¿Qué es un arrendamiento operativo?

Un arrendamiento operativo es un acuerdo para usar y operar un activo sin propiedad. Activos comunes Activos tangibles Los activos tangibles son activos con forma física y que tienen valor. Los ejemplos incluyen propiedades, planta y equipo. Los activos tangibles se ven y se sienten y pueden ser destruidos por un incendio, un desastre natural o un accidente. Los activos intangibles, por otro lado, carecen de forma física y consisten en cosas tales como propiedad intelectual que se alquilan incluyen bienes raíces Bienes raíces Bienes raíces son bienes raíces que consisten en terrenos y mejoras, que incluyen edificios, accesorios, caminos, estructuras, y sistemas de servicios públicos. Los derechos de propiedad otorgan un título de propiedad sobre la tierra, las mejoras y los recursos naturales como minerales, plantas, animales, agua, etc., automóviles, aeronaves o equipo pesado. Al alquilar y no poseer,Los arrendamientos operativos permiten a las empresas evitar registrar un activo en sus balances. Tres estados financieros Los tres estados financieros son el estado de resultados, el balance y el estado de flujos de efectivo. Estos tres estados centrales son intrincadamente tratándolos como gastos operativos. Costos fijos y variables. El costo es algo que se puede clasificar de varias maneras dependiendo de su naturaleza. Uno de los métodos más populares es la clasificación según costos fijos y costos variables. Los costos fijos no cambian con aumentos / disminuciones en las unidades de volumen de producción, mientras que los costos variables son únicamente dependientes.Estos tres estados centrales son intrincadamente tratándolos como gastos operativos. Costos fijos y variables. El costo es algo que se puede clasificar de varias maneras dependiendo de su naturaleza. Uno de los métodos más populares es la clasificación según costos fijos y costos variables. Los costos fijos no cambian con aumentos / disminuciones en las unidades de volumen de producción, mientras que los costos variables son únicamente dependientes.Estos tres estados centrales son intrincadamente tratándolos como gastos operativos. Costos fijos y variables. El costo es algo que se puede clasificar de varias maneras dependiendo de su naturaleza. Uno de los métodos más populares es la clasificación según costos fijos y costos variables. Los costos fijos no cambian con aumentos / disminuciones en las unidades de volumen de producción, mientras que los costos variables son únicamente dependientes.

Signo de arrendamiento operativo

Arrendamiento operativo vs.Arrendamiento de capital

Un arrendamiento operativo es diferente a un arrendamiento financiero y debe tratarse bajo diferentes pautas. En un arrendamiento operativo, el arrendatario no disfruta de ningún riesgo de propiedad, pero no puede reclamar beneficios fiscales.

Para que un arrendamiento califique como arrendamiento de capital Arrendamiento de capital frente a arrendamiento operativo La diferencia entre un arrendamiento de capital frente a arrendamiento operativo: un arrendamiento de capital (o arrendamiento financiero) se trata como un activo en el balance de una empresa, mientras que un arrendamiento operativo es un gasto que permanece fuera del balance. Piense en un arrendamiento de capital como más como ser dueño de una propiedad y piense en un arrendamiento operativo como más como alquilar una propiedad. , debe cumplir con cualquiera de los siguientes criterios como se describe en GAAP:

  • El plazo del arrendamiento es mayor o igual al 75% de la vida útil estimada del activo.
  • El valor presente de los pagos por arrendamiento es mayor o igual al 90% del valor razonable del activo.
  • La propiedad del activo puede transferirse al arrendatario al final del arrendamiento
  • El arrendamiento contiene una opción de compra ventajosa para que el arrendatario compre el equipo por debajo del valor de mercado al final del arrendamiento.

Además, según las NIIF, hay algunos criterios más que un arrendamiento puede cumplir para calificar como un arrendamiento de capital:

  • Los activos arrendados están especializados hasta el punto de que solo el arrendatario puede utilizar estos activos sin que se realicen cambios importantes en ellos.

