¿Qué es el riesgo?

En finanzas, el riesgo es la probabilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. En el Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) El Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un valor. La fórmula CAPM muestra que el rendimiento de un valor es igual al rendimiento libre de riesgo más una prima de riesgo, según la beta de ese valor, el riesgo se define como la volatilidad de los rendimientos. El concepto de “riesgo y rendimiento” es que los activos más riesgosos deben tener rendimientos esperados más altos para compensar a los inversores por la mayor volatilidad y el mayor riesgo.

Riesgo

Tipos de riesgo

En términos generales, hay dos categorías principales de riesgo: sistemático y no sistemático. El riesgo sistemático es la incertidumbre del mercado de una inversión, lo que significa que representa factores externos que afectan a todas (o muchas) empresas de una industria o grupo. El riesgo no sistemático representa las incertidumbres específicas de los activos que pueden afectar el rendimiento de una inversión.

A continuación se muestra una lista de los tipos de riesgo más importantes que debe considerar un analista financiero al evaluar oportunidades de inversión:

  • Riesgo sistemático : el impacto general del mercado
  • Riesgo no sistemático : incertidumbre específica de un activo o de una empresa
  • Riesgo político / regulatorio : el impacto de las decisiones políticas y los cambios en la regulación.
  • Riesgo financiero : la estructura de capital de una empresa (grado de apalancamiento financiero o carga de la deuda)
  • Riesgo de tasa de interés : el impacto de las tasas de interés cambiantes
  • Riesgo de país : incertidumbres específicas de un país
  • Riesgo social : el impacto de los cambios en las normas sociales, los movimientos y los disturbios.
  • Riesgo ambiental : incertidumbre sobre los pasivos ambientales o el impacto de los cambios en el medio ambiente.
  • Riesgo operativo : incertidumbre sobre las operaciones de una empresa, incluida su cadena de suministro y la entrega de sus productos o servicios.
  • Riesgo de gestión : el impacto que tienen las decisiones de un equipo de gestión en una empresa.
  • Riesgo legal : incertidumbre relacionada con juicios o la libertad de operar
  • Competencia : el grado de competencia en una industria y el impacto que las elecciones de los competidores tendrán en una empresa.

Tipos de riesgos

Tiempo frente a riesgo

Cuanto más lejos en el futuro esté un flujo de caja o una recompensa esperada, más riesgoso (o más incierto) será. Existe una fuerte correlación positiva entre el tiempo y la incertidumbre.

Tiempo frente a riesgo

A continuación, veremos dos métodos diferentes de ajuste de la incertidumbre que son función del tiempo.

Ajuste de riesgo

Dado que las diferentes inversiones tienen diferentes grados de incertidumbre o volatilidad, los analistas financieros se “ajustarán” al nivel de incertidumbre involucrado. En términos generales, hay dos formas comunes de ajuste: el método de tasa de descuento y el método de flujo de efectivo directo.

Ajuste de riesgo

Método de tasa de descuento n. ° 1

El método de tasa de descuento para ajustar el riesgo de una inversión es el enfoque más común, ya que es bastante simple de usar y es ampliamente aceptado por los académicos. El concepto es que los flujos de efectivo futuros esperados de una inversión deberán descontarse por el valor temporal del dinero y la prima de riesgo adicional de la inversión.

Para obtener más información, consulte la guía de Finanzas sobre el costo promedio ponderado de capital (WACC) WACC WACC es el costo promedio ponderado del capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, que incluye capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable y la guía de modelado DCF Guía gratuita de capacitación sobre modelos DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero que se usa para valorar un negocio. El modelo es simplemente un pronóstico del flujo de caja libre sin apalancamiento de una empresa.

