Un Momento Minsky es un colapso repentino del mercado luego de un largo período de actividad especulativa insostenible que involucra altos montos de deuda tomados por los inversores. El término se usa con frecuencia para discutir crisis financieras pasadas y / o probables futuras. Recesión La recesión es un término que se usa para significar una desaceleración en la actividad económica general. En macroeconomía, las recesiones se reconocen oficialmente después de dos trimestres consecutivos de tasas negativas de crecimiento del PIB. .
Fig.1: Ciclo de Minsky estilizado (Fuente)
Lleva el nombre de un economista estadounidense, Hyman Minsky, quien afirmó que los mercados son susceptibles de ser inestables y que los largos períodos de buenos mercados terminan finalmente en crisis más grandes.
Resumen
- Un Momento de Minsky es el momento que precede a una completa caída del mercado. Los Momentos Minsky ocurren cuando los inversores se involucran en una actividad especulativa agresiva y aumentan los riesgos crediticios durante períodos prolongados de prosperidad.
- Hyman Minsky argumentó que los mercados son intrínsecamente inestables y oscilan entre períodos de estabilidad e inestabilidad.
- Hay tres fases de préstamos crediticios que conducen a un Momento Minsky: cobertura, endeudamiento especulativo y la fase Ponzi.
¿Cuándo sucede un momento de Minsky?
Cuando los mercados son buenos durante un período prolongado, los inversores tienden a seguir pidiendo préstamos y agregando riesgo en su cartera. Los inversores siguen asumiendo riesgos, especulando que el precio del activo seguirá subiendo.
Sin embargo, cuando los precios dejan de subir, los inversores se han endeudado tanto para obtener los activos que no tienen suficiente efectivo para pagar sus deudas. Luego, los prestamistas solicitan el reembolso del préstamo y, por lo tanto, los inversores comienzan a vender sus activos. Puede desencadenar un colapso repentino en el precio de los activos, y el mercado es testigo de un Momento de Minsky.
Catalizadores y efectos de un momento de Minsky
Los inversores se involucran en especulaciones agresivas durante los mercados alcistas y piden prestado para capitalizar los sentimientos del mercado. Cuanto más tiempo alcista Alcista y bajista Los profesionales de las finanzas corporativas se refieren regularmente a los mercados como alcistas y bajistas en función de los movimientos de precios positivos o negativos. Por lo general, se considera que existe un mercado bajista cuando ha habido una disminución del precio del 20% o más desde el pico, y se considera que un mercado alcista es una recuperación del 20% desde un fondo del mercado. períodos, más deuda deben los inversores y, por tanto, más riesgo.
Los activos adquiridos por inversores generan efectivo, que se utiliza para saldar la deuda contraída para adquirirlos. Llega un momento en que el efectivo no es suficiente para compensar la deuda debido a la disminución del valor de los activos apalancados. Ocurre porque un ligero retroceso del mercado, que es un comportamiento normal, se traduce en una disminución en la valoración de los activos apalancados.
En consecuencia, los emisores de deuda comienzan a solicitar préstamos exigiendo reembolsos. Dado que es difícil vender activos especulativos, los inversores están obligados a vender activos menos especulativos. Crea una espiral de mercado, una fuerte caída de la liquidez y una intensa demanda de efectivo en el mercado, lo que puede requerir la intervención de los bancos centrales.
La rápida disminución del volumen de crédito conduce al inevitable colapso del mercado. El mercado experimenta un momento de Minsky en este punto y puede ser seguido por un período prolongado de inestabilidad del mercado.
Fases que conducen a un momento de Minsky
Según Hyman Minsky, una economía experimenta tres etapas de préstamos crediticios con niveles de riesgo que aumentan en cada etapa posterior, lo que finalmente conduce a una caída del mercado:
1. Fase de cobertura
La fase de cobertura es la fase más estable, en la que los prestatarios tienen suficiente flujo de efectivo de las inversiones para cubrir los pagos de capital e intereses. En la fase de cobertura, los estándares crediticios siguen siendo elevados.
2. Fase de endeudamiento especulativo
En la fase de endeudamiento especulativo, los flujos de efectivo de las inversiones cubren solo los pagos de intereses del prestatario. Gastos por intereses Los gastos por intereses surgen de una empresa que financia mediante deuda o arrendamientos de capital. Los intereses se encuentran en el estado de resultados, pero también se pueden calcular a través del programa de deuda. El cronograma debe describir todas las partes principales de la deuda que una empresa tiene en su balance general y calcular los intereses multiplicando el, no el principal. Los inversores especulan que el valor de sus inversiones seguirá aumentando y las tasas de interés no subirán.
3. Fase Ponzi
La fase Ponzi es la más riesgosa del ciclo. Los flujos de efectivo de los prestatarios de sus inversiones no son suficientes para cubrir los pagos de intereses y principal. Los inversores piden prestado, creyendo que el aumento del valor de los activos les permitirá vender los activos a precios más altos, lo que les permitirá liquidar o refinanciar su deuda.
La fase Ponzi se caracteriza por una alta valoración de los activos. Actualmente, la deuda corporativa no financiera de EE. UU., Cuando se mide como un porcentaje del PIB Producto interno bruto (PIB) El producto interno bruto (PIB) es una medida estándar de la salud económica de un país y un indicador de su nivel de vida. Además, el PIB se puede utilizar para comparar los niveles de productividad entre diferentes países. , es más alto que antes de la última crisis financiera.
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