En un arrendamiento de capital, el arrendatario se considera un propietario y puede reclamar la depreciación. El gasto por depreciación se utiliza para reflejar mejor el gasto y el valor de un activo a largo plazo en relación con los ingresos que genera. y gastos por intereses Gastos por intereses Los gastos por intereses surgen de una empresa que financia mediante deuda o arrendamientos de capital. Los intereses se encuentran en el estado de resultados, pero también se pueden calcular a través del programa de deuda. El programa debe describir todas las principales deudas que tiene una empresa en su balance general y calcular los intereses multiplicando los impuestos.El activo arrendado y los pagos por arrendamiento se muestran en el balance general. Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea a través de deuda o capital. Activo = Pasivo + Patrimonio.

Capitalizar un arrendamiento operativo

Si un arrendamiento no cumple con ninguno de los criterios anteriores, se considera un arrendamiento operativo. Los activos adquiridos bajo arrendamientos operativos no necesitan ser reportados en el balance. Asimismo, los arrendamientos operativos no necesitan ser reportados como un pasivo. Pasivo Un pasivo es una obligación financiera de una compañía que resulta en futuros sacrificios de beneficios económicos de la compañía a otras entidades o negocios. Un pasivo puede ser una alternativa al capital social como fuente de financiamiento de una empresa. en el balance, ya que no se tratan como deuda. La firma no registra depreciación por activos adquiridos bajo arrendamientos operativos.

Sin embargo, si un arrendamiento cumple con alguno de los criterios anteriores, en cambio se considera un arrendamiento de capital. Un arrendamiento de capital se trata de manera diferente a un arrendamiento operativo. En lugar de tratarse como un gasto operativo, un arrendamiento de capital se considera un gasto financiero. Por lo tanto, necesitamos ajustar los números de gastos de arrendamiento, gastos de depreciación y gastos por intereses para tener en cuenta este cambio.

Esto tendrá un efecto en la utilidad de operación. Utilidad de operación La utilidad de operación, también conocida como utilidad de operación o utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT), es la cantidad de ingresos que queda después de deducir los costos operativos directos e indirectos. Los gastos por intereses, los ingresos por intereses y otras fuentes de ingresos no operativos no se consideran en el cálculo de los ingresos operativos, que siempre aumentarán cuando se recategoricen estos gastos. Sin embargo, no tendrá ningún efecto neto en la utilidad neta. Utilidad neta La utilidad neta es un elemento clave, no solo en el estado de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Si bien se obtiene a través del estado de resultados, la ganancia neta también se utiliza tanto en el balance general como en el estado de flujo de efectivo. , ya que el cambio en los números se equilibrará.

Existen dos métodos para capitalizar arrendamientos operativos: el método de ajuste total y el método de aproximación.

# 1: El método de ajuste completo

Paso 1: recopilar datos de entrada

Encuentre los gastos de arrendamiento operativo, los ingresos operativos, la deuda declarada, el costo de la deuda y los gastos por intereses declarados.

El costo de la deuda se puede encontrar utilizando la calificación de bonos de la empresa. Costo de la deuda El costo de la deuda es el rendimiento que una empresa proporciona a sus deudores y acreedores. El costo de la deuda se utiliza en los cálculos del WACC para el análisis de valoración. . Si no existe una calificación de bonos, se puede calcular una calificación de bonos "sintética" utilizando el índice de cobertura de intereses de la empresa. Utilizando el índice de cobertura de intereses, compárelo con esta tabla creada por el profesor Aswath Damodaran de la Stern Business School de la Universidad de Nueva York.

Los datos de entrada restantes se pueden encontrar en los estados financieros de la empresa. Tres estados financieros Los tres estados financieros son el estado de resultados, el balance general y el estado de flujos de efectivo. Estos tres estados centrales son intrincadamente o las notas a los estados financieros.

Arrendamiento operativo - Método de ajuste completo Paso 1

Paso 2: Calcule el valor actual de los compromisos de arrendamiento operativo

Al capitalizar un arrendamiento operativo, un analista financiero esencialmente trata el arrendamiento como deuda. Tanto el arrendamiento como el activo adquirido bajo el arrendamiento aparecerán en el balance. La empresa debe ajustar los gastos de depreciación para contabilizar el activo y los gastos por intereses para contabilizar la deuda.

