¿Qué son los múltiplos comerciales?

Los múltiplos comerciales son un tipo de métricas financieras que se utilizan en la valoración de una empresa. Al valorar una empresa, todo el mundo confía en el método de valoración más popular, es decir, flujo de caja descontado (DCF) Fórmula de flujo de caja descontado DCF La fórmula de flujo de caja descontado DCF es la suma del flujo de caja en cada período dividido por uno más la tasa de descuento elevado a la potencia del período #. Este artículo desglosa la fórmula DCF en términos simples con ejemplos y un video del cálculo. La fórmula se utiliza para determinar el valor de un negocio, pero se vuelve imperativo para compradores y banqueros observar cómo el mercado percibe una acción en particular en la misma industria con un tipo de activos y mercados similares. Por este motivo, se consideran los “Múltiplos de Negociación” y se calcula la valoración relativa.

Los múltiplos de negociación se utilizan para comprender cómo las empresas similares son valoradas por el mercado de valores Mercado de capitales de acciones (ECM) El mercado de capitales de acciones es un subconjunto del mercado de capitales, donde las instituciones financieras y las empresas interactúan para negociar instrumentos financieros como un múltiplo de Ingresos, EBITDA , Beneficio por acción, EBIT, etc. La premisa básica de hacer una comparación es que se asume que los mercados de valores son eficientes.

Los múltiplos de negociación también se denominan "Análisis de grupo de pares", "Múltiplos del mercado público" y "Análisis de empresas comparables. Análisis de empresas comparables" Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza los ratios de empresas públicas similares y los utiliza para derivar el valor de otro negocio ”.

Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza los ratios de empresas públicas similares y los utiliza para derivar el valor de otro negocio.

Ejemplo:

Para encontrar la "valoración de una empresa de telecomunicaciones en Europa", los múltiplos comerciales de British Telecom, Vodafone, France Telecom, Telefónica y empresas similares deben considerarse ya que representan una combinación de negocios y un modelo de negocios similares. Múltiplos comerciales Los múltiplos comerciales son un tipo de métricas financieras utilizadas en la valoración de una empresa. Al valorar una empresa, todo el mundo confía en el método más popular de.

¿Cómo identificar empresas comparables?

Para conocer empresas comparables y similares a la que se está valorando es necesario obtener los siguientes parámetros. Una de las formas más rápidas de considerar pocas empresas es mirar a los competidores del objetivo.

• Mezcla de negocios
  • Productos y servicios ofrecidos
  • Tipo de clientes
  • Localización geográfica

• Talla
  • Ingresos
  • Bienes
  • Márgenes de EBITDA

Ejemplo:

En caso de que alguien quiera valorar una gran empresa de tecnología con sede fuera de los EE. UU., Los múltiplos comerciales probables que se verán son los siguientes: (Los datos son de septiembre de 2017)

Análisis de varios múltiplos:

• EV / IngresosValor de empresa (EV) a múltiplo de ingresos El valor de empresa (EV) a múltiplo de ingresos es una métrica de valoración que se utiliza para valorar una empresa dividiendo su valor de empresa (capital más deuda menos efectivo) por sus ingresos anuales. El múltiplo de EV a ingresos se usa comúnmente para: este es uno de los múltiplos más populares utilizados en todas las industrias, ya que es difícil manipular las cifras de ingresos. Este múltiplo se vuelve relevante especialmente cuando una empresa tiene un EBITDA negativo, ya que el múltiplo EV / EBITDA no será relevante. Las empresas de nueva creación en el sector de Internet y comercio electrónico generalmente tendrán un EBITDA negativo en sus años iniciales. Dicho esto, EV / Revenue es una mala medida, ya que dos empresas con los mismos ingresos pueden tener una gran diferencia en sus operaciones, lo que se refleja en su EBITDA. El EV / Ingresos está en el rango de 1.0xa 3.0x.

• EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de negocios similares mediante la evaluación de su valor empresarial (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso . Este es uno de los múltiplos más utilizados y actúa como un proxy de los flujos de efectivo libres. El EV / EBITDA está a menudo en el rango de 6.0xa 15.0x.

• EV / EBIT Relación EV / EBIT La relación valor empresarial a ganancias antes de intereses e impuestos (EV / EBIT) es una métrica que se utiliza para determinar si una acción tiene un precio demasiado alto o demasiado bajo en - El EBIT se deriva después del ajuste de la depreciación y amortización como refleja los gastos reales y considera el desgaste de los activos de una empresa. En el caso de empresas no intensivas en capital como empresas de consultoría o tecnología, el EBITDA y el EBIT son algo cercanos y, por tanto, múltiplos como EV / EBITDA y EV / EBIT son similares. Dado que el EBIT es menor que el EBITDA, el múltiplo es mayor y está en el rango de 10.0xa 20.0x.

• VE / Capital empleado : esta no es una de las formas populares de calcular múltiplos, pero aún la utilizan las empresas de capital intensivo. El capital invertido determina las ganancias potenciales, sin embargo, no considera las diferencias en la rentabilidad.

• Relación precio beneficio / beneficio La relación precio beneficio (relación precio / beneficio) es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por acción. Les da a los inversionistas una mejor idea del valor de una empresa. El P / E muestra las expectativas del mercado y es el precio que debe pagar por unidad de ganancias actuales (o futuras) . Esta métrica de valoración toma en consideración el precio en el numerador y las ganancias por acción en el denominador. El múltiplo P / U es similar al valor del capital social a la utilidad neta, en el que se divide por acciones totalmente diluidas. Este múltiplo varía de 12.0xa 30.0x.

• Relación PEG Relación PEG La relación PEG es la relación P / E de una empresa dividida por el crecimiento previsto de las ganancias (de ahí "PEG"). Es útil para ajustar empresas de alto crecimiento. La relación ajusta la relación P / U tradicional teniendo en cuenta la tasa de crecimiento de las ganancias por acción que se esperan en el futuro. Ejemplos y guía para PEG: es simplemente la relación P / E dividida por la tasa de crecimiento de EPS y, a menudo, se encuentra en el rango de 0.5xa 3.5x. La mejor parte de este método es que considera las perspectivas de crecimiento de la empresa mientras captura su tasa de crecimiento. Una empresa en etapa de crecimiento tendrá más valor que una empresa que haya alcanzado la etapa de madurez.

Obtenga más información en nuestra guía para realizar análisis de empresas comparables Análisis de empresas comparables Cómo realizar un análisis de empresas comparables. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear análisis comparables de empresas ("Comps"), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza los ratios de empresas públicas similares y las utiliza para derivar el valor de otra empresa o nuestra guía de fusiones y adquisiciones. valorar un negocio comparable hoy. Comúnmente conocido como "precedentes", este método de valoración se utiliza para valorar un negocio completo como parte de una fusión / adquisición comúnmente preparada por analistas.

Otros recursos

• Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales: análisis DCF, empresas comparables y transacciones precedentes. Estos métodos de valoración se utilizan en banca de inversión, investigación de acciones, capital privado, desarrollo corporativo, fusiones y adquisiciones, adquisiciones apalancadas y finanzas.
• Análisis de múltiplos Análisis de múltiplos El análisis de múltiplos implica la valoración de una empresa con el uso de un múltiplo. Compara el múltiplo de la empresa con el de una empresa par.
• Prima de riesgo de mercado Prima de riesgo de mercado La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de tener una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos libres de riesgo.
• Valor total de la empresa Valor de la empresa El valor de la empresa, o valor de la empresa, es el valor total de una empresa igual a su valor de capital, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, utilizado en la valoración. Considera el valor de mercado completo en lugar de solo el valor de las acciones, por lo que se incluyen todos los intereses de propiedad y las reclamaciones de activos tanto de la deuda como de las acciones.