Guía para el análisis de estados financieros

La tarea principal de un analista es realizar un análisis extenso de los estados financieros. Tres estados financieros Los tres estados financieros son el estado de resultados, el balance general y el estado de flujos de efectivo. Estas tres declaraciones centrales son intrincadas. En esta guía gratuita, desglosaremos los métodos, tipos y enfoques más importantes para el análisis financiero.

Esta guía está diseñada para ser útil tanto para principiantes como para profesionales avanzados de las finanzas, y los temas principales cubren: (1) estado de resultados, (2) balance general, (3) flujo de efectivo y (4) tasas de rendimiento.

Análisis de estados financierosImagen: Ejemplo de plantilla de análisis financiero.

# 1 análisis del estado de resultados

La mayoría de los analistas comienzan su análisis de los estados financieros con el estado de resultados Estado de resultados El estado de resultados es uno de los estados financieros centrales de una empresa que muestra sus ganancias y pérdidas durante un período de tiempo. La utilidad o pérdida se determina tomando todos los ingresos y restando todos los gastos de las actividades operativas y no operativas. Este estado es uno de los tres estados utilizados tanto en las finanzas corporativas (incluida la modelización financiera) como en la contabilidad. . Intuitivamente, esto suele ser lo primero en lo que pensamos con una empresa ... a menudo hacemos preguntas como, "¿cuántos ingresos tiene, es rentable, cómo son los márgenes?"

Para responder a estas preguntas, y mucho más, nos sumergiremos en el estado de resultados para comenzar.

Hay dos tipos principales de análisis que realizaremos: análisis vertical y análisis horizontal.

Análisis vertical

Con este método de análisis de estados financieros, examinaremos hacia arriba y hacia abajo el estado de resultados (por lo tanto, análisis "vertical") para ver cómo se compara cada elemento de línea con los ingresos, como un porcentaje.

Por ejemplo, en el estado de resultados que se muestra a continuación, tenemos los montos totales en dólares y los porcentajes, que componen el análisis vertical.

análisis vertical

Como puede ver en el ejemplo anterior, hacemos un análisis exhaustivo del estado de resultados al considerar cada artículo de línea como una proporción de los ingresos Ingresos por ventas Los ingresos por ventas son los ingresos que recibe una empresa por sus ventas de bienes o la prestación de servicios. En contabilidad, los términos "ventas" e "ingresos" pueden usarse, y a menudo se usan indistintamente, para significar lo mismo. Los ingresos no necesariamente significan efectivo recibido. .

Las métricas clave que analizamos son:

  • Costo de bienes vendidos (COGS) como porcentaje de los ingresos
  • Beneficio bruto Beneficio bruto El beneficio bruto es el beneficio directo que queda después de deducir el costo de los bienes vendidos, o "costo de ventas", de los ingresos por ventas. Se utiliza para calcular el margen de beneficio bruto y es la cifra de beneficio inicial que figura en el estado de resultados de una empresa. La ganancia bruta se calcula antes de la ganancia operativa o la ganancia neta. como porcentaje de los ingresos
  • Depreciación Gastos de depreciación Los gastos de depreciación se utilizan para reducir el valor de la planta, la propiedad y el equipo para igualar su uso y desgaste con el tiempo. El gasto por depreciación se utiliza para reflejar mejor el gasto y el valor de un activo a largo plazo en relación con los ingresos que genera. como porcentaje de los ingresos
  • Ventas generales y administrativas (SG&A SG&A SG&A incluyen todos los gastos de no producción incurridos por una empresa en un período determinado. Esto incluye gastos como alquiler, publicidad, marketing, contabilidad, litigios, viajes, comidas, sueldos de administración, bonificaciones y más. En ocasiones, también puede incluir gastos de depreciación) como porcentaje de los ingresos.
  • Intereses Gastos por intereses Los gastos por intereses surgen de una empresa que financia mediante deuda o arrendamientos de capital. Los intereses se encuentran en el estado de resultados, pero también se pueden calcular a través del programa de deuda. El programa debe describir todas las principales deudas que tiene una empresa en su balance general y calcular el interés multiplicando como porcentaje de los ingresos.
  • Ganancias antes de impuestos (EBT) como porcentaje de los ingresos
  • Impuesto como porcentaje de los ingresos
  • Utilidad neta Utilidad neta La utilidad neta es un elemento clave, no solo en el estado de resultados, sino también en los tres estados financieros principales. Si bien se obtiene a través del estado de resultados, la ganancia neta también se utiliza tanto en el balance general como en el estado de flujo de efectivo. como porcentaje de los ingresos

Para aprender a realizar este análisis paso a paso, consulte nuestro Curso de Fundamentos de Análisis Financiero .