Para hacer esto, debe encontrar el valor de la deuda de los arrendamientos operativos. Encuentre el valor presente de los gastos futuros de arrendamiento operativo descontando los gastos de cada año por el costo de la deuda. Costo de la deuda El costo de la deuda es el rendimiento que una empresa ofrece a sus tenedores de deuda y acreedores. El costo de la deuda se utiliza en los cálculos del WACC para el análisis de valoración. . El método de anualidad se puede utilizar si se proporcionan los gastos de arrendamiento y se mantienen constantes durante un período de tiempo de varios años (por ejemplo, años 6-10).

Arrendamiento operativo - Método de ajuste completo Paso 2

Paso 3: Calcule los gastos de depreciación, los intereses imputados y los gastos por intereses ajustados

Necesitamos calcular la depreciación y ajustar los gastos por intereses. Para calcular la depreciación, usamos el valor de la deuda de los arrendamientos y empleamos el método de depreciación de línea recta. Depreciación de línea recta La depreciación de línea recta es el método más comúnmente usado y más fácil para asignar la depreciación de un activo. Con el método de línea recta, el gasto de depreciación anual es igual al costo del activo menos el valor de rescate, dividido por la vida útil (# de años). Esta guía tiene ejemplos, fórmulas, explicaciones.

Para ajustar los gastos por intereses, comenzamos con un supuesto simplificador: el gasto por arrendamiento operativo es igual a la suma de los gastos por intereses imputados y la depreciación. Con esta suposición, podemos usar nuestro valor de depreciación recién calculado para encontrar los gastos por intereses imputados en un arrendamiento operativo. Tome la diferencia entre el gasto de arrendamiento operativo del año actual y nuestro valor de depreciación calculado para encontrar el interés imputado sobre el arrendamiento.

Finalmente, agregue el gasto por intereses imputado en un arrendamiento operativo a los gastos por intereses para encontrar el interés ajustado.

Arrendamiento operativo - Método de ajuste completo Paso 3

Paso 4: ajustar las finanzas

Primero, necesitamos ajustar los ingresos operativos. Comience con los ingresos operativos declarados (EBIT) Guía de EBIT EBIT significa Ganancias antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales en el estado de resultados antes de ingresos netos. El EBIT a veces también se conoce como ingreso operativo y se denomina así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. . Luego, sume el gasto de arrendamiento operativo del año actual y reste la depreciación del activo arrendado para llegar al ingreso operativo ajustado.

Arrendamiento operativo - Método de ajuste total Paso 4 - Ingresos operativos

Aunque la utilidad de operación ha cambiado, no debería haber un cambio en la utilidad neta debido a nuestro supuesto simplificador. A continuación se muestran los cálculos que ilustran esto:

Arrendamiento operativo - Método de ajuste total Paso 4 - Ingresos netos

Finalmente, para ajustar la deuda, tome el valor informado de la deuda (valor en libros de la deuda) y agregue el valor de la deuda de los arrendamientos.

Arrendamiento operativo - Método de ajuste total Paso 4 - Deuda

# 2: El método de aproximación

Paso 1: recopilar datos de entrada

Al igual que el método de ajuste completo, necesitaremos recopilar los mismos datos de entrada.

Paso 2: Calcule el valor actual de los compromisos de arrendamiento operativo

El segundo paso del método de aproximación también es idéntico al segundo paso del método de ajuste completo. Necesitamos calcular el valor presente de los compromisos de arrendamiento operativo para llegar al valor de la deuda del arrendamiento.

Paso 3: Calcule el interés imputado, los gastos por intereses ajustados y los gastos de depreciación

A diferencia del método de ajuste completo, el método de aproximación comienza con el cálculo del interés imputado. Esto es más simple porque no hay necesidad de preocuparse por los métodos de depreciación. Métodos de depreciación Los tipos más comunes de métodos de depreciación incluyen los dígitos de línea recta, saldo decreciente doble, unidades de producción y suma de años. Existen varias fórmulas para calcular la depreciación de un activo. El gasto por depreciación se utiliza en contabilidad para asignar el costo de un activo tangible durante su vida útil. y directrices. Para calcular el interés imputado sobre el arrendamiento operativo, multiplique el valor de la deuda del arrendamiento por el costo de la deuda.

Podemos utilizar este valor de interés imputado para ajustar el gasto por intereses. Hacemos esto sumando el interés imputado a los gastos por intereses.

Finalmente, usando nuestro supuesto simplificador anterior, tome la diferencia entre el gasto por arrendamiento operativo del año actual y el interés imputado para encontrar los gastos de depreciación.

