La paridad de la tasa de interés (IRP) es una teoría sobre la relación entre el tipo de cambio al contado. Precio al contado El precio al contado es el precio de mercado actual de un valor, moneda o materia prima disponible para comprar / vender para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. y la tasa al contado esperada o futuros y contratos a plazo Los contratos a plazo y futuros (más comúnmente denominados futuros y contratos a plazo) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para protegerse contra riesgos o especular. Los futuros y contratos a plazo son ejemplos de activos derivados que obtienen sus valores de activos subyacentes. tipo de cambio de dos monedas, basado en tasas de interés Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada,generalmente expresado como porcentaje del capital. . La teoría sostiene que el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contadomultiplicado por la tasa de interés del país de origen, dividida por la tasa de interés del país extranjero.
Al igual que con muchas otras teorías, la ecuación se puede reorganizar para resolver cualquier componente de la ecuación para extraer diferentes inferencias. Si el IRP es cierto, entonces no debería poder generar ganancias simplemente tomando dinero prestado, cambiándolo por una moneda extranjera y cambiándolo de nuevo a su moneda local en una fecha posterior.
Sumario rápido
- La teoría de la PIR postula una relación entre el tipo de cambio y las tasas de interés de dos países
- Según la teoría, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado multiplicado por el tipo de interés del país de origen, dividido por el tipo de interés del país extranjero.
- Si el IRP no es cierto, entonces existe la posibilidad de emplear una estrategia de arbitraje de manera rentable.
Calculadora de Excel de paridad de tasa de interés (IRP)
A continuación, veremos una pregunta de ejemplo que involucra IRP. Los cálculos utilizados para ver la relación entre las tasas de interés y el tipo de cambio de dos países se pueden demostrar de manera efectiva usando Excel. Para descargar la calculadora Excel gratuita de Finance, consulte Finance Marketplace: Calculadora de Excel de paridad de tipos de interés (IRP)
Interpretación de la teoría de la paridad de tipos de interés (IRP)
El diagrama anterior muestra la relación de paridad de tipos de interés. Si tuviera que comenzar por cualquier esquina, entonces puede ver cómo deben mantenerse los tipos de cambio y las tasas de interés para que no sea posible obtener ganancias, suponiendo que las monedas estén en equilibrio. Comenzando desde la esquina superior izquierda, si tuviera que pedir prestado dinero a la tasa de interés de su hogar Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad que cobra un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. , podemos ver lo que sucedería si cambiáramos este dinero al tipo de cambio al contado, invirtiéramos al tipo de interés extranjero y luego intercambiáramos dinero a la moneda nacional.
De acuerdo con la relación IRP, la cantidad que ha intercambiado a la tasa de cambio al contado. Precio al contado El precio al contado es el precio de mercado actual de un valor, moneda o producto básico disponible para comprar / vender para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. , invertido en la tasa de interés extranjera y luego intercambiado en la fecha futura debe ser igual a simplemente invertir en la tasa de interés de la moneda local durante el mismo período de tiempo. La idea detrás de la teoría del IRP es que si las monedas están en equilibrio, entonces no debería poder beneficiarse simplemente intercambiando dinero.
¿Por qué es importante la paridad de la tasa de interés (IRP)?
La paridad de tipos de interés es un concepto importante. Si la relación de paridad de la tasa de interés no es cierta, entonces podría obtener una ganancia sin riesgo. La situación en la que el IRP no se mantiene permitiría el uso de un arbitraje. Arbitraje El arbitraje es la estrategia de aprovechar las diferencias de precios en diferentes mercados para el mismo activo. Para que esto suceda, debe existir una situación de al menos dos activos equivalentes con precios diferentes. En esencia, el arbitraje es una situación en la que un comerciante puede beneficiarse de la estrategia. Por ejemplo, observemos el escenario en el que el tipo de cambio a plazo no está en equilibrio con el tipo de cambio al contado.
Si el tipo de cambio a plazo real es más alto que el tipo de cambio a plazo del IRP, entonces podría obtener una ganancia de arbitraje. Para hacer esto, pediría dinero prestado, lo cambiaría a la tasa de contado, invertiría a la tasa de interés extranjera y aseguraría el contrato a plazo. Al vencimiento del contrato a plazo Futuros y contratos a plazo Los contratos a plazo y futuros (más comúnmente denominados futuros y contratos a plazo) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para protegerse contra riesgos o especular. Los futuros y contratos a plazo son ejemplos de activos derivados que obtienen sus valores de activos subyacentes. , cambiaría el dinero por su moneda local y devolvería el dinero que pidió prestado. Si el precio a plazo que fijó fuera más alto que el precio a plazo de equilibrio del IRP, entonces tendría más de la cantidad que debe pagar.Básicamente, ha ganado dinero sin riesgo con nada más que fondos prestados.
La paridad de tipos de interés también es importante para comprender la determinación del tipo de cambio. Con base en la ecuación del IRP, podemos ver cómo el cambio de la tasa de interés puede afectar lo que esperaríamos: la tasa al contado Precio al contado El precio al contado es el precio de mercado actual de un valor, moneda o materia prima disponible para comprar / vender para liquidación inmediata . En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. para estar en una fecha posterior. Por ejemplo, al mantener estable la tasa de interés del país extranjero y aumentar la tasa de interés del país de origen, esperaríamos que la moneda del país de origen se aprecie en relación con la moneda extranjera. Esto afectaría el tipo de cambio esperado.