Análisis horizontal

Ahora es el momento de buscar una forma diferente de evaluar el estado de resultados. Con el análisis horizontal, observamos en el estado de resultados el año tras año YoY (año tras año) YoY significa año tras año y es un tipo de análisis financiero utilizado para comparar datos de series de tiempo. Útil para medir el crecimiento, detectar cambios de tendencias (año contra año) en cada línea de pedido.

Para realizar este ejercicio, debe tomar el valor en el Período N y dividirlo por el valor en el Período N-1 y luego restar 1 de ese número para obtener el cambio porcentual.

Por ejemplo, los ingresos en 2017 fueron de $ 4,000 y en 2016 fueron de $ 3,000. El cambio interanual en los ingresos es igual a $ 4,000 / $ 3,000 menos uno, lo que equivale al 33%.

análisis horizontal

Para ver exactamente cómo realizar este análisis horizontal de los estados financieros, inscríbase en nuestro Curso de Fundamentos de Análisis Financiero ahora.

# 2 Balance general y ratios de apalancamiento

Pasemos al balance general Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la elaboración de modelos financieros como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea mediante deuda o capital. Activos = Pasivos + Patrimonio. En esta sección de análisis de estados financieros, evaluaremos la eficiencia operativa del negocio. Tomaremos varios elementos del estado de resultados y los compararemos con los activos de capital de la empresa en el balance.

Las métricas del balance se pueden dividir en varias categorías, que incluyen liquidez, apalancamiento y eficiencia operativa.

Los principales ratios de liquidez de una empresa son:

  • Razón rápida
  • Radio actual
  • Capital de trabajo neto Capital de trabajo neto El capital de trabajo neto (NWC) es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa (neto de efectivo) y los pasivos corrientes (neto de deuda) en su balance. Es una medida de la liquidez de una empresa y su capacidad para cumplir con las obligaciones a corto plazo, así como financiar las operaciones del negocio. La posición ideal es

Los principales ratios de apalancamiento son:

  • Finanzas de deuda a capital Los artículos de finanzas de Finance están diseñados como guías de autoaprendizaje para aprender importantes conceptos financieros en línea a su propio ritmo. ¡Explore cientos de artículos!
  • Deuda a capital
  • Deuda a EBITDA
  • Cobertura de interés
  • Índice de cobertura de cargo fijo

Los principales ratios de eficiencia operativa son:

  • Rotación de inventario Rotación de inventario La rotación de inventario, o el índice de rotación de inventario, es el número de veces que una empresa vende y reemplaza sus existencias de bienes durante un período determinado. Considera el costo de los bienes vendidos, en relación con su inventario promedio durante un año o en un período de tiempo determinado.
  • Días de cuentas por cobrar
  • Días de cuentas por pagar
  • Rotación de activos total Rotación de activos La rotación de activos es una relación que mide el valor de los ingresos generados por una empresa en relación con sus activos totales promedio para un año fiscal o calendario determinado. Es un indicador de la eficiencia de la empresa en el uso de activos fijos y corrientes para generar ingresos.
  • Rotación de activos netos

Con estos índices, podemos determinar la eficiencia con la que una empresa genera ingresos y la rapidez con la que vende inventario.

análisis del balance

El uso de los ratios financieros anteriores derivados del balance general le ayudará a evaluar la solvencia y el apalancamiento de una empresa.

En nuestro curso sobre análisis de estados financieros , exploramos todas las métricas y ratios anteriores con gran detalle.

# 3 Análisis del estado de flujo de efectivo

Con el estado de resultados y el balance general en nuestro haber, echemos un vistazo al estado de flujo de efectivo Estado de flujo de efectivo Un estado de flujo de efectivo (oficialmente llamado Estado de flujo de efectivo) contiene información sobre cuánto efectivo ha generado y utilizado una empresa durante un período determinado. período. Contiene 3 secciones: efectivo de operaciones, efectivo de inversiones y efectivo de financiamiento. y toda la información que nos brinda sobre el negocio.

El estado de flujo de efectivo nos ayudará a comprender las entradas y salidas de efectivo durante el período de tiempo que estamos analizando.

Resumen del estado de flujo de efectivo

El estado de flujo de efectivo, o estado de flujo de efectivo, consta de tres componentes:

  • Efectivo de las operaciones FFO - Fondos de las operaciones FFO o Fondos de las operaciones es una medida del flujo de efectivo generado por las operaciones comerciales que a menudo utilizan los Fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITS). Los fondos de operaciones (FFO) son la cantidad real de flujo de efectivo generado por las operaciones comerciales centrales. Guía de FFO
  • Efectivo utilizado para invertir
  • Efectivo de financiamiento

Cada una de estas tres secciones nos dice una parte única e importante de las fuentes y usos de efectivo de la empresa durante el período de tiempo que se evalúa.

