Rendimiento al vencimiento (YTM) - también conocido como redención o rendimiento contable Rendimiento El rendimiento se define como un rendimiento de la inversión solo de ingresos (excluye las ganancias de capital) calculado tomando dividendos, cupones o ingresos netos y dividiéndolos por el valor de la inversión. Expresado como un porcentaje anual, el rendimiento les dice a los inversores cuántos ingresos obtendrán cada año en relación con el costo de su inversión. - es la tasa de retorno especulativa Tasa de retorno La tasa de retorno (ROR) es la ganancia o pérdida de una inversión durante un período de tiempo combinado con el costo inicial de la inversión expresado como porcentaje. Esta guía enseña las fórmulas más comunes o la tasa de interés de un valor de tasa fija, como un bono. Bonos Los bonos son valores de renta fija que son emitidos por corporaciones y gobiernos para obtener capital.El emisor del bono toma prestado capital del tenedor del bono y le hace pagos fijos a una tasa de interés fija (o variable) durante un período específico. . El YTM se basa en la creencia o entendimiento de que un inversionista compra el valor al precio actual del mercado y lo retiene hasta que el título ha vencido (alcanzado su valor total) y que todos los pagos de intereses y cupones se realizan de manera oportuna.
Cómo se calcula YTM
YTM generalmente se expresa como una tasa de porcentaje anual (APR) Tasa de porcentaje anual (APR) La tasa de porcentaje anual (APR) es la tasa de interés anual que una persona debe pagar por un préstamo o que recibe en una cuenta de depósito. En última instancia, APR es un término de porcentaje simple que se utiliza para expresar la cantidad numérica que paga una persona o entidad anualmente por el privilegio de pedir dinero prestado. . Se determina mediante el uso de la siguiente fórmula:
Dónde:
- C - Pago de intereses / cupones
- FV - Valor nominal Valor nominal El valor nominal es el valor nominal o nominal de un bono, acción o cupón según se indica en un bono o certificado de acciones. Es un valor estático que se determina en el momento de la emisión y, a diferencia del valor de mercado, no fluctúa de forma regular. de la seguridad
- PV: valor actual / precio del valor
- t - Cuántos años le toma a la seguridad alcanzar la madurez
El propósito de la fórmula es determinar el rendimiento de un bono (u otro valor de activo fijo) de acuerdo con su precio de mercado más reciente. El cálculo de YTM está estructurado para mostrar, basado en la capitalización, el rendimiento efectivo que debe tener un valor una vez que alcanza la madurez. Es diferente del rendimiento simple, que determina el rendimiento que debe tener un valor al vencimiento, pero se basa en dividendos y no en interés compuesto Interés compuesto El interés compuesto se refiere a los pagos de intereses que se realizan sobre la suma del principal original y el interés pagado previamente. . Una forma más fácil de pensar en el interés compuesto es que es "interés sobre interés", donde el monto del pago de intereses se basa en los cambios en cada período, en lugar de fijarse en el monto del capital original. .
YTM aproximado
Es importante comprender que la fórmula anterior solo es útil para un YTM aproximado. Para calcular el verdadero YTM, un analista o inversor debe utilizar el método de prueba y error. Esto se hace usando una variedad de tasas que se sustituyen en la ranura de valor actual de la fórmula. El verdadero YTM se determina una vez que el precio coincide con el precio de mercado actual real del valor.
Alternativamente, este proceso puede acelerarse utilizando la función SOLVER. Excel Solver Excel Solver es una herramienta de optimización que puede usarse para determinar cómo se puede lograr el resultado deseado cambiando las suposiciones en un modelo. Es un tipo de análisis hipotético y es particularmente útil cuando se trata de determinar el "mejor" resultado, dado un conjunto de más de dos supuestos. en Excel, que determina un valor en función de las condiciones que se pueden establecer. Esto significa que un analista puede establecer el valor actual (precio) del valor y resolver el YTM que actúa como la tasa de interés para el cálculo de PV.
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Ejemplo de un cálculo de YTM
Para comprender mejor la fórmula YTM y cómo funciona, veamos un ejemplo.
Suponga que hay un bono en el mercado con un precio de $ 850 y que el bono tiene un valor nominal de $ 1,000 (un valor nominal bastante común para los bonos). En este bono, los cupones anuales son de $ 150. La tasa de cupón Tasa de cupón Una tasa de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basado en el valor nominal del bono. porque el bono es del 15% y el bono llegará a su vencimiento en 7 años.
La fórmula para determinar el YTM aproximado sería la siguiente:
El YTM aproximado del bono es del 18,53% .
Importancia del rendimiento al vencimiento
La principal importancia del rendimiento al vencimiento es el hecho de que permite a los inversores hacer comparaciones entre diferentes valores y los rendimientos que pueden esperar de cada uno. Es fundamental para determinar qué valores agregar a sus carteras. También es útil porque también permite a los inversores comprender cómo los cambios en las condiciones del mercado pueden afectar su cartera porque cuando los valores bajan de precio, los rendimientos aumentan y viceversa.
Recursos adicionales
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- Fundamentos de la renta fija
- Renta Variable vs Renta Fija Renta Variable vs Renta Fija Renta Variable vs Renta Fija. Los productos de renta variable y renta fija son instrumentos financieros que tienen diferencias muy importantes que todo analista financiero debería conocer. Las inversiones en acciones generalmente consisten en acciones o fondos de acciones, mientras que los valores de renta fija generalmente consisten en bonos corporativos o gubernamentales.
- Valores conservados hasta el vencimiento Valores conservados hasta el vencimiento Los valores conservados hasta el vencimiento son valores que las empresas compran y tienen la intención de mantener hasta su vencimiento. Esto es diferente a los valores negociables o valores disponibles para la venta, donde las empresas no suelen retener valores hasta que alcanzan el vencimiento.
- Matrix Pricing Matrix Pricing La matriz de precios es una técnica de estimación que se utiliza para estimar el precio de mercado de los valores que no se negocian activamente. Los precios matriciales se utilizan principalmente en renta fija, para estimar el precio de los bonos que no tienen un mercado activo. El precio del bono se estima comparándolo con los bonos corporativos con un mercado activo.
