¿Qué son los contratos de permuta?

Los contratos de swap son derivados financieros que permiten a dos agentes de transacciones "intercambiar" flujos de ingresos. Flujos de ingresos Los flujos de ingresos son las diversas fuentes de las que una empresa gana dinero por la venta de bienes o la prestación de servicios. Los tipos de ingresos que una empresa registra en sus cuentas dependen de los tipos de actividades realizadas por la empresa. Vea categorías y ejemplos que surgen de algunos activos subyacentes mantenidos por cada parte. Por ejemplo, considere el caso de una empresa estadounidense que pidió prestado dinero de un banco con sede en los EE. UU. (En USD) pero quiere hacer negocios en el Reino Unido. Los ingresos y costos de la empresa están en diferentes monedas. Necesita realizar pagos de intereses en USD mientras que genera ingresos en GBP. Sin embargo, está expuesto al riesgo derivado de la fluctuación del tipo de cambio USD / GBP.

La empresa puede utilizar un swap de divisas USD / GBP para protegerse contra el riesgo. Para completar la transacción, la empresa necesita encontrar a alguien que esté dispuesto a tomar el otro lado del intercambio. Por ejemplo, puede buscar una empresa del Reino Unido que venda sus productos en Estados Unidos. Debe quedar claro a partir de la estructura de los swaps de divisas que las dos partes en la transacción deben tener puntos de vista opuestos sobre el movimiento del mercado del tipo de cambio USD / GBP.

Contratos de permuta

Resumen:

  • Los contratos de swap son derivados financieros que permiten a dos agentes de transacciones "intercambiar" flujos de ingresos que surgen de algunos activos subyacentes mantenidos por cada parte.
  • Los swaps de tasas de interés permiten a sus tenedores intercambiar flujos financieros asociados con dos instrumentos de deuda separados.
  • Los swaps de divisas permiten a sus tenedores intercambiar flujos financieros asociados con dos divisas diferentes.
  • Los swaps híbridos permiten a sus tenedores intercambiar flujos financieros asociados con diferentes instrumentos de deuda que también están denominados en diferentes monedas.

Tipos de contratos de swap

1. Swaps de tipos de interés

Los swaps de tasas de interés permiten a sus tenedores intercambiar flujos financieros asociados con dos instrumentos de deuda separados. Los swaps de tasa de interés son más comúnmente utilizados por empresas que generan ingresos vinculados a una tasa de interés variable Tasa de interés flotante Una tasa de interés variable se refiere a una tasa de interés variable que cambia durante la duración de la obligación de deuda. Es lo opuesto a una tasa fija. instrumento de deuda e incurrir en costes vinculados a un instrumento de deuda a tipo de interés fijo o generar ingresos vinculados a un instrumento de deuda a tipo de interés fijo e incurrir en costes vinculados a un instrumento de deuda a tipo de interés variable.

Considere un proveedor hipotecario privado que proporcione financiamiento a quienes compran una vivienda por primera vez. El proveedor hipotecario privado otorga préstamos hipotecarios a tasa variable con una prima del 0,25% sobre la tasa de interés existente, es decir, si el banco central establece una tasa de interés del 2%, el proveedor hipotecario privado puede otorgar un préstamo al 2,25%. Claramente, los ingresos del proveedor de hipotecas privadas están vinculados a la tasa de interés establecida por el banco central Reserva Federal (La Reserva Federal) La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera detrás de la economía de libre mercado más grande del mundo. .

Para iniciar operaciones y otorgar préstamos, el proveedor hipotecario privado toma prestados $ 2 mil millones de un gran banco de inversión a una tasa de interés fija del 2,1% durante 15 años. El proveedor hipotecario debe pagar al banco de inversión $ 42 millones al año durante los próximos 15 años y también realizar un pago global de $ 2 mil millones al final del período del préstamo. Por lo tanto, los costos del proveedor hipotecario son fijos. Sin embargo, sus ingresos dependen de los pagos de intereses Intereses a pagar Intereses a pagar es una cuenta de pasivo que se muestra en el balance general de una empresa que representa el monto de los gastos por intereses que se han acumulado hasta la fecha pero que no se han pagado a la fecha en el balance general. Representa la cantidad de interés que se adeuda actualmente a los prestamistas y normalmente es un pasivo corriente que recibe de sus clientes, que, a su vez,está vinculado a la tasa de interés establecida por el banco central.