Muchos inversores consideran que el estado de flujo de efectivo es el indicador más importante del desempeño de una empresa y es difícil imaginar que hasta hace poco las empresas ni siquiera tuvieran que presentar un estado de flujo de efectivo.

Hoy en día, los inversores pasan rápidamente a esta sección para ver si la empresa realmente está ganando dinero o no, y cuáles son sus requisitos de financiación.

Es importante comprender cómo se pueden usar diferentes proporciones para evaluar adecuadamente el funcionamiento de una organización desde el punto de vista de la gestión de efectivo.

En nuestro Curso de Análisis Financiero , repasamos los diferentes tipos de financiamiento de deuda:

  • Cautiverio
  • Deuda a plazo
  • Préstamos sindicados y leasing
  • Acciones preferentes
  • Acciones comunes

A continuación se muestra un ejemplo del estado de flujo de efectivo y sus tres componentes principales. Vinculación de los 3 estados financieros Cómo se vinculan los 3 estados financieros ¿Cómo se vinculan los 3 estados financieros? Explicamos cómo vincular los 3 estados financieros para realizar modelos financieros y valuación en Excel. Las conexiones de ingresos netos y ganancias retenidas, PP&E, depreciación y amortización, gastos de capital, capital de trabajo, actividades de financiamiento y saldo de efectivo juntos en Excel son los componentes básicos del modelado financiero. Para obtener más información, consulte nuestros cursos en línea para conocer el proceso paso a paso.

análisis del estado de flujo de efectivo

# 4 Tasas de retorno y análisis de rentabilidad

En esta parte de nuestro análisis de los estados financieros, desbloqueamos los impulsores del desempeño financiero. Mediante el uso de la pirámide de ratios, podemos demostrar cómo se pueden determinar los impulsores de rentabilidad, eficiencia y apalancamiento de cualquier negocio.

Esta es la sección más avanzada y le recomendamos que vea una demostración de cómo los profesionales realizan este análisis.

El curso incluye un estudio de caso práctico y plantillas de Excel Plantillas de modelo financiero y de Excel Descargue plantillas de modelo financiero gratuitas: la biblioteca de hojas de cálculo de Finanzas incluye una plantilla de modelo financiero de 3 estados, modelo DCF, programa de deuda, programa de depreciación, gastos de capital, intereses, presupuestos, gastos, previsión, cuadros, gráficos, cronogramas, valoración, análisis comparables de empresas, más plantillas de Excel que se pueden utilizar para calcular ratios individuales y una pirámide de ratios de cualquier conjunto de estados financieros.

Los conocimientos clave que se derivan de la pirámide de proporciones incluyen:

  • Relación de rendimiento sobre el capital Rendimiento sobre el capital (ROE) El rendimiento sobre el capital (ROE) es una medida de la rentabilidad de una empresa que toma el rendimiento anual (ingreso neto) de una empresa dividido por el valor de su capital social total (es decir, 12%). El ROE combina el estado de resultados y el balance general, ya que la utilidad o ganancia neta se compara con el capital contable. (HUEVA)
  • Ratios de rentabilidad, eficiencia y apalancamiento
  • Ratios primarios, secundarios y terciarios
  • Análisis de Dupont Análisis de DuPont En la década de 1920, la dirección de DuPont Corporation desarrolló un modelo llamado Análisis de DuPont para una evaluación detallada de la rentabilidad de la empresa

pirámide de ratios para el análisis de estados financieros

Al construir la pirámide de ratios, tendrá un conocimiento extremadamente sólido del negocio y sus estados financieros.

¡Inscríbase en nuestro curso de análisis financiero para comenzar ahora!

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Esperamos que esta guía sobre el análisis de estados financieros haya sido un recurso valioso para usted. Si desea seguir aprendiendo con los recursos financieros gratuitos, le recomendamos estas guías adicionales para mejorar su análisis de estados financieros:

  • Cómo vincular los 3 estados financieros Cómo se vinculan los 3 estados financieros ¿Cómo se vinculan los 3 estados financieros? Explicamos cómo vincular los 3 estados financieros para realizar modelos financieros y valuación en Excel. Conexiones de ingresos netos y ganancias retenidas, PP&E, depreciación y amortización, gastos de capital, capital de trabajo, actividades de financiamiento y saldo de caja
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