¿Qué es CAPM?

El Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado. Rendimiento esperado El rendimiento esperado de una inversión es el valor esperado de la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos que puede proporcionar a los inversores. El rendimiento de la inversión es una variable desconocida que tiene diferentes valores asociados con diferentes probabilidades. y riesgo de invertir en un valor. Muestra que el rendimiento esperado de un valor es igual al rendimiento libre de riesgo más una prima de riesgo Prima de riesgo de capital La prima de riesgo de capital es la diferencia entre los rendimientos de capital / acciones individuales y la tasa de rendimiento libre de riesgo. Es la compensación al inversor por asumir un mayor nivel de riesgo e invertir en acciones en lugar de valores libres de riesgo. ,que se basa en la beta Beta sin apalancamiento / Beta de activos La Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los rendimientos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos. Compara el riesgo de una empresa sin apalancamiento con el riesgo del mercado. Se calcula tomando el valor beta del capital y dividiéndolo por 1 más la deuda ajustada por impuestos sobre el capital de ese valor. A continuación se muestra una ilustración del concepto CAPM.

Ilustración CAPM

Imagen: Curso de matemáticas de finanzas para finanzas corporativas.

Fórmula y cálculo CAPM

El CAPM se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

Fórmula CAPM

Dónde:

Ra = Rendimiento esperado de un valor

Rrf = tasa libre de riesgo

Ba = Beta de la seguridad

Rm = Retorno esperado del mercado

Nota: "Prima de riesgo" = (Rm - Rrf)

La fórmula CAPM se utiliza para calcular los rendimientos esperados de un activo. Se basa en la idea de riesgo sistemático (también conocido como riesgo no diversificable) por el que los inversores deben ser compensados ​​en forma de prima de riesgo Prima de riesgo de mercado La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de mantener un riesgo cartera de mercado en lugar de activos libres de riesgo. . Una prima de riesgo es una tasa de rendimiento mayor que la tasa libre de riesgo. Al invertir, los inversores desean una prima de riesgo más alta al realizar inversiones más riesgosas.

fórmula capm

Rendimiento esperado CAPM - Retorno esperado

La notación "Ra" anterior representa el rendimiento esperado de un activo de capital a lo largo del tiempo, dadas todas las demás variables de la ecuación. El “rendimiento esperado” es una suposición a largo plazo sobre cómo se desarrollará una inversión durante toda su vida.

Tasa libre de riesgo CAPM - Tasa sin riesgo

La notación "Rrf" es para la tasa libre de riesgo, que generalmente es igual al rendimiento de un bono del gobierno de EE. UU. A 10 años. La tasa libre de riesgo debe corresponder al país donde se realiza la inversión y el vencimiento del bono debe coincidir con el horizonte temporal de la inversión. La convención profesional, sin embargo, es usar típicamente la tasa de 10 años pase lo que pase, porque es el bono más cotizado y más líquido.

Para obtener más información, consulte el Curso de conceptos básicos de renta fija de Finanzas.

Beta CAPM - Beta

La beta (denominada "Ba" en la fórmula CAPM) es una medida del riesgo de una acción (volatilidad de los rendimientos) reflejada al medir la fluctuación de sus cambios de precio en relación con el mercado en general. En otras palabras, es la sensibilidad de la acción al riesgo de mercado. Por ejemplo, si la beta de una empresa es igual a 1,5, el valor tiene el 150% de la volatilidad del promedio del mercado. Sin embargo, si la beta es igual a 1, el rendimiento esperado de un valor es igual al rendimiento promedio del mercado. Una beta de -1 significa que la seguridad tiene una correlación negativa perfecta con el mercado.

Para obtener más información: lea acerca de beta de activos frente a beta de acciones Beta sin apalancamiento / Beta de activos Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los retornos para una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos. Compara el riesgo de una empresa sin apalancamiento con el riesgo del mercado. Se calcula tomando el valor beta del capital social y dividiéndolo por 1 más la deuda con el capital contable ajustado por impuestos.

Prima de riesgo del mercado

A partir de los componentes anteriores del CAPM, podemos simplificar la fórmula para reducir el "rendimiento esperado del mercado menos la tasa libre de riesgo" para que sea simplemente la "prima de riesgo del mercado". La prima de riesgo de mercado Prima de riesgo de mercado La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de tener una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos libres de riesgo. representa el rendimiento adicional por encima de la tasa libre de riesgo, que se requiere para compensar a los inversores por invertir en una clase de activo de mayor riesgo Clase de activo Una clase de activo es un grupo de vehículos de inversión similares. Las diferentes clases o tipos de activos de inversión, como las inversiones de renta fija, se agrupan en función de tener una estructura financiera similar. Por lo general, se negocian en los mismos mercados financieros y están sujetos a las mismas reglas y regulaciones. . Dicho de otra manera,Cuanto más volátil sea un mercado o una clase de activo, mayor será la prima de riesgo de mercado.

Explicación en video de CAPM

A continuación se muestra una breve explicación en video de cómo funciona el Modelo de fijación de precios de activos de capital y su importancia para el modelado financiero y la valoración en las finanzas corporativas. Para obtener más información, consulte los cursos de analista financiero de Finanzas.

Por qué el CAPM es importante

La fórmula CAPM se usa ampliamente en la industria financiera. Es vital para calcular el costo promedio ponderado de capital WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable (WACC), ya que CAPM calcula el costo del capital.

WACC se utiliza ampliamente en modelos financieros ¿Qué es el modelo financiero? El modelo financiero se realiza en Excel para pronosticar el desempeño financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. . Se puede utilizar para encontrar el valor actual neto (VAN) de los flujos de efectivo futuros de una inversión y para calcular más a fondo su valor empresarial Valor empresarial Valor empresarial, o Valor empresarial, es el valor total de una empresa igual a su valor patrimonial, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en la valoración. Considera el valor de mercado completo en lugar de solo el valor de las acciones, por lo que se incluyen todos los intereses de propiedad y las reclamaciones de activos tanto de la deuda como de las acciones. y finalmente su valor patrimonial.

Ejemplo de CAPM: cálculo del rendimiento esperado

Calculemos el rendimiento esperado de una acción, utilizando la fórmula del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Suponga que se conoce la siguiente información sobre una acción:

  • Cotiza en la NYSE y sus operaciones se basan en los Estados Unidos.
  • El rendimiento actual de una tesorería estadounidense a 10 años es del 2,5%.
  • El exceso de rendimiento anual histórico promedio de las acciones estadounidenses es del 7,5%
  • La beta de la acción es 1.25 (lo que significa que su rendimiento promedio es 1.25 veces más volátil que el S & P500 en los últimos 2 años)

¿Cuál es el rendimiento esperado del valor utilizando la fórmula CAPM?

Analicemos la respuesta utilizando la fórmula de arriba en el artículo:

  • Rentabilidad esperada = Tasa libre de riesgo + [Beta x Prima de rentabilidad del mercado]
  • Retorno esperado = 2.5% + [1.25 x 7.5%]
  • Retorno esperado = 11,9%

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Más recursos

Esperamos que esta guía de Finanzas para la fórmula CAPM haya sido útil. Para continuar aprendiendo y avanzando en su carrera financiera como analista financiero, hemos desarrollado varios artículos más que son muy relevantes. Para obtener más información, consulte:

  • WACC WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluidas las acciones y la deuda. La fórmula WACC es = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Esta guía proporcionará una descripción general de qué es, por qué se usa, cómo calcularlo y también proporciona una calculadora WACC descargable.
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