Un abrazo de oso es una estrategia de adquisición hostil en la que un adquirente potencial ofrece comprar las acciones de otra empresa por un precio mucho más alto que el valor real del objetivo. El adquirente hace una oferta generosa para adquirir la empresa a un precio que excede lo que otros postores están dispuestos a pagar. Esto ayuda a eliminar el problema de la competencia de otros postores y también dificulta que la gerencia de la empresa objetivo rechace la oferta.
La oferta a menudo no es solicitada, lo que significa que generalmente se realiza en un momento en que la empresa objetivo no está buscando activamente un comprador. La administración del adquirente hace una oferta a la junta directiva Junta directiva Una junta directiva es esencialmente un panel de personas que son elegidas para representar a los accionistas. Toda empresa pública tiene la obligación legal de instalar una junta directiva; Las organizaciones sin fines de lucro y muchas empresas privadas, aunque no están obligadas a hacerlo, también establecen una junta directiva. del objetivo de adquisición porque ven valor en esa empresa. Esto es cierto incluso si la empresa objetivo no ha mostrado ninguna voluntad de ser adquirida por otra empresa.
Cómo funciona
Un "abrazo de oso" es, físicamente, el acto de poner los brazos alrededor de otra persona de tal manera que la abracen con mucha fuerza y probablemente no puedan "escapar" del abrazo. En el área de fusiones y adquisiciones, la estrategia del abrazo bajista está diseñada para hacer que la empresa objetivo sea virtualmente incapaz de escapar del intento de adquisición. Una vez más, el adquirente hace una oferta muy generosa a la empresa objetivo, muy por encima de lo que probablemente se le ofrecería a la empresa si estuviera buscando activamente un comprador. Debido a que la junta directiva está legalmente obligada a actuar en el mejor interés de los accionistas, la gerencia no puede rechazar una oferta de este tipo que crea un valor sustancial para los accionistas de la empresa.
Aunque un abrazo de oso es una forma de adquisición hostil Adquisición hostil Una adquisición hostil, en fusiones y adquisiciones (M&A), es la adquisición de una empresa objetivo por otra empresa (denominada adquirente) yendo directamente a los accionistas de la empresa objetivo , ya sea mediante oferta pública o mediante voto por poder. La diferencia entre un intento hostil y uno amistoso, está diseñado para dejar a los accionistas de la empresa objetivo en una mejor posición financiera de la que tenían antes de la adquisición. En otras palabras, si bien la adquisición en sí puede ser hostil, la oferta de compra es muy amigable. El hecho de que el directorio no acepte la oferta puede generar demandas de los accionistas que se ven privados de la oportunidad de recibir un rendimiento máximo de su inversión. Si los directores se muestran reacios a aceptar la oferta,el adquirente puede optar por presentar la oferta directamente a los accionistas.
Razones para la adquisición de Bear Hug
Las siguientes son algunas de las razones por las que las empresas prefieren utilizar una estrategia de adquisición de un abrazo de oso en lugar de otras formas de adquisición:
1. Limitar la competencia
Cuando hay información pública de que una empresa está buscando adquirir, es probable que haya varios compradores interesados. Los compradores potenciales tendrán como objetivo asegurar la adquisición de la empresa objetivo pero, por supuesto, al mejor precio posible.
Cuando una empresa decide realizar una adquisición de tipo abrazo de oso, ofrece un precio muy por encima del precio justo del mercado. Esto desalienta a otros postores de intentar llevar a cabo la adquisición, despejando así el campo, por así decirlo, para el comprador del abrazo de oso.
2. Evite la confrontación con la empresa objetivo
Las empresas intentan una adquisición hostil porque la dirección de la empresa objetivo se muestra reacia a aceptar una oferta para adquirir su empresa. La alternativa es acercarse directamente a los accionistas para obtener su aprobación, o luchar por reemplazar a la gerencia o al directorio de la empresa.
En el caso de un abrazo de oso, el adquirente adopta un enfoque más suave al presentar una oferta generosa a la que es probable que la administración de la empresa objetivo sea receptiva, incluso si no hubieran estado pensando activamente en la adquisición por parte de otra empresa. La administración de la empresa objetivo está bajo una responsabilidad fiduciaria Deber fiduciario El deber fiduciario es la responsabilidad que tienen los fiduciarios cuando tratan con otras partes, específicamente en relación con asuntos financieros. En generar la mayor rentabilidad para sus accionistas. El objetivo de la estrategia del abrazo de oso es, idealmente, convertir la adquisición inicialmente hostil en una adquisición / fusión amistosa y acordada. Si tiene éxito, la estrategia puede eliminar obstáculos y disputas legales que ocurren comúnmente en adquisiciones de adquisición hostiles.
Rechazo de un abrazo de oso
A veces, la dirección de la empresa objetivo puede rechazar el abrazo de oso por varias razones. La gerencia puede rechazar la oferta sobre la base de que creen genuinamente que el acuerdo no es lo mejor para los intereses de los accionistas de la empresa. Sin embargo, a menos que rechazar la oferta sea verdaderamente justificable, pueden surgir dos problemas potenciales.
1. El adquirente realiza una oferta pública de adquisición directamente a los accionistas.
Si la dirección rechaza la oferta, el adquirente puede dirigirse directamente a los accionistas con una oferta pública para comprar acciones de la empresa a un precio superior al de mercado. El adquirente ofrece comprar acciones de todos los accionistas de la empresa a un precio que les proporciona una ganancia considerable.
2. Una demanda contra la dirección
Cuando la dirección no puede justificar su decisión de rechazar una oferta tan generosa, los accionistas pueden presentar una demanda contra la dirección. Una vez más, la junta directiva tiene la responsabilidad fiduciaria de servir los mejores intereses de los accionistas.
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- Dawn Raid Dawn Raid Se refiere a la compra repentina y radical por parte de un comprador potencial de un número sustancial de acciones de una empresa objetivo en el momento en que se abre el mercado ("amanecer"). Una redada al amanecer la suele realizar una empresa adquirente potencial en el contexto de una adquisición hostil.
- Oferta de padrino Oferta de padrino Una oferta de padrino es esencialmente una oferta que es tan ridículamente favorable que rechazarla sería un abandono de la responsabilidad financiera. Una oferta del padrino ocurre con mayor frecuencia en el contexto de fusiones y adquisiciones, y se refiere a una oferta hecha por una empresa para comprar o hacerse cargo de otra empresa.
- Golden Parachute Golden Parachute Un paracaídas dorado, en fusiones y adquisiciones (M&A), se refiere a una gran compensación financiera o beneficios sustanciales garantizados a los ejecutivos de la empresa tras la terminación después de una fusión o adquisición. Los beneficios incluyen indemnización por despido, bonificaciones en efectivo y opciones sobre acciones.
- Prima de adquisición Prima de adquisición La prima de adquisición es la diferencia entre el valor de mercado (o valor estimado) de la empresa y el precio real para adquirirla. La prima de adquisición es el costo adicional de comprar todas las acciones en una fusión y adquisición. La prima se paga debido a (1) el valor del control y (2) el valor de las sinergias
