Los contratos futuros y a plazo (más comúnmente denominados futuros y contratos a plazo) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para cubrir estrategias de fondos de cobertura Un fondo de cobertura es un fondo de inversión creado por personas e inversores institucionales acreditados con el fin de maximizar los rendimientos y reducir o eliminar el riesgo, independientemente del ascenso o descenso del mercado. Las estrategias de fondos de cobertura se emplean a través de asociaciones de inversión privadas entre un administrador de fondos e inversores contra riesgos o especulaciones. Los futuros y contratos a plazo son ejemplos de activos derivados que obtienen sus valores de activos subyacentes. Ambos contratos se basan en fijar un precio específico para un determinado activo, pero existen diferencias entre ellos.
Tipos de activos subyacentes
Los activos subyacentes generalmente se dividen en una de tres categorías:
Financiero
Los activos financieros incluyen acciones Acciones ¿Qué es una acción? Una persona que posee acciones en una empresa se denomina accionista y es elegible para reclamar parte de los activos y ganancias residuales de la empresa (en caso de que la empresa se disuelva). Los términos "acciones", "acciones" y "acciones" se utilizan indistintamente. , bonos, índices de mercado, tasas de interés Tasa de interés Una tasa de interés se refiere al monto cobrado por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda otorgada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. , divisas, etc. Se consideran valores homogéneos que se negocian en mercados centralizados y bien organizados.
Materias primas
Ejemplos de materias primas son el gas natural, el oro, el cobre, la plata, el petróleo, la electricidad, los granos de café, el azúcar, etc. Estos tipos de activos son menos homogéneos que los activos financieros y se negocian en mercados menos centralizados de todo el mundo.
Otro
Algunos derivados existen como coberturas contra eventos como catástrofes naturales, lluvia, temperatura, nieve, etc. Es posible que esta categoría de derivados no se comercialice en absoluto en las bolsas. . Cada mercado opera bajo diferentes mecanismos de negociación, que afectan la liquidez y el control. Los diferentes tipos de mercados permiten diferentes características comerciales, descritas en esta guía, pero más bien como contratos entre partes privadas.
Definiciones
Contratos a plazo
Un contrato a plazo es una obligación de comprar o vender un determinado activo:
- A un precio especificado (precio a plazo)
- En un momento específico (vencimiento del contrato o fecha de vencimiento)
- Normalmente no se negocia en bolsas
Los vendedores y compradores de contratos a plazo están involucrados en una transacción a plazo, y ambos están obligados a cumplir con su finalización del contrato al vencimiento.
Contratos futuros
Los futuros son los mismos que los contratos a plazo, excepto por dos diferencias principales:
- Los futuros se liquidan diariamente (no solo al vencimiento), lo que significa que los futuros se pueden comprar o vender en cualquier momento.
- Los futuros normalmente se negocian en un mercado estandarizado.
La siguiente tabla resume algunas diferencias clave entre futuros y forwards:
| Futuros | Hacia adelante |
|---|---|
| Liquidado diariamente | Liquidado al vencimiento |
| Estandarizado | No estandarizado |
| Bajo riesgo de incumplimiento de obligaciones, por regulación y fiscalización | Bajo nivel de regulación y supervisión de la liquidación |
| Negociados en bolsas públicas | Contrato privado entre dos partes |
Ejemplo de contrato a plazo
Suponga que la cafetería de Ben actualmente compra granos de café a un precio de $ 4 / lb. de su proveedor, CoffeeCo. A este precio, Ben's puede mantener márgenes saludables en la venta de bebidas de café. Sin embargo, Ben lee en el periódico que se acerca la temporada de ciclones y esto puede amenazar con destruir las plantaciones de CoffeCo. Le preocupa que esto lleve a un aumento en el precio Oferta y demanda Las leyes de oferta y demanda son conceptos microeconómicos que establecen que en los mercados eficientes, la cantidad ofrecida de un bien y la cantidad demandada de ese bien son iguales entre sí. El precio de ese bien también está determinado por el punto en el que la oferta y la demanda son iguales entre sí. de granos de café, y así comprimir sus márgenes. CoffeeCo no cree que la temporada de ciclones destruya sus operaciones.Debido a las inversiones planificadas en equipos agrícolas, CoffeeCo espera producir más café que en años anteriores.
