Los bonos de rendimiento negativo son bonos que hacen que los tenedores de bonos pierdan dinero cuando vencen. Esto sucede cuando los tenedores de dichos bonos terminarán con menos dinero del que utilizaron para comprarlos. En 2019, la cantidad de bonos con rendimiento negativo en el mercado global es de $ 13 billones.
Puntos de resumen rápido
- Los bonos de rendimiento negativo son instrumentos financieros que hacen que los compradores pierdan dinero.
- Suelen ser emitidos por gobiernos de países con tipos de interés bajos o negativos y comprados por inversores que quieren mantener el dinero seguro o evitar peores rendimientos.
- La deuda bajo cero está creciendo y los emisores corporativos están comenzando a emitir bonos con rendimientos negativos también.
¿Cómo funcionan los bonos de rendimiento negativo?
Para comprender los bonos de rendimiento negativo, primero examinemos cómo funcionan los bonos regulares y luego en qué se diferencia de los bonos que pierden dinero. Hay dos categorías principales de bonos regulares: uno que tiene cupones Bono de cupón Un bono de cupón es un tipo de bono que incluye cupones adjuntos y paga pagos de intereses periódicos (generalmente anuales o semestrales) durante su vida útil y su valor nominal al vencimiento. Estos bonos vienen con una tasa de cupón, que se refiere al rendimiento del bono en la fecha de emisión. y uno que no. De cualquier manera, un inversionista normalmente debería terminar con más de lo que pagó por el bono.
1. Por ejemplo, observe un vínculo con las siguientes características:
- Vencimiento: 3 años
- Valor nominal: $ 100
- Cupón: 0%
- Precio: $ 90
Durante los tres años, no reciben pago de cupón. Sin embargo, cuando vencen los bonos, reciben $ 100. Este es un YTM del 3,5%.
2. Veamos otro ejemplo:
- Vencimiento: 3 años
- Valor nominal: $ 100
- Cupón: 5%
- Precio: $ 105
Cada año, el inversionista recibe $ 5 en pagos de cupones y cuando el bono vence, reciben $ 100 en pago a la par. Aunque el inversor pagó más que el valor nominal, los pagos anuales del cupón compensaron la diferencia.
3. Con los bonos de rendimiento negativo, los inversores no recibirán suficientes cupones o pagos de valor nominal para compensar el costo del bono. Por ejemplo, eche un vistazo a este vínculo:
- Vencimiento: 3 años
- Valor nominal: $ 100
- Cupón: 0%
- Precio: $ 105
Durante los tres años en los que el inversor mantiene el bono, no recibirá ningún pago de intereses. Cuando el bono venza, el inversionista solo recibirá $ 100 a pesar de que pagó $ 105 por él. Esto conduce a un rendimiento negativo del 1,6%.
¿Quién emite y compra bonos de rendimiento negativo?
La deuda de rendimiento negativo no es nueva en Europa y Japón, donde estos bonos son emitidos por gobiernos europeos y japoneses. En Japón, la tasa de interés establecida por el gobierno es inferior al 0%. Con una tasa de interés negativa Tasa de interés Una tasa de interés se refiere al monto cobrado por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda otorgada, generalmente expresada como un porcentaje del capital. , el banco central cobra a los bancos por mantener los depósitos. Se trata de una política monetaria que intenta alentar a los bancos a prestar dinero y estimular la economía. La misma estrategia ha sido utilizada por el Banco Central Europeo Banco Central Europeo El Banco Central Europeo (BCE) es una de las siete instituciones de la UE y el banco central de toda la Eurozona. Es uno de los bancos centrales más importantes del mundo,supervisando más de 120 bancos centrales y comerciales en los estados miembros. .
A medida que los países establecen tasas de interés negativas, esto conduce a la creación de bonos del gobierno que tienen rendimientos bajo cero. Los inversores siguen comprando estos bonos porque tienen una buena liquidez Liquidez En los mercados financieros, la liquidez se refiere a la rapidez con la que se puede vender una inversión sin afectar negativamente su precio. Cuanto más líquida es una inversión, más rápidamente se puede vender (y viceversa) y más fácil es venderla por el valor razonable. En igualdad de condiciones, los activos más líquidos se negocian con una prima y los activos no líquidos se negocian con un descuento. y hay pocas opciones más seguras que un bono del gobierno. A medida que más valores de renta fija tengan rendimientos negativos, los rendimientos ofrecidos por los bonos seguirán entrando en territorio negativo. Por lo tanto, algunos inversores compran bonos con rendimientos negativos porque creen que los bonos futuros ofrecerán rendimientos aún peores.
El futuro de los bonos
La deuda de rendimiento negativo emitida por los gobiernos también tiene un efecto indirecto sobre otros valores de renta fija. Incluso los bonos de alto rendimiento, o los bonos que se consideran de mayor riesgo, ofrecen rendimientos negativos. Esto es ilógico para muchos inversores porque, como sugiere el nombre, los bonos de alto rendimiento deberían ofrecer rendimientos más altos.
Como se mencionó anteriormente, las tasas de interés establecidas por el banco central afectan el rendimiento de los bonos. El 31 de julio de 2019, el banco central de EE. UU. Redujo las tasas por primera vez en una década. Esto provocó que la cantidad de deuda con rendimientos por debajo de cero alcanzara los $ 14 billones por primera vez. Con este aumento, más de una cuarta parte de la deuda con grado de inversión rinde menos de cero.
Recursos adicionales
Gracias por leer el artículo de Finance sobre deuda con rendimiento negativo. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, le recomendamos estos recursos financieros.
- Swap de tasa de interés Swap de tasa de interés Un swap de tasa de interés es un contrato derivado a través del cual dos contrapartes acuerdan intercambiar una corriente de pagos de intereses futuros por otra.
- Bonos de celebridad Bono de celebridad Un bono de celebridad es un tipo de valor respaldado por activos emitido por un titular de derechos de propiedad intelectual basados en la fama. Los emisores de bonos de celebridades reciben dinero por adelantado de los inversores a cambio de ganancias de regalías futuras de las obras de arte.
- Riesgos de renta fija Riesgos de renta fija Los riesgos de renta fija se producen en función de la volatilidad del entorno del mercado de bonos. Los riesgos afectan el valor de mercado del título cuando se vende, el flujo de efectivo del título mientras se mantiene y los ingresos adicionales obtenidos mediante la reinversión de los flujos de efectivo.
- Tasa a un día Tasa a un día La tasa a un día se refiere a la tasa de interés que las instituciones de depósito (por ejemplo, bancos o cooperativas de crédito) se cobran entre sí por los préstamos a un día. Tenga en cuenta que la tasa de un día para otro se llama algo diferente en diferentes países.
