado.
Volatilidad
Es importante reiterar que la relación entre riesgo y recompensa es la premisa principal detrás de las primas de riesgo de mercado. Si un valor devuelve el 10% en cada período de tiempo sin falta, tiene una volatilidad de rendimiento cero. Si un valor diferente devuelve un 20% en el período uno, un 30% en el período dos y un 15% en el período tres, tiene una mayor volatilidad de los rendimientos y, por lo tanto, se considera "más riesgoso", aunque tiene un perfil de rendimiento promedio más alto. .
Aquí es donde entra en juego el concepto de rendimiento ajustado al riesgo. Para obtener más información, lea la guía de Finanzas para calcular el índice de Sharpe Índice de Sharpe El índice de Sharpe es una medida del rendimiento ajustado al riesgo, que compara el rendimiento excedente de una inversión con su desviación estándar de devoluciones. El índice de Sharpe se usa comúnmente para medir el rendimiento de una inversión ajustando su riesgo. .
Aprende más
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