¿Qué es el análisis de DuPont?

En la década de 1920, la dirección de DuPont Corporation desarrolló un modelo llamado Análisis de DuPont para una evaluación detallada de la rentabilidad de la empresa. DuPont Analysis es una herramienta que puede ayudarnos a evitar conclusiones engañosas sobre la rentabilidad de una empresa. Ingresos netos Los ingresos netos son un elemento clave, no solo en el estado de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Si bien se obtiene a través del estado de resultados, la ganancia neta también se utiliza tanto en el balance general como en el estado de flujo de efectivo.

Diagrama de desglose de ROE

El análisis de la rentabilidad de una empresa implica algunos matices. Por ejemplo, en la fórmula ROE, usamos el valor en libros. Valor nominal. Valor nominal es el valor nominal o nominal de un bono, una acción o un cupón, como se indica en un bono o certificado de acciones. Es un valor estático determinado en el momento de la emisión y, a diferencia del valor de mercado, no fluctúa de forma regular. del capital social ordinario de la empresa Capital contable Capital contable (también conocido como capital contable) es una cuenta en el balance de una empresa que consta de capital social más ganancias retenidas. También representa el valor residual de los activos menos pasivos. Al reordenar la ecuación contable original, obtenemos Capital contable = Activos - Pasivos. Este método de cálculo puede ser engañoso, ya que no podemos estar seguros de qué resultó en el cambio en el capital común.Para evitar conclusiones erróneas basadas en el análisis de ROE, podemos utilizar un análisis más profundo de esta medida.

Rentabilidad y ROE

La rentabilidad es una medida de la capacidad de una empresa para generar ganancias en relación con sus gastos y otros costos. Es una de las métricas más importantes para evaluar el éxito de una empresa. El retorno sobre el capital (ROE) es un índice contable de uso común que evalúa la rentabilidad de una empresa. Representa la cantidad de ganancia devuelta como porcentaje de la cantidad de dinero que invirtieron los accionistas. El ROE se calcula mediante:

Análisis de DuPont

El ROE puede proporcionar información útil sobre el desempeño de la empresa, ya que podemos definir fácilmente el punto de referencia para esta medida. Por ejemplo, si usted es un inversor que busca nuevas oportunidades de inversión, puede comparar fácilmente el ROE de diferentes empresas y elegir la que tenga la métrica más alta, ya que promete devolverle la mayor ganancia por la cantidad de dinero invertida.

Modelo básico de DuPont

El modelo básico de análisis de DuPont es un método para dividir la ecuación original del ROE en tres componentes: eficiencia operativa, eficiencia de activos y apalancamiento. La eficiencia operativa se mide por el margen de utilidad neta e indica la cantidad de ingresos netos generados por dólar de ventas.

La eficiencia de los activos se mide por la rotación total de activos y representa la cantidad de ventas generada por dólar de activos. Finalmente, el apalancamiento financiero está determinado por el multiplicador de capital.

Análisis de DuPont

Figura 1. Modelo básico de DuPont

La ecuación para el modelo básico de DuPont es la siguiente:

Análisis de DuPont

También podemos representar los componentes como razones:

Fórmula de desglose de ROE

Los dos primeros componentes evalúan las operaciones del negocio. Cuanto más grandes sean estos componentes, más productiva será la empresa. Sin embargo, vale la pena mencionar que, dependiendo de la industria en la que opera la empresa, el margen de beneficio neto y la rotación de activos totales tienden a intercambiarse entre sí. Por ejemplo, es probable que un fabricante de maquinaria genere una baja rotación de activos y requiera algunas inversiones importantes; por lo tanto, esta empresa probablemente verá un alto margen de beneficio para compensar la baja rotación.

Por otro lado, es probable que un restaurante de comida rápida experimente una alta rotación de activos, pero un margen de beneficio mucho menor debido a los precios más bajos. El último componente, el apalancamiento financiero, captura las actividades financieras de la empresa. Cuanto más apalancamiento tome la empresa, mayor será el riesgo de incumplimiento.

Sin embargo, incluso si la empresa opera en un mundo en el que no hay probabilidad de incumplimiento, el apalancamiento adicional todavía tiene un efecto negativo en el ROE. El apalancamiento adicional significa que la empresa debe pagar más intereses, lo que reduce los ingresos netos. Posteriormente, la empresa ve un margen de beneficio neto más bajo.

Un modelo DuPont de cinco pasos

El modelo básico de análisis de DuPont no aísla las actividades operativas de las actividades financieras. Esto fue obvio a partir de nuestra observación sobre la relación entre apalancamiento y margen de beneficio.

Un modelo de DuPont de cinco pasos ayuda a resolver este problema. En este modelo, para aislar las operaciones y los impactos financieros en el ROE, desglosaremos más los componentes utilizados en el modelo básico. En primer lugar, desglosa el margen de beneficio neto por:

Análisis de DuPont

Posteriormente, podemos aislar el efecto del gasto por intereses en el margen de beneficio neto:

Análisis de DuPont

Después de reorganizar los componentes en la fórmula, obtendremos:

Análisis de DuPont

En este modelo, logramos separar el efecto del gasto por intereses en el Margen de Utilidad Neta. Así, si la empresa aumenta su apalancamiento, podremos ver si esta acción influirá en su beneficio neto o aumentará su ROE. Obviamente, el modelo proporciona un análisis más profundo de los impulsores detrás de los cambios de ROE.

El análisis de DuPont es una de las muchas métricas que se utilizan para evaluar empresas.

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