Ben's y CoffeeCo negocian un contrato a plazo que fija el precio del café en $ 4 / lb. El contrato vence en 6 meses y es por 10,000 libras. de café. Independientemente de si los ciclones destruyen las plantaciones de CoffeeCo o no, Ben ahora está legalmente obligado a comprar 10,000 libras de café a $ 4 / lb (total de $ 40,000), y CoffeeCo está obligado a vender a Ben el café en los mismos términos. Podrían producirse los siguientes escenarios:
Escenario 1: los ciclones destruyen las plantaciones
En este escenario, el precio del café sube a $ 6 / lb debido a una reducción en la oferta, lo que hace que la transacción valga $ 60.000. Ben se beneficia pagando solo $ 4 / lb y obteniendo $ 20,000 en ahorros de costos. CoffeeCo pierde, ya que se ven obligados a vender el café por $ 2 por debajo del precio actual del mercado, incurriendo así en una pérdida de $ 20,000.
Escenario 2: los ciclones no destruyen las plantaciones
En este escenario, el nuevo equipamiento agrícola de CoffeeCo les permite inundar el mercado con granos de café. El aumento en la oferta de café reduce el precio a $ 2 / lb. Ben pierde al pagar $ 4 / lb y paga $ 20 000 sobre el precio de mercado. CoffeeCo se beneficia ya que vende el café por $ 2 sobre el valor de mercado, obteniendo así una ganancia adicional de $ 20,000.
Ejemplo de contrato de futuros
Suponga que la cafetería de Ben actualmente compra granos de café a un precio de $ 4 / lb. A este precio, Ben's puede mantener márgenes saludables en la venta de bebidas de café. Sin embargo, Ben lee en el periódico que se acerca la temporada de ciclones y esto puede amenazar con destruir las plantaciones de café. Le preocupa que esto lleve a un aumento en el precio de los granos de café y, por lo tanto, comprima sus márgenes. Los futuros de café que vencen en 6 meses a partir de ahora (en diciembre de 2018) se pueden comprar por $ 40 por contrato. Ben compra 1000 de estos contratos de futuros de granos de café (donde un contrato = 10 libras de café), por un costo total de $ 40,000 por 10,000 libras ($ 4 / lb). Los analistas de la industria del café predicen que si no hay ciclones, los avances en la tecnología permitirán a los productores de café abastecer a la industria con más café.
Escenario 1: los ciclones destruyen las plantaciones
La semana siguiente, un ciclón masivo devasta las plantaciones y hace que el precio de los futuros del café de diciembre de 2018 suba a $ 60 por contrato. Dado que los futuros del café son derivados que derivan sus valores de los valores del café, podemos inferir que el precio del café también ha subido. En este escenario, Ben ha obtenido una ganancia de capital de $ 20 000 ya que sus contratos de futuros ahora valen $ 60 000. Ben decide vender sus futuros e invertir las ganancias en granos de café (que ahora cuestan $ 6 / lb de su proveedor local) y compra 10,000 libras de café.
Escenario 2: los ciclones no destruyen las plantaciones
Las predicciones de los analistas de la industria del café fueron correctas y la industria del café está inundada con más granos de lo habitual. Así, el precio de los futuros del café cae a 20 dólares por contrato. En este escenario, Ben ha incurrido en una pérdida de capital de $ 20,000 ya que sus contratos de futuros ahora valen solo $ 20,000 (menos de $ 40,000). Ben decide vender sus futuros e invertir las ganancias en granos de café (que ahora cuestan $ 2 / lb de su proveedor local) y compra 10,000 libras de café.
Obtenga más información sobre la negociación de futuros en CME Group.
Más recursos
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