¿Qué es un problema principal-agente?

Un problema de principal-agente surge cuando existe un conflicto de intereses entre el agente y el principal, lo cual ocurre típicamente cuando el agente actúa únicamente en sus propios intereses. En una relación principal-agente, el principal es la parte que legalmente designa al agente para tomar decisiones y actuar en su nombre.

Para obtener más información sobre temas similares, puede tomar el curso de Fundamentos de las finanzas conductuales de Finanzas, que explora las cuestiones fundamentales de la psicología sobre el comportamiento de los agentes financieros.

Problema principal-agente

La separación de la "propiedad" (principal) y el "control" (agente) en las relaciones principal-agente crea las bases para un posible conflicto de intereses entre las dos partes.

Razones detrás de los problemas principal-agente

Las principales razones del problema principal-agente son los conflictos de intereses entre dos partes y la información asimétrica entre ellas (los agentes tienden a poseer más información que los principales). El problema principal-agente generalmente resulta en costos de agencia Costos de agencia Los costos de agencia son costos internos incurridos debido a los intereses en competencia de los accionistas (directores) y el equipo de administración (agentes). Gastos asociados que debe soportar el principal. Dado que los agentes pueden actuar en beneficio de sus intereses a expensas de los principales, el problema principal-agente es un ejemplo de riesgo moral.

El problema principal-agente fue conceptualizado en 1976 por los economistas estadounidenses Michael Jensen y William Meckling.

El problema tiene aplicaciones en ciencias políticas y en economía. Es especialmente importante en la comprensión del gobierno corporativo Primacía de los accionistas La primacía de los accionistas es una forma de gobierno corporativo centrada en los accionistas que se centra en maximizar el valor de los accionistas antes de considerar.

Ejemplos de problema principal-agente

Los siguientes casos se encuentran entre los ejemplos más comunes del problema principal-agente:

  • Accionistas (principal) vs.gestión (agente)
  • Votantes (principal) vs.políticos (agente)
  • Instituciones financieras (principal) frente a agencias de calificación Agencia de calificación Una agencia de calificación es una empresa que evalúa la solidez financiera de empresas y entidades gubernamentales, especialmente su capacidad para cumplir con el principal y (agente)

Problema del agente principal

Soluciones al problema

Las soluciones al problema principal-agente apuntan a alinear los intereses de ambas partes. Hay dos áreas principales de mejora para abordar el problema:

# 1. Diseño de contrato

El propósito principal del diseño del contrato es la creación de un marco contractual entre el principal y el agente para abordar problemas de asimetría de información, estimular los incentivos del agente para actuar en el mejor interés del principal y determinar los procedimientos para monitorear a los agentes.

# 2. Evaluación y compensación del desempeño

La compensación del agente es el método principal para alinear los intereses de ambas partes. Para abordar el problema principal-agente, la compensación debe estar vinculada al desempeño del agente.

El desempeño del agente se mide generalmente mediante evaluación subjetiva porque es un método de evaluación más flexible y equilibrado para trabajos complejos. Los métodos comunes de compensación de agentes incluyen opciones sobre acciones. Opción sobre acciones Una opción sobre acciones es un contrato entre dos partes que le da al comprador el derecho a comprar o vender acciones subyacentes a un precio predeterminado y dentro de un período de tiempo específico. Un vendedor de opciones sobre acciones se denomina emisor de opciones, donde al vendedor se le paga una prima del contrato comprado por el comprador de opciones sobre acciones. , participación en las utilidades y compensación diferida. Vincular estrechamente la compensación del agente a los beneficios obtenidos para el principal ayuda a eliminar los conflictos de intereses.

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