Paridad de tasa de interés descubierta frente a paridad de tasa de interés cubierta
Las paridades de tipos de interés cubiertas y descubiertas son muy similares. La diferencia es que el IRP descubierto se refiere al estado en el que se satisface el no arbitraje sin el uso de un contrato a plazo. En el IRP descubierto, el tipo de cambio esperado Tipo de cambio de moneda extranjera (Forex o FX) es la conversión de una moneda en otra a una tasa específica conocida como tipo de cambio de moneda extranjera. Las tasas de conversión para casi todas las monedas flotan constantemente, ya que son impulsadas por las fuerzas del mercado de oferta y demanda. se ajusta para que se mantenga el IRP. Este concepto es parte de la determinación del tipo de cambio al contado esperado.
La paridad de la tasa de interés cubierta se refiere al estado en el que no se satisface el arbitraje con el uso de un contrato a plazo. En el IRP cubierto, a los inversores les sería indiferente invertir en la tasa de interés de su país de origen o en la tasa de interés del país extranjero, ya que el tipo de cambio a plazo mantiene las monedas. Moneda Moneda se refiere al dinero, que se utiliza como medio de cambio para bienes y servicios en una economía. Antes de que se introdujera el concepto de moneda, los bienes y servicios se intercambiaban por otros bienes y servicios bajo el sistema de trueque. en equilibrio. Este concepto es parte de la determinación del tipo de cambio a plazo.
¿Qué es la ecuación de paridad de tipos de interés (IRP)?
Las ecuaciones del IRP cubierto y descubierto son muy similares, con la única diferencia que es la sustitución de futuros y contratos a plazo Los contratos a plazo y futuros (más comúnmente denominados futuros y contratos a plazo) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para protegerse contra riesgos. o especular. Los futuros y contratos a plazo son ejemplos de activos derivados que obtienen sus valores de activos subyacentes. tipo de cambio para el precio al contado esperado El precio al contado es el precio de mercado actual de un valor, moneda o materia prima disponible para comprar / vender para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. tipo de cambio. A continuación, se muestra la ecuación para la paridad de tasa de interés descubierta:
ST (a / b) = St (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)
La siguiente es la ecuación para la paridad de la tasa de interés cubierta:
F t (a / b) = S t (a / b) * (1+ i a ) T / (1 + i b ) T
La paridad de la tasa de interés también se muestra a menudo en la forma que aísla la tasa de interés del país de origen:
Para todas las formas de la ecuación:
- S t (a / b) = La tasa al contado (en moneda A por moneda B)
- S T (a / b) = Tasa al contado esperada en el momento T (en moneda A por moneda B)
- F t (a / b) = La tasa a plazo (en moneda A por moneda B)
- i a = Tasa de interés del país A
- i b = Tasa de interés del país B
- T = tiempo hasta la fecha de vencimiento
Paridad de tipos de interés: ejemplo
Trabajemos ahora con una pregunta de ejemplo que involucra tasa de interés Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad que un prestamista cobra a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. paridad. Dado un tipo de cambio al contado de 1,13 $ / €, un tipo de interés para el $ del 2% y un tipo de interés para el € del 3%, ¿cuál debería ser el tipo de cambio a plazo a un año si se mantiene la paridad de la tasa de interés cubierta? A continuación se muestra el cálculo para resolver esta cuestión:
El cálculo para determinar cualquier componente, dado el IRP, también se puede realizar fácilmente en Excel. A continuación, mostramos cómo se usa la calculadora Excel de Finance para llegar al tipo de cambio a plazo de 1.119029.
Descargue esta calculadora gratuita de Finance's Marketplace: Calculadora de paridad de tasa de interés (IRP)
Ahora que hemos calculado el tipo de cambio a plazo en función de la paridad del tipo de interés cubierto, suponga que averiguamos que el tipo de cambio a plazo real a un año es 1,16 $ / €. Si puede pedir prestados $ 1000, pagaderos en un año a la tasa de interés del país de origen, ¿cuánto dinero en $ puede ganar empleando una estrategia de arbitraje?
Veamos nuevamente el diagrama cuadrado de antes:
Aquí puede ver que el punto de partida está en la esquina superior izquierda. Usted pediría prestados los $ 1000, los cambiaría al tipo de cambio al contado, aseguraría un contrato a plazo e invertiría el dinero a la tasa de interés extranjera. En un año, podría usar este dinero para pagar el préstamo de $ 1000 * 1.02 = $ 1020.
Aquí puede ver que esta serie de transacciones significaría que una vez que se liquide el contrato a plazo, quedaría con $ 1039,12. Si tuviera que devolver el préstamo de $ 1020, se quedaría con: $ 1039,12 - $ 1020,00 = $ 19,12 de ganancia. Ha utilizado una estrategia de arbitraje y ha ganado dinero con nada más que fondos prestados.
Recursos adicionales
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- Cambio de divisas Cambio de divisas El tipo de cambio (Forex o FX) es la conversión de una moneda a otra a una tasa específica conocida como tasa de cambio de moneda extranjera. Las tasas de conversión para casi todas las monedas flotan constantemente, ya que son impulsadas por las fuerzas del mercado de oferta y demanda.
- Arbitraje Arbitraje Arbitraje es la estrategia de aprovechar las diferencias de precios en diferentes mercados para el mismo activo. Para que esto suceda, debe existir una situación de al menos dos activos equivalentes con precios diferentes. En esencia, el arbitraje es una situación de la que un comerciante puede beneficiarse
- Tipo de cambio Cambio de divisas El tipo de cambio (Forex o FX) es la conversión de una moneda en otra a una tasa específica conocida como tasa de cambio. Las tasas de conversión para casi todas las monedas flotan constantemente, ya que son impulsadas por las fuerzas del mercado de oferta y demanda.
- Paridad put-call Paridad put-call La paridad put-call es un concepto importante en el precio de las opciones que muestra cómo los precios de las opciones de compra, venta y el activo subyacente deben ser coherentes entre sí. Esta ecuación establece una relación entre el precio de una opción de compra y venta que tienen el mismo activo subyacente.