Por tanto, los ingresos del proveedor hipotecario son variables. Si el banco central baja la tasa de interés por debajo del 1,85%, el proveedor hipotecario no podrá cumplir con sus obligaciones crediticias. Puede utilizar permutas de tasa de interés para intercambiar sus pagos de tasa de interés fija por pagos de tasa de interés variable.

Suponga que el proveedor hipotecario compra un swap de tipos de interés con una prima del 0,23%. Implica que la parte al otro lado de la transacción acordó pagar al banco de inversión $ 42 millones al año durante los próximos 15 años, mientras que el proveedor hipotecario acordó pagar al vendedor de la permuta la tasa bancaria + 0.23% sobre $ 2 mil millones por los próximos 15 años. La transacción solo puede tener lugar si el proveedor hipotecario y el vendedor de permuta tienen puntos de vista opuestos sobre si el banco central aumentará o reducirá la tasa de interés durante los próximos 15 años.

2. Swaps de divisas (FX Swaps)

Los swaps de divisas permiten a sus tenedores intercambiar flujos financieros asociados con dos divisas diferentes. Considere el ejemplo descrito anteriormente: una empresa estadounidense que pidió prestado dinero de un banco con sede en los EE. UU. (En USD) pero quiere hacer negocios en el Reino Unido. Los ingresos y costos de la empresa están en diferentes monedas.

La empresa necesita pagar intereses en USD, mientras que genera ingresos en GBP. Sin embargo, está expuesto al riesgo derivado de la fluctuación del tipo de cambio USD / GBP. La empresa puede utilizar un swap de divisas USD / GBP para protegerse contra dicho riesgo. Si la empresa vende bienes por valor de £ 50 millones en el Reino Unido y el tipo de cambio cae de £ 1 = $ 1,23 a £ 1 = $ 1,22, entonces los ingresos de la empresa caen de $ 61,50 millones a $ 61 millones.

Para protegerse contra tal riesgo (el USD se deprecia frente al GBP), la empresa puede utilizar un swap USD / GBP. El vendedor del swap acepta dar a la empresa $ 61,5 millones por £ 50 millones independientemente del tipo de cambio real. La transacción solo puede tener lugar si la empresa y el vendedor de swap tienen puntos de vista opuestos sobre si el tipo de cambio USD / GBP se apreciará o depreciará.

3. Swaps híbridos (productos exóticos)

Los swaps híbridos permiten a sus tenedores intercambiar flujos financieros asociados con diferentes instrumentos de deuda que también están denominados en diferentes monedas. Por ejemplo, un proveedor de hipotecas de tasa variable estadounidense que opera en el Reino Unido puede intercambiar un préstamo a tasa de interés fija denominado en USD por un préstamo a tasa de interés variable denominado en GBP. Otros ejemplos de híbridos incluyen el intercambio de un préstamo con tasa de interés variable denominado en USD por un préstamo con tasa de interés variable denominado en JPY.

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  • Swap de incumplimiento crediticio Swap de incumplimiento crediticio Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) es un tipo de derivado crediticio que brinda al comprador protección contra el incumplimiento y otros riesgos. El comprador de un CDS realiza pagos periódicos al vendedor hasta la fecha de vencimiento del crédito. En el acuerdo, el vendedor se compromete a que, si el emisor de la deuda incumple, el vendedor pagará al comprador todas las primas e intereses.
  • Acuerdo de cobertura Acuerdo de cobertura El acuerdo de cobertura se refiere a una inversión cuyo objetivo es reducir el nivel de riesgos futuros en caso de un movimiento adverso del precio de un activo. La cobertura proporciona una especie de cobertura de seguro para protegerse contra las pérdidas de una inversión.
  • Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) La Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) es un colectivo comercial compuesto por más de 800 participantes de casi 60 países alrededor del
  • Cruce de divisas USD / CAD Cruce de divisas USD / CAD El par de divisas USD / CAD representa el tipo de cambio cotizado para el intercambio de EE.UU. a CAD, o cuántos dólares canadienses recibe uno por dólar estadounidense. Por ejemplo, una tasa de USD / CAD de 1,25 significa que 1 dólar estadounidense equivale a 1,25 dólares canadienses. El tipo de cambio USD / CAD se ve afectado por fuerzas económicas y políticas en ambos

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