NOPAT significa N et O TR ABAJO P rofit A espués Tax y representa el ingreso teórico de operaciones de una empresa si no tuviera deudas (sin gastos por intereses). NOPAT se utiliza para hacer que las empresas sean más comparables. Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza los ratios de empresas públicas similares y los utiliza para derivar el valor de otro negocio eliminando el impacto de su estructura de capital. De esta manera, es más fácil comparar dos empresas de la misma industria (es decir, una sin apalancamiento y la otra con apalancamiento significativo).
Esta guía desglosará todo lo que necesita saber sobre el beneficio operativo neto después de impuestos.
Fórmula NOPAT
La fórmula NOPAT es la siguiente:
Forma simple:
Ingresos de operaciones x (1 - tasa de impuestos)
o
Forma larga:
[Ingresos netos + impuestos + gastos por intereses + cualquier ganancia / pérdida no operativa] x (1 - tasa impositiva)
Ejemplo de cálculo NOPAT
A continuación se muestra un ejemplo de cómo calcular el beneficio operativo neto después de impuestos.
Por favor, eche un vistazo a la muestra de estado de resultados a continuación, que usaremos para el cálculo.
Como puede ver en el ejemplo anterior, en 2017 la compañía tiene ganancias netas de $ 2,474 y un NOPAT de $ 4,195. Veamos la diferencia entre estos números.
Las ganancias operativas representan las ganancias de la empresa antes de intereses e impuestos, por lo que nos muestra lo que la empresa ganaría si no tuviera deuda (sin gastos por intereses). A partir de ahí, podemos calcular un nuevo gasto tributario teórico multiplicando $ 6.094 por uno menos la suposición de la tasa impositiva del 31% (esto es lo que era la tasa impositiva real en el año).
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Uso de NOPAT en modelos financieros
En el modelado financiero ¿Qué es el modelado financiero? El modelado financiero se realiza en Excel para pronosticar el desempeño financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. , La utilidad operativa neta después de impuestos se utiliza como punto de partida para calcular el flujo de efectivo libre no apalancado (también conocido como flujo de efectivo libre para la empresa FCFF).
El enfoque más común para la valoración es calcular el valor de empresa de una empresa (en oposición a su valor de capital) de modo que se ignore la estructura de capital de la empresa y solo se utilicen los activos de la empresa para determinar su valor.
Como verá en el siguiente ejemplo de un modelo DCF Guía gratuita de formación sobre el modelo DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero que se utiliza para valorar una empresa. El modelo es simplemente una previsión del flujo de caja libre sin apalancamiento de una empresa, la sección "Flujo de caja descontado" comienza con EBT, agrega gastos por intereses y llega a EBIT Guía de EBIT EBIT significa ganancias antes de intereses e impuestos y es una de las últimas subtotales en el estado de resultados antes de ingresos netos. El EBIT a veces también se conoce como ingreso operativo y se denomina así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. , que es el equivalente a la utilidad operativa. A partir de ahí, se deducen los “impuestos en efectivo”, que se basan en multiplicar el Beneficio Operativo (EBIT) por la tasa impositiva.
Para obtener más información sobre el EBIT, el EBITDA y el flujo de caja, consulte la guía definitiva de flujo de caja de Finance Valuation Free valuation guide para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de caja descontado (DCF) y transacciones precedentes, como se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones,.
El modelo anterior se tomó del curso de plantillas de modelos financieros de Finanzas.
Diferencia entre NOPAT y flujo de caja libre sin apalancamiento
NOPAT no tiene en cuenta los cambios en el capital de trabajo neto Capital de trabajo neto El capital de trabajo neto (NWC) es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa (neto de efectivo) y los pasivos corrientes (neto de deuda) en su balance. Es una medida de la liquidez de una empresa y su capacidad para cumplir con las obligaciones a corto plazo, así como financiar las operaciones del negocio. La posición ideal es para cuentas como cuentas por cobrar, cuentas por pagar e inventario. Además, incluye la depreciación y amortización (un gasto no monetario) y no incluye los gastos de capital (un gasto en efectivo real). Por estas razones, el beneficio operativo neto después de impuestos puede ser sustancialmente diferente del flujo de caja libre.
Para resumir, NOPAT tiene las siguientes características:
- No incluye cambios en el capital de trabajo neto
- Incluye gastos no monetarios como depreciación y amortización
- No incluye gastos de capital
Para obtener más información, consulte nuestra guía de flujo de efectivo. Valoración Guías de valoración gratuitas para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de efectivo descontado (DCF) y transacciones precedentes, como se usa en banca de inversión, investigación de acciones, que desglosa los cálculos de flujo de efectivo con pérdidas. de ejemplos.
Recursos adicionales
Esta ha sido una guía básica para comprender por qué los analistas utilizan la utilidad operativa neta después de impuestos en sus análisis y modelos financieros. Con la fórmula NOPAT en su caja de herramientas para analistas, puede llevar su análisis financiero al siguiente nivel. Para ayudar a avanzar en su carrera, consulte los recursos a continuación:
Para avanzar en su carrera, consulte los recursos a continuación:
- Guíame a través de un DCF Guíame a través de un DCF La pregunta, guíame a través de un análisis de DCF es común en las entrevistas de banca de inversión. Aprenda a resolver la pregunta con la guía de respuestas detallada de Finanzas. Construya un pronóstico de 5 años de flujo de efectivo libre no apalancado, calcule un valor terminal y descuenta todos esos flujos de efectivo al valor presente utilizando WACC.
- Guía de modelado financiero Guía gratuita de modelado financiero Esta guía de modelado financiero cubre consejos de Excel y mejores prácticas sobre supuestos, impulsores, pronósticos, vinculación de los tres estados, análisis DCF, más
- Guía de flujo de efectivo Valoración Guías gratuitas de valoración para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de caja descontado (DCF) y transacciones precedentes, como se utiliza en banca de inversión, investigación de acciones,
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