¿Qué es la fórmula de valor terminal DCF?

El valor terminal es el valor estimado de una empresa más allá del período de pronóstico explícito. Es una parte fundamental del modelo financiero. Tipos de modelos financieros Los tipos más comunes de modelos financieros incluyen: modelo de 3 estados, modelo DCF, modelo M&A, modelo LBO, modelo presupuestario. Descubra los 10 tipos principales, ya que normalmente constituyen un gran porcentaje del valor total de una empresa. Hay dos enfoques para la fórmula del valor terminal DCF: (1) crecimiento perpetuo y (2) múltiplo de salida.

dos métodos de valor terminal

Imagen: Curso de Valoración de Empresas de Finanzas.

¿Por qué se utiliza un valor terminal?

Al construir un modelo de flujo de efectivo descontado / DCF, hay dos componentes principales: (1) el período de pronóstico y (2) el valor terminal.

El período de pronóstico suele ser de 3 a 5 años para un negocio normal (pero puede ser mucho más largo en algunos tipos de negocios, como el petróleo y el gas o la minería) porque es una cantidad de tiempo razonable para hacer suposiciones detalladas. Cualquier cosa más allá de eso se convierte en un verdadero juego de adivinanzas, que es donde entra el valor terminal.

¿Qué es la fórmula de valor terminal DCF de crecimiento perpetuo?

El método de crecimiento perpetuo para calcular una fórmula de valor terminal es el método preferido entre los académicos, ya que tiene la teoría matemática detrás. Este método asume que la empresa seguirá generando flujo de efectivo libre (FCF). Flujo de efectivo El flujo de efectivo (CF) es el aumento o la disminución de la cantidad de dinero que tiene una empresa, institución o individuo. En finanzas, el término se usa para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de CF en un estado normalizado para siempre (perpetuidad Perpetuidad La perpetuidad es un pago de flujo de efectivo que continúa indefinidamente. Un ejemplo de una perpetuidad es el bono del gobierno del Reino Unido llamado Consol. Aunque el total).

La fórmula para calcular el valor terminal de crecimiento perpetuo es:

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)

Dónde:

TV = valor terminal

FCF = flujo de caja libre

g = tasa de crecimiento perpetuo de FCF

WACC = costo promedio ponderado de capital WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable.

fórmula valor terminal crecimiento perpetuo

¿Qué es la fórmula de valor terminal DCF múltiple de salida?

El enfoque del múltiplo de salida asume que el negocio se vende por un múltiplo de alguna métrica (por ejemplo, EBITDA EBITDA EBITDA o Ganancias antes de intereses, Impuestos, Depreciación, Amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de un negocio porque analiza la rentabilidad del negocio de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos) basado en múltiplos comerciales comparables observados actualmente Comps - Múltiplos comerciales comparables El análisis de múltiplos comerciales comparables (Comps) implica analizar compañías con operaciones similares , perfiles financieros y de propiedad para proporcionar una comprensión útil de: operaciones, finanzas, tasas de crecimiento, tendencias de margen, gasto de capital, múltiplos de valoración, supuestos de DCF y puntos de referencia para una oferta pública inicial para negocios similares.

La fórmula para calcular el valor terminal múltiple de salida es:

TV = Métrica financiera (p. Ej., EBITDA) x múltiplo de negociación (p. Ej., 10x)

valor terminal fórmula salida múltiple

¿Qué método de valor terminal es más común?

El enfoque de salida múltiple es más común entre los profesionales de la industria, ya que prefieren comparar el valor de una empresa.Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y financiamiento para algo que pueden observar en el mercado. Entre los académicos, escucharás más hablar sobre el modelo de crecimiento perpetuo, ya que tiene más teoría detrás. Algunos profesionales de la industria adoptarán un enfoque híbrido y utilizarán un promedio de ambos.

Ejemplo de un modelo financiero

A continuación se muestra un ejemplo de un modelo DCF con una fórmula de valor terminal que utiliza el enfoque de salida múltiple. El modelo asume que se usa un EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA de 8.0x en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA relativo a un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo VE / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso para la venta del negocio que cierra el 31/12/2022.

Como notará, el valor terminal representa una proporción muy grande del flujo de caja libre total para la empresa (FCFF). Valoración Guías gratuitas de valoración para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración empresarial y cómo valorar una empresa utilizando análisis comparables de empresas, modelos de flujo de caja descontado (DCF) y transacciones precedentes, como se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones,. De hecho, representa aproximadamente tres veces más flujo de efectivo que el período de pronóstico. Por esta razón, los modelos DCF son muy sensibles a las suposiciones que se hacen sobre el valor terminal.

Una forma común de ayudar a representar esto es a través del análisis de sensibilidad. ¿Qué es el análisis de sensibilidad? El análisis de sensibilidad es una herramienta que se utiliza en modelos financieros para analizar cómo los diferentes valores de un conjunto de variables independientes afectan a una variable dependiente.

Valor terminal mostrado en un modelo DCF

Imagen: Curso de modelado financiero de Finanzas.

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Explicación en video del valor terminal

A continuación se muestra un breve video tutorial que explica cómo calcular la TV paso a paso en Excel. Este ejemplo está tomado de los cursos de modelos financieros de Finanzas.

Más recursos de valoración

Esperamos que este artículo le haya ayudado a desglosar la fórmula del valor terminal entre el método de salida múltiple y el método de crecimiento perpetuo. Finance es el proveedor global oficial de la designación de Analista de valoración y modelado financiero (FMVA) ® Certificación FMVA® Únase a más de 350,600 estudiantes que trabajan para empresas como Amazon, JP Morgan y Ferrari. Para obtener más información sobre valoración y modelos financieros, consulte estos recursos financieros adicionales:

  • Descripción general de los métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
  • Guía de modelos DCF Guía gratuita de formación sobre modelos DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero que se utiliza para valorar una empresa. El modelo es simplemente un pronóstico del flujo de caja libre sin apalancamiento de una empresa.
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