Una tasa de rentabilidad, que también se conoce como tasa de rendimiento mínima aceptable (TREMA), es la tasa de rendimiento mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir en una inversión. La tasa se determina evaluando el costo de capital Costo de capital sin apalancamiento El costo de capital sin apalancamiento es el costo teórico de que una empresa se financie a sí misma para la implementación de un proyecto de capital, asumiendo que no hay deuda. Fórmula, ejemplos. El costo de capital no apalancado es la tasa de rendimiento implícita que una empresa espera obtener sobre sus activos, sin el efecto de la deuda. WACC asume el capital actual, los riesgos involucrados, las oportunidades actuales de expansión comercial, las tasas de rendimiento de inversiones similares y otros factores que podrían afectar directamente una inversión.
Antes de aceptar e implementar un determinado proyecto de inversión, su tasa interna de retorno (TIR) XIRR vs TIR Por qué usar XIRR vs TIR. XIRR asigna fechas específicas a cada flujo de caja individual, lo que lo hace más preciso que la TIR al crear un modelo financiero en Excel. debe ser igual o mayor que la tasa límite. Cualquier inversión potencial debe poseer una tasa de retorno superior a la tasa de rentabilidad para que sea aceptable a largo plazo.
¿Cuáles son los métodos utilizados para determinar una tasa límite?
La mayoría de las empresas utilizan su costo de capital promedio ponderado (WACC) WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo de capital combinado, que incluye capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable como tasa de rentabilidad para las inversiones. Esto se debe al hecho de que las empresas pueden recomprar sus propias acciones como alternativa a realizar una nueva inversión y, presumiblemente, obtendrían su WACC como tasa de rendimiento. De esta manera, invertir en sus propias acciones (ganando su WACC) representa el costo de oportunidad de cualquier inversión alternativa.
Otra forma de ver la tasa de rentabilidad es que es la tasa de rendimiento requerida que los inversores exigen a una empresa. Por lo tanto, cualquier proyecto en el que invierta la empresa debe ser igual o idealmente mayor que su costo de capital.
Un enfoque más refinado es considerar el riesgo de las inversiones individuales y agregar o deducir una prima de riesgo en función de eso. Por ejemplo, una empresa tiene un WACC del 12% y la mitad de sus activos están en Argentina (alto riesgo) y la mitad de sus activos están en Estados Unidos (bajo riesgo). Si la empresa está considerando una nueva inversión en Argentina y una nueva inversión en los Estados Unidos, no debería usar la misma tasa crítica para compararlas. En cambio, debería usar una tasa más alta para la inversión en Argentina y una más baja para la inversión en EE. UU.
¿Qué factores se deben considerar al establecer una tasa límite?
Al analizar una inversión potencial, una empresa debe primero realizar una evaluación preliminar para probar si un proyecto tiene un valor actual neto positivo. Se debe tener cuidado, ya que fijar una tasa muy alta podría ser un obstáculo para otros proyectos rentables y también podría favorecer las inversiones a corto plazo sobre las de largo plazo. Una tasa de rentabilidad baja también podría resultar en un proyecto no rentable.
Las consideraciones clave incluyen:
- Prima de riesgo : asignación de un valor de riesgo para el riesgo anticipado involucrado con el proyecto. Las inversiones más riesgosas generalmente tienen mayores tasas de rentabilidad que las menos riesgosas.
- Tasa de inflación : si la economía está experimentando una inflación leve, eso puede influir en la tasa final en un 1% -2%. Hay casos en los que la inflación puede ser el factor más importante a considerar.
- Tasa de interés: las tasas de interés representan un costo de oportunidad que podría obtenerse con otra inversión, por lo que cualquier tasa límite debe compararse con las tasas de interés reales.
¿Cómo utilizar la tasa de rentabilidad para evaluar una inversión?
La forma más común de utilizar la tasa de rentabilidad para evaluar una inversión es realizando una infografía de análisis de DCF de flujo de caja descontado (DCF) Cómo funciona realmente el flujo de caja descontado (DCF). Esta infografía de análisis DCF recorre los distintos pasos necesarios para crear un modelo DCF en Excel. análisis. El método de análisis DCF utiliza el concepto del valor del dinero en el tiempo (costo de oportunidad) para pronosticar todos los flujos de efectivo futuros y luego descontarlos al valor actual para proporcionar el valor actual neto.
Para hacer esto, la empresa necesita realizar algunos modelos financieros. Qué es el modelo financiero El modelo financiero se realiza en Excel para pronosticar el desempeño financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. . El primer paso es modelar todos los ingresos, gastos, costos de capital, etc., en una hoja de cálculo de Excel y desarrollar un pronóstico. El pronóstico debe incluir el flujo de efectivo libre El flujo de efectivo libre (FCF) El flujo de efectivo libre (FCF) mide la capacidad de una empresa para producir lo que más les importa a los inversores: el efectivo disponible se distribuirá de manera discrecional de la inversión durante su vida útil. Una vez que todos los flujos de efectivo estén en su lugar, use la función XNPV en Excel para descontar los flujos de efectivo al día de hoy a la tasa límite establecida. Si el valor actual neto (VAN) resultante es mayor que cero,el proyecto supera la tasa límite y si el VPN es negativo, no lo cumple.
Como puede ver en el ejemplo anterior, si se utiliza una tasa de rentabilidad (tasa de descuento) del 12% , la oportunidad de inversión tiene un valor actual neto de $ 378,381 . Esto significa que si el costo de realizar la inversión es menor a $ 378,381, entonces su rendimiento esperado excederá la tasa de rentabilidad. Si el costo es más de $ 378,381, entonces el rendimiento esperado será menor que la tasa mínima.
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¿Qué importancia tiene la tasa de rentabilidad en las inversiones de capital?
La tasa límite a menudo se establece en el costo de capital promedio ponderado (WACC) WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluidas las acciones y la deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable, también conocida como tasa de referencia o tasa de corte. Generalmente, se utiliza para analizar una inversión potencial, tomando en consideración los riesgos involucrados y el costo de oportunidad de renunciar a otros proyectos. Una de las principales ventajas de un hurdle rate es su objetividad, que impide que la dirección acepte un proyecto basándose en factores no financieros. Algunos proyectos reciben más atención debido a su popularidad,mientras que otros implican el uso de tecnología nueva y emocionante.
¿Cuáles son las limitaciones de utilizar una tasa límite?
No siempre es tan sencillo como elegir la inversión con la tasa interna de rendimiento más alta. Algunos puntos importantes a tener en cuenta son:
- Las tasas mínimas pueden favorecer inversiones con altas tasas de rendimiento, incluso si el monto en dólares (VAN) es muy pequeño.
- Pueden rechazar proyectos de gran valor en dólares que pueden generar más efectivo para los inversores pero a una tasa de rendimiento más baja.
- El costo de capital suele ser la base de una tasa límite y puede cambiar con el tiempo.
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