Los instrumentos de deuda titulizados son valores financieros que se crean titulizando préstamos individuales (deuda). La titulización es un proceso financiero que implica la emisión de valores respaldados por una serie de activos, normalmente deuda. Los activos se transforman en valores y el proceso se denomina titulización. El propietario de los valores recibe un ingreso de los activos subyacentes; de ahí el término valores respaldados por activos.
Los instrumentos de deuda titulizados tienen varias ventajas sobre las formas convencionales de inversión y son más valiosos para una cartera. Uno de los tipos más comunes de deuda titulizada son los valores respaldados por hipotecas Valor respaldado por hipotecas (MBS) Un título respaldado por hipotecas (MBS) es un título de deuda que está garantizado por una hipoteca o un cobro de hipotecas. Un MBS es un valor respaldado por activos que se negocia en el mercado secundario y que permite a los inversores beneficiarse del negocio hipotecario. Las deudas titulizadas pueden reducir las tasas de interés y liberar capital para el banco, pero también pueden fomentar los préstamos por motivos distintos a la obtención de beneficios.
El proceso de titulización
La titulización es un proceso complejo que incluye la puesta en común de una gran cantidad de préstamos y la transferencia de los pagos resultantes a los tenedores de valores. El proceso comienza con la entidad que posee los activos, el originador, vendiendo los activos a una entidad legal, el vehículo de propósito especial (SPV) Vehículo de propósito especial (SPV) Un vehículo / entidad de propósito especial (SPV / SPE) es una entidad separada creado para un objetivo específico y estrecho, y que se mantiene fuera de balance. SPV es un. Dependiendo de la situación, la SPV emite los bonos directamente o paga al originador el saldo de la deuda que se vende, lo que aumenta la liquidez de los activos.
Luego, la deuda se divide en bonos, que se venden en el mercado abierto. Los bonos representan diferentes cantidades de riesgos que corresponden a diferentes rendimientos para el tenedor de bonos. En el caso de un valor respaldado por una hipoteca, si el propietario incumple, la casa sería ejecutada y resultaría en una recuperación de los fondos prestados. La acción de perseguir los activos cuando alguien incumple con el préstamo es la razón por la que los valores se denominan titulizados.
Instrumentos de deuda titulizados comunes
Los bonos respaldados por pagos hipotecarios son el tipo más común de instrumentos de deuda titulizados. Sin embargo, cualquier tipo de activo que esté respaldado por un préstamo también puede ser titulizado. Por ejemplo, una persona que obtiene un préstamo para automóvil respaldado por un vehículo también se conoce como deuda titulizada.
El préstamo a menudo se agrupa para crear instrumentos de deuda titulizados. Otros activos que pueden ser titulizados incluyen deuda comercial Préstamo comercial Un préstamo comercial es un préstamo que una institución financiera otorga a las empresas. Los préstamos comerciales se utilizan generalmente para comprar activos a largo plazo o ayudar a financiar los costos operativos del día a día. o préstamos bancarios a empresas. Las tarjetas de crédito y los préstamos para estudiantes también se conocen como deuda titulizada, y aunque no están respaldados por un activo determinado, el banco puede perseguir el activo personal del propietario en caso de incumplimiento de un préstamo. Para diferenciar entre estos tipos de valores y los respaldados por hipotecas, a menudo se los denomina valores respaldados por activos.
1. Valores respaldados por hipotecas (MBS)
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) son bonos garantizados por préstamos hipotecarios o inmobiliarios. Se crean cuando se junta una gran cantidad de préstamos de este tipo (podrían ser tan grandes como $ 10 millones), y luego la reserva se vende a una agencia gubernamental como Ginnie Mae, Fannie Mae oa una firma de valores que la utilizará. como garantía de otro valor respaldado por hipoteca.
2. Valores respaldados por activos (ABS)
Valores respaldados por activos (ABS) Tarjeta de crédito Valores respaldados por activos (ABS) Los valores respaldados por activos (ABS) de tarjetas de crédito son bonos de renta fija que están respaldados por el flujo de efectivo de las tarjetas de crédito. A medida que las empresas cobran, los bonos se crean a partir de la deuda del consumidor. Cuando los consumidores piden prestado dinero al banco para financiar un automóvil nuevo, un préstamo estudiantil o tarjetas de crédito, los préstamos se convierten en activos en los libros de la entidad (generalmente un banco) que les ofrece este crédito. Luego, los activos se venden a un fideicomiso cuyo único propósito es emitir bonos respaldados por dichos valores. Los pagos realizados sobre el préstamo fluyen a través del fideicomiso a los inversores que invierten en estos valores respaldados por activos.
Pros y contras de los instrumentos de deuda titulizados
Una de las principales ventajas de los instrumentos de deuda titulizados es que permiten a los bancos ofrecer bonos con diferentes niveles de riesgo. Los bonos se pueden dividir en tramos de riesgo en los que una clase de bonos recibe menos dinero pero no sufrirán ninguna consecuencia si el propietario incumple los pagos del préstamo. Además, una segunda clase de bonos recibirá un pago más alto pero enfrentará una pérdida en caso de ejecución hipotecaria de la vivienda. Las diferentes ofertas de clases de bonos permiten a los inversores elegir el nivel de riesgo en el que quieren invertir.
Un inconveniente de las deudas titulizadas es que crean un sistema financiero complejo. Cuando una deuda titulizada se agrupa y vende, resulta difícil identificar quién debe dinero y a quién se lo debe. Da lugar a problemas económicos que pueden afectar a todo el sistema financiero.
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