La valoración posterior al dinero es el valor de las acciones. Valor de las acciones El valor de las acciones se puede definir como el valor total de la empresa atribuible a los accionistas. Para calcular el valor patrimonial, siga esta guía de Finanzas. de una empresa después de recibir el efectivo de una ronda de financiación que está realizando. Dado que agregar efectivo al balance general de una empresa aumenta su valor de capital, la valoración posterior al dinero será más alta que la valoración previa al dinero porque ha recibido efectivo adicional.
Precio de la acción frente al valor patrimonial
El valor contable de una empresa se refiere al valor total de su capital social y no al precio de las acciones individuales. Aunque el valor del patrimonio se verá afectado al poner efectivo adicional en el balance general. Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la elaboración de modelos financieros como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea mediante deuda o capital. Activos = Pasivos + Patrimonio, el precio de la acción individual no se verá afectado. El siguiente ejemplo muestra cómo ese es el caso.
Ejemplo de valoración contable
A continuación se muestra un ejemplo en tres partes de cómo calcular la valoración posterior al dinero de una empresa que se somete a una ronda de financiación de la Serie X.
Parte 1
La siguiente empresa tiene una valoración de capital pre-money de $ 50 millones. Antes de la ronda de financiación, la empresa tiene un millón de acciones en circulación y, por lo tanto, un precio de acción de 50,00 dólares.
Parte 2
La compañía recaudará $ 27 millones de nuevas acciones con una valoración previa al dinero de $ 50 millones, lo que dará como resultado la emisión de 540.000 nuevas acciones.
Parte 3
La compañía agregará los $ 27 millones en efectivo (asumiendo que no hay costos de transacción) a su valor antes del dinero de $ 50 millones para llegar a una valoración posterior al dinero de $ 77 millones. Después de la transacción, la empresa tendrá 1,54 millones de acciones en circulación y, por lo tanto, el precio de sus acciones seguirá siendo de 50,00 dólares.
Valor empresarial frente a valor patrimonial
El valor empresarial de una empresa es el valor de toda la empresa sin considerar su estructura de capital. Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. Estructura de capital de una empresa. El valor empresarial de una empresa no se ve afectado por una ronda de financiación. Si bien el valor del capital contable de la empresa aumenta con el valor del efectivo recibido, el valor de la empresa permanece constante.
Anti-dilución
Al someterse a una ronda de financiamiento, los accionistas originales (pre-transacción) verán diluida su propiedad proporcional como resultado de la emisión de nuevas acciones. Según el ejemplo anterior, los fundadores tenían 350.000 acciones antes del financiamiento de la Serie X, lo que representaba el 35% de la participación total. Después de la transacción, seguirán teniendo 350.000 acciones, pero solo representará el 23% del total. El valor de su participación sigue siendo el mismo (350.000 x $ 50 = $ 17,5 millones).
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Técnicas de valoración
Las empresas que están pasando por una ronda de financiación (es decir, la Serie X) deberán negociar con los posibles inversores sobre el valor de la empresa.
Los métodos de valoración más habituales son:
- Flujo de caja descontado (DCF)
- Empresas comparables Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza las proporciones de empresas públicas similares y las utiliza para derivar el valor de otra empresa (también conocida como Trading Multiples o Public Comps)
- Transacciones precedentes
Para obtener más información sobre cada una de las técnicas anteriores, consulte la guía de Finanzas sobre métodos de valoración. Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
Fórmula de valoración contable
Para calcular la valoración contable, utilice la siguiente fórmula:
Valor contable del dinero = Valor antes del dinero + Valor del efectivo recaudado
o,
Valor contable = Precio de la acción antes del dinero x (Acciones originales en circulación + Acciones nuevas emitidas)
Expectativas de valoración
Dado que el valor de una empresa puede ser muy subjetivo, y debido a que los fundadores a menudo tienen pronósticos optimistas para la empresa, las empresas de capital de riesgo (VC) casi siempre invierten a través de acciones preferentes para "cerrar la brecha de valoración".
Al invertir a través de una acción preferente (a diferencia de las acciones ordinarias), la empresa de capital riesgo obtiene ciertas ventajas:
- Preferencia de liquidación (se les devuelve el capital primero si la empresa se liquida o se vende)
- Dividendo preferencial (se les paga un rendimiento preferencial de la inversión)
- Participación al alza (pueden tener una exposición asimétrica al alza)
- Disposiciones contra la dilución (protección contra diluciones adicionales en futuras rondas de financiación)
Debido a que existe un valor incremental en las características de las acciones anteriores, las acciones preferentes de las firmas de capital riesgo son más valiosas que las acciones ordinarias. En esencia, la empresa de capital riesgo puede comprar acciones preferentes a un precio de acción común, mejorando su perfil de retorno de inversión.
Recursos adicionales
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- Guía de modelos DCF Guía gratuita de formación sobre modelos DCF Un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero que se utiliza para valorar una empresa. El modelo es simplemente un pronóstico del flujo de caja libre sin apalancamiento de una empresa.
- Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Compare el capital privado con el capital de riesgo frente a los inversores ángel y semilla en términos de riesgo, etapa del negocio, tamaño y tipo de inversión, métricas, gestión. Esta guía proporciona una comparación detallada de capital privado frente a capital de riesgo frente a inversores ángeles y semilla. Es fácil confundir las tres clases de inversores
- Financiamiento inicial Financiamiento inicial El financiamiento inicial (también conocido como capital inicial, capital inicial o financiación inicial) es la etapa más temprana del proceso de obtención de capital de una startup. El financiamiento semilla es un tipo de financiamiento basado en acciones. En otras palabras, los inversores comprometen su capital a cambio de una participación en el capital social de una empresa.
- Inversión de capital de riesgo Inversión de capital de riesgo La inversión de capital de riesgo es un tipo de inversión de capital privado que implica la inversión en un negocio que requiere capital. El negocio a menudo requiere capital para la configuración inicial (o expansión). La inversión de capital de riesgo se puede realizar en una etapa incluso anterior conocida como la "fase de idea".