Arrendamiento operativo - Método de aproximación Paso 3

Paso 4: ajustar las finanzas

El ajuste de las finanzas con el método de aproximación es ligeramente diferente del método de ajuste completo. Comience ajustando los ingresos operativos. Tome el ingreso operativo informado (EBIT) del año y agregue el interés imputado calculado sobre un arrendamiento operativo para obtener el ingreso operativo ajustado.

Arrendamiento operativo - Método aproximado Paso 4 - Ingresos operativos

Al igual que con el método de ajuste completo, aunque los ingresos operativos han cambiado, los ingresos netos no deberían hacerlo. A continuación se muestran los cálculos para ilustrar este efecto:

Arrendamiento operativo - Método de aproximación Paso 4 - Ingresos netos

Finalmente, ajustar la deuda es lo mismo que el método de ajuste total. Sume el valor de la deuda de los arrendamientos al valor de la deuda informado.

Arrendamiento operativo - Método de aproximación Paso 4 - Deuda

Impacto en la valoración

Hay dos efectos en el flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) Flujo de efectivo libre sin apalancamiento El flujo de efectivo libre sin apalancamiento es una cifra teórica de flujo de efectivo para una empresa, asumiendo que la empresa está completamente libre de deudas sin gastos por intereses. cuando tratamos los gastos de arrendamiento operativo como gastos de financiamiento capitalizándolos:

  1. El FCFF aumentará porque el gasto por intereses imputado sobre los arrendamientos operativos capitalizados se agrega nuevamente a los ingresos operativos (EBIT).
  2. El FCFF disminuirá si el valor presente de los arrendamientos aumenta (y viceversa) debido al cambio neto en los gastos de capital Gastos de capital Los gastos de capital se refieren a los fondos que una empresa utiliza para la compra, mejora o mantenimiento de activos a largo plazo para mejorar la eficiencia o capacidad de la empresa. Los activos a largo plazo suelen ser físicos y tienen una vida útil de más de un período contable. . Esto ocurre porque debemos tratar los arrendamientos operativos como gastos de capital si los capitalizamos.

Además, el costo de capital promedio ponderado (WACC) WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo de capital combinado, incluidas las acciones y la deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable que disminuirá a medida que aumente el índice de deuda, lo que tiene un impacto positivo en el valor de la empresa. Es importante señalar que el aumento del valor de la empresa se deriva únicamente del valor de la deuda y no del valor de las acciones. Si el índice de endeudamiento se mantiene estable y los arrendamientos están valuados razonablemente, tratar los arrendamientos operativos como deuda debería tener un efecto neutral sobre el valor del capital.

Otros recursos

Esperamos que haya disfrutado leyendo esta guía financiera para arrendamientos. Para obtener más información, consulte los siguientes recursos financieros gratuitos.

  • Clasificaciones de arrendamientos Clasificaciones de arrendamientos Las clasificaciones de arrendamientos incluyen arrendamientos operativos y arrendamientos de capital. Un arrendamiento es un tipo de transacción realizada por una empresa para tener derecho a utilizar un activo. En un contrato de arrendamiento, la compañía pagará a la otra parte una suma de dinero acordada, similar al alquiler, a cambio de la capacidad de usar el activo.
  • Contabilidad de arrendamientos Contabilidad de arrendamientos Guía de contabilidad de arrendamientos. Los arrendamientos son contratos en los que el propietario de la propiedad / activo permite que otra parte utilice la propiedad / activo a cambio de dinero u otros activos. Los dos tipos más comunes de arrendamientos en contabilidad son operativos y financieros (arrendamientos de capital). Ventajas, desventajas y ejemplos
  • Arrendamiento prepago Arrendamiento prepago El arrendamiento prepago se utiliza para estructurar activos tangibles de tal manera que el arrendatario tiene la opción de comprar el activo después del plazo del arrendamiento. La estructura generalmente incluye el pago anticipado de un arrendamiento para el uso de activos a largo plazo.
  • Proyectar elementos del balance general Proyectar elementos de línea del balance general Proyectar elementos del balance general implica analizar el capital de trabajo, PP&E, capital social de deuda e ingresos netos. Esta guía desglosa cómo calcular

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