# 2 Método de flujo de efectivo directo

El método de flujo de efectivo directo es más difícil de realizar, pero ofrece un análisis más detallado y profundo. En este método, un analista ajustará directamente los flujos de efectivo futuros aplicándoles un factor de certeza. El factor de certeza es una estimación de la probabilidad de que realmente se reciban los flujos de efectivo. A partir de ahí, el analista simplemente tiene que descontar los flujos de efectivo al valor temporal del dinero para obtener el valor actual neto (VAN). El valor actual neto (VAN). El valor presente neto (VAN) es el valor de todos los flujos de efectivo futuros ( positivo y negativo) durante toda la vida útil de una inversión descontada hasta el presente. El análisis de VPN es una forma de valoración intrínseca y se usa ampliamente en finanzas y contabilidad para determinar el valor de un negocio, seguridad de inversión, de la inversión.Warren Buffett es famoso por utilizar este enfoque para valorar empresas.

Gestión de riesgos

Existen varios enfoques que los inversores y gerentes de empresas pueden utilizar para gestionar la incertidumbre. A continuación se muestra un desglose de las estrategias de gestión de riesgos más comunes:

# 1 Diversificación

La diversificación es un método para reducir el riesgo no sistemático (específico) mediante la inversión en varios activos diferentes. El concepto es que si una inversión pasa por un incidente específico que hace que tenga un rendimiento inferior, las otras inversiones lo equilibrarán.

# 2 Cobertura

La cobertura es el proceso de eliminar la incertidumbre mediante la celebración de un acuerdo con una contraparte. Los ejemplos incluyen contratos a plazo, opciones, futuros, permutas financieras y otros derivados que brindan cierto grado de certeza acerca de por qué se puede comprar o vender una inversión en el futuro. Los inversionistas suelen utilizar la cobertura para reducir el riesgo de mercado y los gerentes comerciales para administrar los costos o bloquear los ingresos.

# 3 seguro

Existe una amplia gama de productos de seguros que se pueden utilizar para proteger a los inversores y operadores de eventos catastróficos. Los ejemplos incluyen seguro de persona clave, seguro de responsabilidad general, seguro de propiedad, etc. Si bien existe un costo continuo para mantener el seguro, vale la pena brindar certeza contra ciertos resultados negativos.

# 4 Prácticas operativas

Existen innumerables prácticas operativas que los gerentes pueden utilizar para reducir el riesgo de su negocio. Los ejemplos incluyen revisar, analizar y mejorar sus prácticas de seguridad; utilizar consultores externos para auditar la eficiencia operativa; utilizar métodos sólidos de planificación financiera; y diversificar las operaciones del negocio.

# 5 desapalancamiento

Las empresas pueden reducir la incertidumbre del desempeño financiero futuro esperado al reducir la cantidad de deuda que tienen. Las empresas con menor apalancamiento tienen más flexibilidad y un menor riesgo de quiebra o de dejar de operar.

Es importante señalar que, dado que el riesgo es de dos caras (lo que significa que el resultado inesperado puede ser tanto mejor como peor de lo esperado), las estrategias anteriores pueden resultar en rendimientos esperados más bajos (es decir, el alza se vuelve limitado).

Gestión de riesgos

Spreads e inversiones sin riesgo

El concepto de incertidumbre en las inversiones financieras se basa en el riesgo relativo de una inversión en comparación con una tasa libre de riesgo, que es un bono emitido por el gobierno. A continuación se muestra un ejemplo de cómo la incertidumbre o el reembolso adicionales se traducen en inversiones de mayor gasto (mayor rendimiento).

Diferenciales de rentabilidad por riesgo

Como ilustra el gráfico anterior, hay rendimientos esperados más altos (y una mayor incertidumbre) a lo largo del tiempo de las inversiones en función de su diferencial a una tasa de rendimiento libre de riesgo.

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  • Volatilidad Volatilidad La volatilidad es una medida de la tasa de fluctuaciones en el precio de un valor a lo largo del tiempo. Indica el nivel de riesgo asociado con los cambios de precio de un valor. Los inversores y comerciantes calculan la volatilidad de un valor para evaluar las variaciones pasadas de los precios.

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